Prakiraan Mingguan Emas: Kekhawatiran Inflasi Menarik Penjual Menjelang Pertemuan Penting The Fed

• Emas turun di bawah US$4.000 untuk pertama kalinya dalam tiga bulan meskipun imbal hasil obligasi AS turun.
• Prospek teknis menunjukkan bahwa bias bearish tetap utuh dalam jangka pendek.
• Pertemuan kebijakan The Fed dan data pertumbuhan kuartal ketiga dari AS dapat mendorong valuasi Emas.

Emas (XAU/USD) gagal mendapatkan keuntungan dari penurunan imbal hasil obligasi pemerintah AS dan menutup pekan di wilayah negatif yang dalam karena kenaikan harga energi memicu kekhawatiran terhadap inflasi. Pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) dan data pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal ketiga dari Amerika Serikat (AS) dapat meningkatkan volatilitas logam mulia ini.

Penjual Emas Mengabaikan Penurunan Imbal Hasil AS

Emas naik tipis pada awal pekan karena Dolar AS (USD) kesulitan mendapatkan permintaan, dengan para investor menahan diri untuk memperhitungkan kenaikan suku bunga pada bulan Oktober menyusul komentar hati-hati Ketua Federal Reserve (The Fed) Kevin Warsh mengenai pengetatan kebijakan menjelang akhir pekan. Namun, tanda-tanda eskalasi lebih lanjut di Timur Tengah membatasi kenaikan logam mulia ini. Mohsen Rezaei, sekretaris Dewan Keamanan Nasional Tertinggi Iran, memperingatkan bahwa Teheran telah menyiapkan rencana pembalasan baru untuk setiap serangan AS-Israel yang baru. Sementara itu, Korps Garda Revolusi Islam Iran (IRGC) mengatakan bahwa sebuah kapal tanker minyak terbakar dan meledak setelah menabrak ranjau laut di bagian selatan Selat Hormuz.

Dengan tidak adanya rilis data berdampak tinggi, Emas mencatat penurunan tipis pada hari Selasa, sebelum melakukan rebound teknis pada hari Rabu. 

Suasana pasar yang menghindari risiko memicu penurunan lanjutan imbal hasil obligasi pemerintah AS pada hari Kamis, dengan acuan bertenor 10 tahun turun di bawah 5% untuk pertama kalinya dalam sebulan. Meski begitu, Emas, yang biasanya memiliki korelasi terbalik dengan imbal hasil obligasi AS, gagal menarik pembeli dan kehilangan hampir 3% secara harian karena kenaikan harga minyak memicu kekhawatiran terhadap inflasi. Saat harga minyak terus naik pada awal perdagangan Jumat, Emas menyentuh level terlemahnya sejak pertengahan Juli di bawah US$4.000.

Dalam laporan yang diterbitkan pada hari Jumat, para analis di ING menjelaskan bahwa harga Emas "gagal mendapatkan keuntungan dari aksi jual ekuitas kemarin dan penurunan signifikan imbal hasil obligasi pemerintah AS, dengan imbal hasil 10 tahun turun kembali di bawah 5%." Alih-alih memperoleh dukungan safe-haven, mereka mencatat bahwa "harga Emas berada di bawah tekanan." Menurut ING, pasar tampaknya "lebih fokus pada harga minyak yang lebih tinggi dan apa artinya bagi inflasi—dan pada akhirnya kebijakan bank sentral," yang menunjukkan bahwa perubahan ekspektasi seputar respons kebijakan terhadap tekanan harga yang didorong energi saat ini memberikan pengaruh yang lebih kuat terhadap bullion dibandingkan pergerakan di ekuitas atau imbal hasil AS.  

Data dari AS menunjukkan pada hari Jumat bahwa S&P Global Composite Purchasing Managers' Index (PMI) berada di 57,6 dalam estimasi pendahuluan bulan Oktober, menunjukkan bahwa aktivitas bisnis di sektor swasta terus berkembang dengan laju yang kuat. Dengan rilis ini, USD mempertahankan posisinya menjelang akhir pekan dan tidak memungkinkan XAU/USD untuk melakukan rebound.

Investor Emas Menunggu Keputusan Suku Bunga The Fed, Data PDB AS

Kalender ekonomi AS tidak akan menampilkan rilis data berdampak tinggi apa pun pada paruh pertama pekan ini. Oleh karena itu, pergerakan Emas kemungkinan akan tetap lemah hingga The Fed mengumumkan keputusan suku bunganya dan merilis pernyataan kebijakan pada Rabu malam.

CME FedWatch Tool menunjukkan bahwa pasar saat ini memperkirakan peluang kurang dari 10% untuk kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin (bp). Dengan demikian, keputusan untuk mempertahankan suku bunga kebijakan seharusnya tidak mengejutkan ataupun memicu reaksi pasar yang signifikan. Namun, jika pernyataan kebijakan menunjukkan bahwa sejumlah pengambil kebijakan memilih untuk menaikkan suku bunga, harga emas dapat mengalami tekanan bearish dalam waktu dekat setelah pengumuman tersebut. Jika terdapat suara bulat untuk mempertahankan suku bunga kebijakan, harga emas mungkin akan mengalami sedikit kenaikan hingga konferensi pers Ketua The Fed, Warsh, dimulai.

Dalam penampilan publik terakhirnya, Warsh menyatakan bahwa ia tidak akan mendahului hasil pertemuan. Jika Warsh mengubah sikap tersebut dan menegaskan kembali bahwa kenaikan suku bunga pada bulan Desember diperlukan—dengan merujuk pada angka inflasi dan inflasi inti bulan September yang lebih tinggi dari perkiraan—maka pasangan mata uang XAU/USD dapat melemah dalam jangka pendek. Berdasarkan CME FedWatch Tool, pelaku pasar memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan Desember sebesar sekitar 75%, yang menunjukkan adanya potensi reaksi pasar yang menguntungkan bagi USD. Sebaliknya, jika Warsh meremehkan kekhawatiran mengenai inflasi dan menegaskan kembali bahwa ia tidak akan mengambil keputusan hingga pertemuan terakhir tahun ini, USD mungkin akan kesulitan mendapatkan permintaan, sehingga harga emas berpeluang untuk naik.

Menurut TD Securities, FOMC “kemungkinan besar akan mempertahankan suku bunga pada bulan Oktober,” sebuah keputusan yang menurut mereka “meningkatkan kemungkinan kenaikan suku bunga di bulan Desember, sekaligus menambah risiko bahwa para pejabat bank sentral tertinggal di belakang kurva kebijakan. ” Bank tersebut berpendapat bahwa “kecuali terjadi guncangan yang tidak terduga, kenaikan suku bunga pada bulan Desember hampir pasti akan terjadi,” yang berarti “jeda kebijakan minggu depan akan menetapkan standar yang tinggi untuk menghindari kenaikan suku bunga tambahan tahun ini.”

TD Securities juga mengingatkan bahwa “hal sebaliknya pun bisa terjadi: pasar dapat dengan mudah merasa bahwa The Fed tertinggal di belakang kurva kebijakan.” Mereka mencatat bahwa “hanya diperlukan satu laporan inflasi yang sangat buruk dan/atau serangkaian data pasar tenaga kerja yang kuat untuk membuat pasar mulai memperhitungkan peluang yang lebih besar bagi kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin pada pertemuan-pertemuan mendatang.” Meskipun Warsh “kemungkinan besar tidak akan memberikan panduan ke depan (forward guidance),” TD Securities meyakini bahwa “pesan yang bernada hawkish terkait inflasi dapat meredakan kekhawatiran mengenai kredibilitas dan mendorong pasar untuk mengantisipasi pengetatan kebijakan lebih lanjut.”

Pada hari Kamis, Biro Analisis Ekonomi AS (BEA) akan mempublikasikan estimasi awal pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal ketiga. Pasar memprakirakan ekonomi AS akan berkembang pada tingkat tahunan sebesar 3%, setelah pertumbuhan 2,2% yang tercatat pada kuartal kedua. Reaksi terhadap data ini kemungkinan akan sederhana dan tetap berlangsung singkat kecuali ada perbedaan yang signifikan dari ekspektasi pasar. Data yang positif dapat membebani XAU/USD, sementara yang negatif dapat membantu aset ini bertahan. Masih pada hari Kamis, BEA juga akan merilis Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditures/PCE) Inti untuk bulan September, pengukur inflasi pilihan The Fed. 

Sementara itu, para investor akan terus mencermati perkembangan di Timur Tengah dan dampaknya terhadap harga Minyak. Dalam jangka pendek, korelasi terbalik antara Minyak dan Emas dapat terus mempengaruhi kinerja logam mulia tersebut. 

Analisis Teknis Emas: Penjual Mempertahankan Kendali saat XAU/USD Mendekati Area Support Utama

Indikator Relative Strength Index (RSI) pada grafik harian turun ke bawah 40, mengindikasikan tekanan bearish yang semakin menguat. Selain itu, harga Emas masih bergerak di bawah garis tren menurun yang ditarik dari 25 Agustus. Di sisi bawah, area US$4.000–US$3.970 menjadi zona support penting, yang merupakan pertemuan level statis, level psikologis, dan titik akhir tren menurun Maret–Agustus. Jika Emas menembus ke bawah area tersebut dan gagal merebutnya kembali, para penjual yang mengandalkan sinyal teknis berpotensi meningkatkan tekanan, membuka jalan bagi penurunan lebih lanjut menuju US$3.800 (level statis dan psikologis), disusul US$3.720 (level statis).

Di sisi atas, resistance pertama berada di sekitar US$4.150, tempat garis tren menurun diperkuat oleh Simple Moving Average (SMA) 20 hari. Jika XAU/USD berhasil menembus hambatan tersebut, SMA 100 hari di US$4.220 berpotensi menjadi resistance berikutnya, sebelum harga menguji US$4.300, yang merupakan titik pertemuan level Fibonacci retracement 23,6% dari tren menurun Maret–Agustus dan SMA 50 hari.