Pembukaan Pasar Asia: Harga Minyak dan Penangguhan Suku Bunga

Rekap pasar

Indeks saham global naik pada hari Kamis dengan meredanya dua titik tekanan utama yang berkontribusi pada kenaikan yang menguntungkan: penurunan harga minyak dan penurunan imbal hasil Treasury karena para investor mencerna revisi PDB Kuartal 2, lemahnya belanja konsumen dan data pasar perumahan dan dorongan dovish dari pembicara The Fed. Hal ini telah memberikan aset-aset berisiko beberapa ruang bernapas di akhir bulan yang sangat dibutuhkan, dengan kenaikan pasar saham yang mencerminkan sentimen investor yang ditandai dengan menafsirkan lanskap ekonomi dalam lingkungan "berita buruk mungkin baik".

Potongan-potongan teka-teki ekonomi terbaru berpotensi melukiskan gambaran ekonomi "Goldilocks". Pada saat yang sama, beberapa para investor mungkin memperindah cetakan data terbaru sebagai indikator bahwa ada cukup banyak faktor yang memperlambat lintasan pertumbuhan, yang berpotensi membawa mereka ke arah bahwa suku bunga tidak dapat naik tanpa batas waktu.

Sentimen pasar yang bernuansa ini menyoroti interaksi yang kompleks antara data ekonomi, ekspektasi kebijakan moneter, dan reaksi para investor.

Sentimen pro-siklus tampaknya akan kembali meskipun masih ada kekhawatiran tentang pertumbuhan jangka pendek. Namun, ujian berat bagi keberanian ekonomi AS adalah menavigasi jalan berlubang di depan, yang dapat menghadirkan tantangan signifikan bagi pertumbuhan ekonomi. Meskipun data terbaru mencerminkan aktivitas hingga Agustus, bulan-bulan mendatang dapat terbukti lebih berat bagi perekonomian. Beberapa hambatan pertumbuhan potensial membayangi di depan mata, termasuk kenaikan suku bunga dan harga minyak, kembalinya pembayaran pinjaman mahasiswa, pemogokan buruh, dan penutupan pemerintah.

Bagaimana pasar bereaksi terhadap berita pertumbuhan mungkin lebih penting daripada apa yang sebenarnya dikatakan oleh berita pertumbuhan. Akankah berita baik tetap menjadi berita buruk dan berita buruk menjadi baik?

Sentimen saat ini menunjukkan tingkat keyakinan dan penyebaran risiko yang relatif rendah. Pertanyaan kritisnya sekarang adalah apakah kuartal terakhir tahun ini akan membawa tren pasar yang tahan lama yang memberikan lebih banyak kejelasan dan peluang bagi para investor. Atau apakah para investor akan tetap bertahan di kubu "lebih tinggi lebih lama"?

Prospek Hari Jumat

Menjelang akhir bulan dan kuartal ini, saham-saham Asia diposisikan untuk mengikuti pemulihan di Amerika Serikat. Ekuitas berjangka untuk acuan utama di Jepang, Australia, dan Hong Kong telah meningkat. Hal ini terjadi setelah S&P 500 naik 0,6%, dan Nasdaq 100 naik 0,8%, didorong oleh kinerja yang kuat dari perusahaan-perusahaan teknologi raksasa seperti Nvidia Corp. dan Meta Platforms Inc.

Namun, rally dalam minyak telah mereda dengan posisi yang melebar dan para pedagang mengambil beberapa saham dari meja. Imbal hasil obligasi telah turun dari level tertinggi dalam 16 tahun terakhir. Data belanja konsumen yang lemah dan komentar dovish dari Federal Reserve berkontribusi pada penurunan imbal hasil.

September akan menjadi bulan terburuk di tahun 2023 untuk tolok ukur saham AS dan bulan terlemah untuk obligasi global sejak Februari. Hal ini mengikuti keputusan Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi. Di sisi lain, minyak telah mengalami rally selama empat bulan dan bersiap untuk kuartal terbaiknya sejak Maret 2022, berkat pemangkasan produksi oleh para pemimpin OPEC+ Arab Saudi dan Rusia.

Tiongkok akan memulai liburan Golden Week pada hari Jumat, yang secara tradisional menandai periode perayaan dan perjalanan yang signifikan di negara tersebut. Banyak orang Tiongkok yang berlibur selama liburan ini, dan terjadi lonjakan acara dalam negeri dan internasional.

Akibatnya, perdagangan di kawasan Asia mungkin melemah selama minggu pertama bulan Oktober karena efek liburan. Pasar keuangan dan bisnis di Tiongkok biasanya mengalami penurunan partisipasi yang signifikan selama periode ini karena banyak orang yang mengambil cuti bersama keluarga dan teman.

Harga Minyak

Pasar minyak mungkin mengalami aksi ambil untung di akhir bulan, tetapi lemahnya belanja konsumen AS kemungkinan besar sedikit memaksa. Di saat yang sama, masih ada kekhawatiran bahwa harga minyak yang lebih tinggi akan membantu menjaga inflasi tetap tinggi dan menyebabkan kenaikan suku bunga tambahan di akhir tahun ini.

Namun, mengingat bukti ketatnya pasokan yang disorot pada hari Rabu oleh Energy Information Administration yang melaporkan tingkat stok minyak mentah di titik pengiriman WTI di ladang tanki Cushing telah melampaui tingkat operasi minimum, para pedagang diragukan akan berbelok terlalu jauh dari jalur buy the dip.

Selain itu, peningkatan perjalanan internasional selama liburan Golden Week di Tiongkok seharusnya berkontribusi pada permintaan minyak yang lebih tinggi.

Perjalanan keluar negeri dilaporkan mengalami lonjakan pertumbuhan yang signifikan – Golden Week ini merupakan liburan panjang pertama sejak dimulainya kembali perjalanan internasional. Selama liburan Hari Nasional, pesanan meningkat hampir 20 kali lipat dari tahun ke tahun. (TravelDailyNews)

Harga Emas Premium di Shanghai Melemah

Seperti yang kami tulis di awal minggu ini, impor emas Tiongkok melalui Hong Kong menunjukkan kebangkitan dibandingkan dengan bulan sebelumnya. Peningkatan impor ini disebabkan oleh pemberian kuota baru kepada bank-bank lokal, yang diharapkan dapat meningkatkan pengiriman ke Tiongkok, konsumen emas terbesar di dunia. Hal ini pada akhirnya telah mengambil sisi tajam dari premium Shanghai tepat pada waktunya untuk Golden Week.

Kemarin, harga emas di Tiongkok mengalami penurunan yang signifikan, mencatatkan penurunan terbesar dalam satu hari dalam tiga tahun terakhir. Pencairan pasar ini secara efektif menutup kesenjangan substansial yang berlangsung selama berminggu-minggu antara harga emas Tiongkok dan internasional.

Logam mulia ini mencatat penurunan sebesar 3,8% di Bursa Emas Shanghai, dan penurunan ini tampaknya semakin cepat seiring dengan berjalannya hari perdagangan. Penurunan ini terjadi setelah kenaikan harga emas lokal yang berkepanjangan, yang telah menghasilkan rekor premium dibandingkan dengan emas di London.

Konvergensi harga emas Tiongkok dengan harga internasional menunjukkan koreksi di pasar lokal, menyelaraskannya lebih dekat dengan tren global.

Memang, harga emas Renminbi (RMB) yang mencapai rekor tertinggi secara negatif memberi jalan pada logika yang tajam dari imbal hasil AS yang lebih tinggi dan dolar yang sangat kuat. Kenaikan harga emas Tiongkok yang terus menerus telah bertindak sebagai penghalang yang signifikan terhadap pemulihan permintaan pada tahun 2023 dan mungkin akan terus meredam minat konsumen. Situasi ini dapat mengakibatkan penjualan yang lebih lemah dari perkiraan selama peningkatan tradisional yang terlihat selama Golden Week mendatang, hari libur penting di Tiongkok.

Biasanya, hubungan antara harga emas dan premi Shanghai, relatif terhadap harga spot London, menunjukkan pola terbalik yang konsisten. Ketika harga emas naik, permintaan di Shanghai cenderung menurun, sehingga menyebabkan penurunan premi. Sebaliknya, ketika harga emas melemah, permintaan di Shanghai biasanya menguat, yang menyebabkan kenaikan premi. Pola surut dan naik yang berlawanan arah ini menyoroti interaksi dinamis antara dinamika pasar lokal di Shanghai dan pasar emas internasional yang lebih luas. Hal ini menggarisbawahi bagaimana perubahan harga emas global dapat memengaruhi permintaan lokal dan premi terkait di pasar Shanghai.

Banyak pasar regional di Timur Tengah dan Asia Tenggara menunjukkan sensitivitas yang tinggi terhadap pergerakan harga emas yang tiba-tiba. Ketika harga emas mengalami lonjakan tiba-tiba, pasar-pasar ini dapat dengan cepat membalikkan posisinya, sering kali dalam waktu singkat. Dalam kasus seperti itu, pelaku pasar dapat menjual kepemilikan emas mereka dan memulangkannya ke pusat-pusat keuangan internasional seperti London atau Zurich.

Biasanya, pasar Tiongkok dan Thailand (yang mengalami pola pasang surut yang serupa) tampak lebih responsif terhadap perubahan harga emas dalam mata uang dolar dibandingkan dengan harga emas dalam mata uang renminbi (RMB). Sensitivitas terhadap harga emas dalam dolar ini menggarisbawahi keterkaitan global pasar emas dan pengaruh harga internasional terhadap permintaan dan pola impor Tiongkok. Oleh karena itu, para pembeli di pusat-pusat emas utama Asia dapat menyambut baik pergerakan ke $1850 -75.