Pratinjau NFP: Belum Ada Tanda AI Menghancurkan Lapangan Pekerjaan Sejauh Ini

• Gambaran lapangan pekerjaan yang beragam menjelang payrolls.
• Belum ada tanda pemutusan hubungan kerja akibat AI.
• NFP dapat menentukan apakah The Fed akan menaikkan suku bunga tahun ini.
• Jika Warsh menghapus panduan ke depan, maka laporan lapangan pekerjaan dapat memicu volatilitas pasar.

Laporan pasar tenaga kerja AS untuk bulan Mei diprakirakan menunjukkan bahwa payrolls AS tumbuh sebesar 85.000, sementara tingkat pengangguran diprakirakan tetap stabil di 4,3%; pertumbuhan pendapatan per jam rata-rata diprakirakan naik sebesar 0,3% secara bulanan.

Gambaran Lapangan Pekerjaan yang Beragam Menjelang Payrolls

Indikator utama untuk laporan lapangan pekerjaan AS menggambarkan gambaran yang beragam untuk bulan lalu. Data pekerjaan ADP lebih kuat dari yang diprakirakan untuk Mei, mencapai 122 ribu, data Klaim Tunjangan Pengangguran awal stabil dalam beberapa minggu terakhir antara 210 ribu dan 215 ribu, namun data lowongan pekerjaan JOLTS menunjukkan peningkatan besar dalam lowongan pekerjaan bulan lalu, yang naik ke level tertinggi dalam hampir 2 tahun. Secara keseluruhan, tidak tampak ada pandangan konsensus tentang kekuatan pasar tenaga kerja AS menjelang laporan hari ini, dan terdapat rentang estimasi analis yang luas, antara 45 ribu dan 125 ribu, menurut pengukuran Bloomberg.

Kita sedang melewati periode yang tidak biasa bagi ekonomi AS. Meskipun pertumbuhan tetap bertahan, kecemasan tentang kondisi ekonomi meningkat, dan ada kekhawatiran yang meningkat tentang dampak AI terhadap pasar tenaga kerja. Namun, belum jelas bahwa AI menghancurkan lapangan pekerjaan. Laporan terbaru Challenger, Gray and Christmas, yang melacak pemutusan hubungan kerja dan tren perekrutan korporasi, menunjukkan bahwa telah terjadi lebih dari 97.000 pemutusan kerja pada Mei, angka bulanan tertinggi sejak 2020. AI menjadi alasan paling sering dikutip untuk pemutusan kerja selama tiga bulan berturut-turut.

Menurut laporan yang sama, sektor teknologi mengalami kinerja terburuk dalam hal kehilangan pekerjaan sejak Agustus 2024, namun saham teknologi telah memimpin pasar saham naik tahun ini. Secara keseluruhan, sektor teknologi AS naik lebih dari 30% sejak awal tahun, dan saham teknologi belum mencerminkan peningkatan pemutusan kerja di sektor ini; sebaliknya, fokusnya pada janji belanja modal besar dari para hyperscaler AI.

Belum Ada Tanda Pemutusan Kerja akibat AI

Namun, peningkatan lowongan pekerjaan AS bulan lalu hampir seluruhnya berasal dari sektor jasa profesional dan bisnis, yang dianggap paling berisiko terkena dampak AI. Sektor ini melihat artikel lowongan pekerjaan naik ke level tertinggi dalam 3 tahun, yang mungkin meredakan kekhawatiran terhadap pemutusan kerja akibat AI, untuk saat ini, meskipun ada beberapa kelemahan yang disebabkan oleh AI, seperti perekrutan lulusan baru.

Latar belakang laporan ini adalah rally pasar saham AS yang kuat, yang bertahan selama 9 minggu. Semikonduktor mendominasi tema perdagangan AS saat ini, terutama saham memori, dan ada beberapa pemain kunci dalam beberapa minggu terakhir termasuk SanDisk, AMD, dan Micron, yang mencapai valuasi satu triliun dolar. Meskipun ada beberapa kelemahan, misalnya Broadcom turun 12% pada hari Kamis dan kehilangan kapitalisasi pasar sebesar $285 miliar, secara keseluruhan momentum indeks saham AS kuat menjelang laporan ini, meskipun aksi harga dalam 24 jam terakhir menunjukkan bahwa perdagangan AI mungkin sedang mengalami penarikan. Hal ini memicu rotasi ke sektor lain di pasar AS, dan Dow Jones Industrial Average mencapai rekor tertinggi pada hari Kamis saat para investor berbalik dari sektor teknologi.

NFP Dapat Menentukan Apakah The Fed akan Menaikkan Suku Bunga Tahun ini

Menjelang pertemuan ini, pasar The Fed Fund Futures telah menghilangkan kemungkinan penurunan suku bunga dari The Fed tahun ini. Kini terdapat hampir 40% peluang kenaikan suku bunga pada akhir tahun. Kami memprakirakan pasar keuangan akan sangat sensitif terhadap data hari ini. Ini akan menjadi laporan NFP pertama di mana Kevin Warsh menjabat sebagai ketua Federal Reserve. Menjelang laporan ini, pasar keuangan sudah membaca data ekonomi AS dengan lensa hawkish: ekonomi tumbuh dan lapangan pekerjaan melimpah. Karena itu, risiko terbesar terhadap momentum pasar saham yang naik adalah pembacaan yang lebih kuat dari prakiraan, bukan yang lebih lemah.

Jika Warsh Menghapus Panduan ke Depan, Maka Laporan Lapangan Pekerjaan Dapat Memicu Volatilitas Pasar

Ketua The Fed yang baru penting bagi pasar keuangan dalam banyak hal, termasuk perubahan yang ia rencanakan untuk diterapkan. Warsh telah secara eksplisit mengatakan bahwa ia ingin menjauh dari panduan ke depan. Alasan dia adalah bahwa The Fed tidak baik dalam memberikan panduan ke depan, dan hal itu dapat menyebabkan volatilitas pasar. Ke depannya, mungkin akan ada lebih sedikit pendampingan dari The Fed, yang berarti bahwa data inflasi dan lapangan pekerjaan seperti NFP akan menjadi sinyal utama bagi pasar.

Karena itu, angka yang kuat dapat memperkuat ekspektasi bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga pada suatu saat nanti tahun ini. Hal ini juga dapat membebani saham teknologi dan area pertumbuhan lain di pasar, serta mengurangi momentum pasar saham secara keseluruhan. Jika laporan NFP hari ini lebih lemah dari prakiraan, maka kami memprakirakan dolar akan mengalami aksi jual, saham akan terus naik dipimpin oleh saham teknologi, dan ekspektasi kenaikan suku bunga akan dikurangi.

Secara keseluruhan, dengan perubahan kunci di The Fed, laporan lapangan pekerjaan hari ini dapat menentukan apakah Warsh akan berbicara dengan nada dovish atau hawkish pada konferensi pers FOMC pertamanya pada 17 Juni.

S&P 500 dan Nasdaq 100

Sumber: XTB