Pratinjau Bank of Canada: Data Konfirmasi Titik Terendah, Pembuat Kebijakan Harus Tetap Berhati-hati

• BOC kemungkinan akan mempertahankan kebijakan moneter saat ini tidak berubah pada bulan Juli.
• Gubernur baru Tiff Macklem kemungkinan akan mengulangi janji untuk memberikan inflasi yang stabil.
• USD/CAD netral, tidak mungkin meninggalkan batas bulanannya dengan BOC.

Bank of Canada akan memiliki keputusan kebijakan moneter pada hari Rabu ini, kepemimpinan pertama oleh Gubernur baru Tiff Macklem. Beberapa pekan yang lalu ia menyampaikan pidato pertamanya sebagai gubernur, dan menegaskan kembali bahwa misi utama bank sentral adalah untuk memberikan inflasi yang rendah, stabil dan dapat diprediksi, menyebutnya sebagai "dasar pertumbuhan ekonomi."

Pembuat kebijakan diperkirakan akan mempertahankan suku bunga utama di 0,25%, level yang ditetapkan Maret lalu ketika pandemi virus coronav yang sedang berlangsung memaksa mereka menjadi tiga penurunan suku bunga dalam sebulan. Minat spekulatif akan mencari perubahan dalam program pembelian obligasi, meskipun kemungkinan itu terjadi sangat sedikit. Sementara itu, suku bunga negatif di Kanada tidak masuk akal untuk saat ini, serta kenaikan suku bunga, mengingat tingginya tingkat ketidakpastian seputar bagaimana pemulihan ekonomi akan berlangsung.

Data menunjukkan sikap menunggu

Sejak pertemuan Juni, angka-angka Kanada telah mengkonfirmasikan bahwa ekonomi telah mencapai titik terendah, yang selanjutnya menunjuk pada sikap menunggu dan melihat dari para pembuat kebijakan. Negara ini telah menambahkan sekitar 850 ribu pekerjaan baru pada Juni setelah pulih 290 ribu pada Mei. Namun, Kanada memiliki 1,8 pekerjaan lebih sedikit daripada Februari.

Output manufaktur juga meningkat, dengan IMP Ivey mencapai 58,2, tertinggi sejak November 2019. IMP Manufaktur Markit tetap dalam wilayah kontraksi tetapi meningkat dari 40,6 menjadi 47,8 pada Juni, sebagai akibat dari pembukaan kembali ekonomi.

Inflasi mungkin merupakan indikator terlemah pada saat ini, karena IHK tahunan menghasilkan -0,4% YoY di bulan Mei, negatif untuk bulan kedua berturut-turut. Namun, masih terlalu dini bagi para pembuat kebijakan untuk mengambil keputusan berdasarkan inflasi utama. Gubernur Macklem telah mengakui tekanan terus menurun pada inflasi.  

Juga, bank sentral merilis awal Juli, Survei Ekspektasi Konsumen Kanada, yang menunjukkan bahwa, pada kuartal kedua tahun 2020, “ekspektasi konsumen untuk inflasi satu tahun ke depan naik sedikit dari 2,5 menjadi 2,8 persen, mendekati puncak yang dicapai pada Pertengahan 2018, ”mungkin mencerminkan inflasi yang lebih tinggi dalam harga pangan setelah peningkatan pengeluaran untuk makanan yang dibeli di toko selama pandemi.

Kebijakan moneter

Seperti yang terjadi pada sebagian besar bank sentral utama, para pembuat kebijakan akhir-akhir ini berfokus untuk memberikan dukungan kepada ekonomi selama krisis virus corona. Suku bunga diharapkan tetap tertahan di 0,25% yang disebutkan untuk masa mendatang.

Kembali pada bulan April, BOC meluncurkan Program Pembelian Obligasi Pemerintah Kanada (GBPP), sebuah program untuk membeli sekuritas Pemerintah Kanada di pasar sekunder, untuk “mengatasi ketegangan di pasar obligasi dan untuk meningkatkan efektivitas semua tindakan lain yang telah dilakukan. diambil untuk mendukung pasar pendanaan inti, ”yang menargetkan minimal $5 miliar per minggu di seluruh kurva imbal hasil. Tidak ada perubahan yang diharapkan dalam GBPP begitu juga bulan ini, karena imbal hasil obligasi jangka panjang tetap pada posisi terendah historis, sejalan dengan target BOC.  

Level USD/CAD yang harus diperhatikan

Dalam 4 pekan terakhir, pasangan mata utama telah berjuang untuk arah, dan USD/CAD tidak terkecuali. Minat spekulatif berada dalam mode menunggu dan melihat, melihat antara harapan dan ketakutan yang berhubungan dengan tajuk utama virus corona.

Pasangan ini melayang di sekitar retracement 23,6% dari penurunan harian terbaru, netral di grafik harian. DMA 200 horisontal di sekitar 1,3490 telah memberikan support, sementara penjual telah kuat di sekitar zona harga 1,3630 saat ini. Bagian atas kisaran bulanan berada di 1,3715. Tampaknya tidak mungkin bahwa BOC dapat memicu pergerakan yang cukup kuat untuk mendorong pasangan ini di luar batas yang disebutkan.

Sikap optimis bisa melihatnya bergerak turun ke 1,3600, sementara di bawah ini yang terakhir, pendekatan ke level 1,3490 yang disebutkan tampaknya mungkin, terutama mengingat pasar cepat ketika datang untuk menjual dolar AS. Pengujian area 1,37 hanya dimungkinkan jika keengganan risiko kembali bersama pembuat kebijakan Kanada yang dovish.