Pratinjau Nonfarm Payrolls: Mengapa Dolar Dapat Melonjak di (Hampir) Skenario Apa pun

• Komponen Ketenagakerjaan yang optimis di IMP menunjukkan perekrutan yang kuat di bulan Juli. 
• Angka ADP yang lemah menetapkan standar yang lebih rendah untuk Nonfarm Payrolls. 
• Komentar hawkish dari Wakil Ketua the Fed Clarida telah meningkatkan ketegangan.

Kurang dari setengah dari ekspektasi awal – itulah yang ditunjukkan oleh laporan pekerjaan sektor swasta ADP di bulan Juli. Dengan hanya 330.000 posisi baru dibandingkan 695.000 yang diproyeksikan, investor telah memperhatikan dan menurunkan proyeksi mereka untuk Nonfarm Payrolls resmi yang akan keluar pada hari Jumat. Namun, ADP mungkin salah.

Harapan Nonfarm Payrolls

Sejak pecahnya krisis COVID-19, korelasi antara statistik yang diterbitkan oleh perusahaan payroll terbesar di Amerika dan angka resmi telah mengendur. Pada bulan Juni, ADP keluar dengan 692 ribu dan NFP keluar di 850 ribu – penurunan yang signifikan. Pada bulan Mei, perusahaan melaporkan level yang mencengangkan sebesar 978 ribu sementara statistik pemerintah keluar dengan hanya 559ribu, bukan penurunan. 

Apakah ADP kembali ke titik terendah seperti di bulan Juni? Itu akan diketahui hanya pada hari Jumat, tetapi indikator lainnya lebih optimis. Komponen Ketenagakerjaan Indeks Manajer Pembelian Manufaktur ISM naik dari 49,9 menjadi 52,9 poin di bulan Juli, mencerminkan pergeseran dari kontraksi ke ekspansi. Setiap angka di atas 50 adalah positif. 

IMP Jasa ISM – yang mewakili sektor yang jauh lebih besar – menunjukkan peningkatan yang lebih besar, dengan komponen Ketenagakerjaan melonjak dari 49,3 menjadi 53,8 poin. Survei bisnis yang mapan dan berwawasan ke depan ini lebih mencerminkan tren dalam perekrutan . 

Perekrutan sektor jasa berkembang lagi:

Sumber: FXStreet

Kalender ekonomi menunjukkan peningkatan 880.000 posisi dalam laporan Nonfarm Payrolls resmi Jumat untuk bulan Juli. Seperti dijelaskan di atas, perkiraan sebenarnya mungkin lebih rendah setelah laporan ADP. Itu berarti bahwa bahkan kekeliruan kecil – mungkin serendah 750.000 – akan dianggap sebagai perkiraan. 

Meskipun perbedaan ini terlihat signifikan, penting untuk diingat bahwa pemulihan cepat dari pandemi yang terburuk telah membuat gelisah dan penuh kejutan besar dalam indikator ekonomi. 

Berikut adalah angka-angka dari enam bulan terakhir, yang mencerminkan penyimpangan yang signifikan: 

Sumber: FXStreet

Posisi pasar

Topik terpanas untuk pasar keuangan adalah waktu pengurangan Federal Reserve dari skema pembelian obligasi. Semakin cepat bank mengurangi pembelian, semakin cepat kenaikan suku bunga datang. Setelah pesan yang relatif menenangkan dari Ketua the Fed Jerome Powell dalam keputusan suku bunga terbaru, Wakil Ketua Richard Clarida menyebabkan beberapa kegelisahan di pasar.

Dia mengatakan risiko inflasi naik, meramalkan kenaikan pekerjaan yang kuat, dan menetapkan Tingkat Pengangguran 3,8% sebagai pemicu untuk bertindak – terlepas dari tingkat partisipasi. Tampaknya The Fed mendekati tahap ketika lapangan kerja cukup kuat untuk bergerak.

Bahkan jika angka utama NFP tidak mencapai angka yang kuat, pasar sudah lebih gugup dan menghindari risiko – suasana yang mendukung dolar AS. Dalam keadaan ini, statistik yang menghancurkan juga akan mendukung greenback. Peningkatan ADP kurang dari 400.000 pekerjaan akan berarti ekonomi AS melambat tajam dan dapat menyeret dunia ke bawah, memicu aliran ke dolar safe-haven. 

Secara keseluruhan, greenback memiliki ruang untuk jatuh hanya jika peningkatan pekerjaan jauh di bawah perkiraan, tetapi bukan bencana . 

Kesimpulan

Nonfarm Payrolls bulan Juli sekarang membawa ekspektasi yang lebih rendah daripada yang terlihat setelah laporan ADP, menurunkan standar. Mengingat suasana pasar yang gelisah, tidak perlu banyak waktu untuk melihat dolar naik di hampir semua skenario.

Lebih Inflasi, Kelangkaan Chip dan Delta Memuncak, Apa Artinya Bagi Pasar dan Dolar