RBA Tetap Fokus pada Inflasi, Mengisyaratkan Pengetatan Lebih Lanjut Jika Diperlukan

Reserve Bank of Australia telah memberikan kenaikan hawkish sebesar 25 bp dan memberi sinyal bahwa kenyamanan terhadap prospek inflasi masih minim, dengan menekankan bahwa permintaan terus melampaui pasokan. Pesannya jelas: kebijakan akan tetap restriktif lebih lama, dan pengetatan tambahan tidak dapat dikesampingkan.

RBA Memberikan Kenaikan Hawkish, Tetap Membuka Peluang Kenaikan Lebih Lanjut

Reserve Bank of Australia (RBA) menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin (bp) menjadi 4,60%, sejalan dengan konsensus pasar dan ekspektasi kami. Keputusan tersebut didukung secara bulat oleh Dewan dan mempertegas komitmen RBA untuk mengembalikan inflasi secara berkelanjutan ke target. Pernyataan yang menyertainya mempertahankan nada yang jelas hawkish, dengan menyebut bahwa "Dewan akan terus melakukan apa yang dianggap perlu untuk membawa inflasi kembali ke target secara berkelanjutan," sekaligus mengisyaratkan toleransi yang rendah terhadap risiko kenaikan inflasi.

Konferensi pers Gubernur Michele Bullock semakin menegaskan pesan hawkish tersebut. Ia menilai kondisi pasar tenaga kerja masih terlalu ketat untuk sepenuhnya konsisten dengan target inflasi, sementara tekanan permintaan masih melampaui kapasitas pasokan ekonomi. Kembali meningkatnya ketegangan di Timur Tengah juga disorot sebagai sumber tambahan ketidakpastian inflasi. Pada saat yang sama, Bullock menekankan bahwa kebijakan akan disesuaikan secara terukur, seraya mengakui bahwa dampak penuh dari kenaikan suku bunga sebelumnya dapat membutuhkan waktu hingga 12 bulan untuk terasa di seluruh perekonomian.

Penting untuk dicatat, RBA menolak anggapan bahwa Australia menghadapi stagflasi, dengan menyatakan bahwa inflasi sekitar 3,5% dan tingkat pengangguran 4,6% tidak mencerminkan kondisi stagflasi. Bank sentral juga menekankan bahwa inflasi hanya menunjukkan kemajuan terbatas dalam beberapa bulan terakhir dan masih berada di atas target. Meskipun pertumbuhan upah tetap kuat, Bullock menilai upah bukan sumber utama tekanan inflasi dan justru menunjuk lemahnya pertumbuhan produktivitas sebagai tantangan utama.

Pandangan Kami

RBA tetap sangat fokus untuk mengembalikan inflasi ke target dan tampaknya bersedia menoleransi sedikit pelemahan tambahan di pasar tenaga kerja untuk mencapai tujuan tersebut. Kombinasi keputusan bulat, pesan hawkish, dan kekhawatiran yang masih berlanjut terhadap permintaan berlebih menunjukkan bahwa siklus pengetatan mungkin belum berakhir. Kami kini memprakirakan satu kenaikan terakhir sebesar 25 bp pada Kuartal IV 2026, meskipun penurunan tajam harga minyak dapat membuat Bank memilih untuk mempertahankan suku bunga.

Meskipun data inflasi Agustus, yang akan dirilis besok, kemungkinan masih kuat, RBA tampaknya lebih fokus pada arah data berikutnya. Gubernur Bullock kembali menegaskan bahwa inflasi belum menunjukkan kemajuan yang cukup untuk kembali menuju target dan mencatat bahwa dampak penuh dari kenaikan suku bunga sebelumnya mungkin memerlukan waktu hingga 12 bulan untuk terasa dalam perekonomian. Dengan demikian, Bank kemungkinan tidak akan terlalu bereaksi terhadap satu data saja dan akan mencari keyakinan yang lebih besar bahwa inflasi inti berada dalam tren penurunan yang berkelanjutan sebelum mempertimbangkan jeda.

Baca analisis aslinya di sini