Nonfarm Payrolls akan Menunjukkan Pasar Tenaga Kerja AS yang Secara Umum Stabil saat Peluang Kenaikan Suku Bunga The Fed Meningkat

• Nonfarm Payrolls diprakirakan naik sebesar 85 ribu di bulan Mei, melambat dari kenaikan 115 ribu yang tercatat di bulan April.
• Tingkat Pengangguran diperkirakan tetap stabil di 4,3%.
• Data ketenagakerjaan AS dapat mempengaruhi prospek kebijakan The Fed dan meningkatkan volatilitas Dolar AS.

Biro Statistik Tenaga Kerja Amerika Serikat (AS) (BLS) akan merilis data Nonfarm Payrolls (NFP) untuk bulan Mei pada hari Jumat pukul 12:30 GMT (19:30 WIB). 

Dengan para pengambil kebijakan The Fed yang semakin hawkish seiring Ketua baru Kevin Warsh mengambil alih, para investor akan mengamati secara seksama rincian laporan ketenagakerjaan untuk menilai apakah Federal Reserve (The Fed) akan condong ke kebijakan yang lebih ketat di akhir tahun. 

Payrolls AS adalah salah satu indikator yang paling mempengaruhi pasar. Namun kali ini, dengan semua perhatian tertuju pada inflasi, hanya angka yang buruk yang dapat secara signifikan memukul Dolar AS.

Apa yang diharapkan dari laporan Nonfarm Payrolls?

Para investor memprakirakan NFP akan naik sebesar 85 ribu menyusul kenaikan yang mengejutkan sebesar 185 ribu dan 115 ribu yang tercatat pada bulan Maret dan April secara berurutan. Tingkat Pengangguran diperkirakan tetap stabil di 4,3%, sementara inflasi upah tahunan, yang diukur dari perubahan Pendapatan Rata-rata Per Jam, diproyeksikan melemah menjadi 3,4% dari 3,6% di bulan April.

Dalam pratinjau laporan ketenagakerjaan, para analis TD Securities mencatat bahwa mereka memprakirakan NFP akan mencatat kenaikan terendah dalam tiga bulan sebesar 60 ribu di bulan Mei.

"Kenaikan akan berasal dari sektor swasta, karena kami memperkirakan pekerjaan pemerintah akan datar. Kami juga mengantisipasi Tingkat Pengangguran akan naik sedikit untuk bulan kedua berturut-turut menjadi 4,4% [di atas konsensus luas yang stabil di 4,3%], dengan asumsi tingkat partisipasi tetap sebagian besar tidak berubah. Pendapatan Rata-rata Per Jam kemungkinan naik 0,3% m/m (3,5% y/y)," tambah mereka.

Automatic Data Processing (ADP) melaporkan sebelumnya minggu ini bahwa ketenagakerjaan di sektor swasta naik sebesar 122 ribu di bulan Mei. Angka ini mengikuti kenaikan 105 ribu (direvisi dari 109 ribu) yang dilaporkan di bulan April. 

"Perekrutan lebih merata di bulan Mei dibandingkan dengan beberapa tahun terakhir. Pasar tenaga kerja terus menunjukkan momentum yang berkelanjutan menjelang musim perekrutan musim panas," kata Nela Richardson, Kepala Ekonom di ADP. 

Sementara itu, Indeks Ketenagakerjaan dari Indeks Manajer Pembelian (PMI) Manufaktur Institute for Supply Management (ISM) meningkat menjadi 48,6 dari 46,4 di bulan April, sedangkan Indeks Ketenagakerjaan PMI Jasa ISM hampir tidak berubah di 47,9. Namun, kedua angka tersebut masih berada di wilayah kontraksi, yang bertentangan dengan temuan ADP. 

Bagaimana Nonfarm Payrolls Mei AS akan memengaruhi EUR/USD?

Dolar AS (USD) telah diuntungkan dari lingkungan pasar yang menghindari risiko akibat krisis berkepanjangan di Timur Tengah. Selain itu, kekhawatiran yang meningkat atas tingginya biaya energi yang menyebabkan inflasi yang terus kuat telah membuka jalan bagi penetapan harga kebijakan Federal Reserve (The Fed) yang hawkish, yang semakin mendukung mata uang tersebut. 

Setelah naik sekitar 0,9% di bulan Mei, Indeks USD naik 0,5% sejauh ini di bulan Juni, sementara pasar melihat probabilitas hampir 60% bahwa bank sentral AS akan menaikkan suku bunga kebijakan sebesar 25 basis poin (bp) setidaknya sekali pada akhir tahun 2026, menurut Alat CME FedWatch. 

Kecuali ada kejutan negatif signifikan dalam angka utama NFP, para pengambil kebijakan kemungkinan akan fokus pada pengekangan inflasi tanpa mengkhawatirkan kondisi pasar tenaga kerja.

Presiden Fed Dallas, Lorie Logan, mengatakan awal minggu ini bahwa pasar tenaga kerja stabil dan mencatat bahwa inflasi membutuhkan waktu terlalu lama untuk kembali ke 2%. "Saya semakin khawatir bahwa suku bunga yang lebih tinggi mungkin diperlukan di akhir tahun ini," tambah Logan. 

Demikian pula, Presiden Fed New York, John Williams, menyatakan bahwa pasar tenaga kerja sehat dan risiko kenaikan inflasi meningkat. Selain itu, Presiden Fed Cleveland, Beth Hammack, mengatakan bahwa The Fed mungkin perlu bertindak segera jika tren inflasi tidak mendingin dan menggemakan sentimen yang sama tentang kondisi ketenagakerjaan, mencatat bahwa "data pasar tenaga kerja menunjukkan stabilitas."  

Secara keseluruhan, para pengambil kebijakan The Fed cenderung condong ke sisi hawkish karena tekanan inflasi yang persisten dan tanda-tanda bahwa pasar tenaga kerja tetap kuat.

Setelah dua bulan berturut-turut dengan angka yang kuat, angka di atas 50 ribu dapat dianggap sebagai pertumbuhan "cukup baik" dalam NFP. Dalam skenario ini, USD dapat menguat menjelang akhir pekan dan menyebabkan EUR/USD bergerak lebih rendah.

Saat ini, hanya angka NFP yang buruk secara berturut-turut yang dapat mengubah pandangan para pengambil kebijakan tentang prospek kebijakan. Oleh karena itu, meskipun data NFP berada di bawah 50 ribu, dampak negatif terhadap USD kemungkinan bersifat sementara. Sementara EUR/USD dapat memperoleh traksi dengan reaksi awal, pemulihan yang stabil mungkin sulit terjadi.

Singkatnya, USD seharusnya tidak mengalami kesulitan untuk tetap tangguh terhadap mata uang pesaingnya dalam waktu dekat. 

Satu angka NFP yang mengecewakan mungkin tidak cukup untuk mengubah keyakinan pasar tentang kebijakan The Fed yang lebih ketat. Hanya pembukaan kembali Selat Hormuz, baik melalui gencatan senjata yang diperpanjang atau kesepakatan gencatan senjata antara AS dan Iran, yang dapat memicu koreksi tajam pada harga minyak mentah dan meredakan kekhawatiran inflasi. Dalam lingkungan pasar ini, ini tampaknya menjadi satu-satunya skenario di mana USD memasuki tren bearish dan membuka pintu bagi reli yang menentukan pada EUR/USD. 

Eren Sengezer, Analis Kepala Sesi Eropa di FXStreet, memberikan pandangan teknis singkat untuk EUR/USD: 

"Prospek teknis jangka pendek EUR/USD menunjukkan bahwa bias bearish tetap utuh namun kurang momentum. Indikator Relative Strength Index (RSI) pada grafik harian tetap sedikit di bawah 50 setelah menguji 40 dan pasangan mata uang ini berada di paruh bawah Bollinger Bands, sementara diperdagangkan di bawah semua Simple Moving Average (SMA) kunci." 

"Di sisi bawah, 1,1580 (Fibonacci retracement 61,8% dari pemulihan pertengahan Maret – pertengahan April) sejajar sebagai level support perantara sebelum 1,1500 (Fibonacci retracement 78,6%) dan 1,1415-1,1400 (level statis, terendah 13 Maret)."

"Melihat ke atas, area resistance kuat dapat ditemukan di wilayah 1,1680-1,1700, di mana SMA 200 hari, SMA 100 hari, dan level Fibonacci retracement 38,2% sejajar. Jika EUR/USD stabil di atas wilayah ini, pasangan ini mungkin dapat menarik pembeli teknis dan menargetkan 1,1750 (Fibonacci retracement 23,6%) sebelum 1,1800 (level statis, level angka bulat)."