Pembelian Emas oleh Bank Sentral pada September Mencapai Total Bulanan Tertinggi Tahun Ini

Pembelian emas oleh bank sentral mencapai level tertinggi tahun ini pada bulan September, mendorong pembelian kuartal ketiga jauh di atas rata-rata kuartalan lima tahun.

Bank-bank sentral secara global meningkatkan cadangan emas mereka sebesar 321,2 ton pada kuartal ketiga. Itu merupakan kenaikan 42 persen tahun-ke-tahun.

Pembelian emas bank sentral yang dilaporkan mencapai total 120 ton pada Q3. World Gold Council memperkirakan pembelian tambahan bank sentral yang tidak dilaporkan mencapai total 201 ton.

“Aktivitas yang tidak dilaporkan mencakup sekitar 63 persen dari permintaan pada kuartal tersebut, melanjutkan pola yang terlihat sejak tahun 2022. Ini berarti bahwa pembelian tingkat negara yang diungkapkan hanya memberikan gambaran sebagian dari sumber permintaan yang mendasarinya.”

Kenaikan cadangan emas bank sentral yang dilaporkan mencapai total 228 ton selama tiga kuartal pertama 2026. Jika memperhitungkan pembelian yang tidak dilaporkan, totalnya naik menjadi 675 ton, meningkat 7 persen dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Akumulasi Emas Bank Sentral Meningkat Pesat pada Bulan September

Bank-bank sentral secara global meningkatkan cadangan emas mereka secara neto sebesar 61 ton pada bulan September.

Bank sentral Polandia menduduki peringkat sebagai pembeli emas terbesar sejauh tahun ini, dan telah menambah cadangannya sebanyak 25 ton lagi pada bulan September. Sejauh tahun ini, Bank Nasional Polandia telah meningkatkan cadangan emasnya sebesar 123 ton. Saat ini, bank tersebut memiliki 673 ton logam mulia tersebut.

Dalam sebuah pernyataan pada akhir tahun lalu, Bank Nasional Polandia mengumumkan rencana untuk membeli hingga 150 ton emas lagi, sehingga kepemilikannya naik hingga maksimum 700 ton.

Gubernur NBP Adam Glapiński mengatakan cadangan emas yang diperluas akan mengangkat Polandia ke status "elite".

“Hal ini akan menempatkan Polandia di antara 10 negara elit dengan cadangan emas terbesar di dunia.”

Bank sentral Polandia sudah memegang emas lebih banyak daripada Bank Sentral Eropa. Untuk memberi konteks cadangan emas negara tersebut, NBP hanya memegang 14 ton emas pada 1996.

Laju pembelian emas oleh bank sentral Tiongkok terus meningkat pada bulan September. People's Bank of China melaporkan pembelian total 23 ton.

Itu merupakan bulan ke-23 berturut-turut pembelian emas yang dilaporkan, sehingga cadangan resmi Tiongkok naik menjadi 2.410 ton. Jumlah itu mencakup sekitar 9 persen dari total cadangan resmi negara tersebut.

Tahun berjalan, People's Bank of China telah melaporkan tambahan 80 ton yang ditambahkan ke kepemilikan emasnya.

Perhatikan penekanan pada "dilaporkan" dan "resmi."

Tiongkok termasuk di antara bank-bank sentral yang kemungkinan memegang emas jauh lebih banyak daripada yang diungkapkan ke publik dan kemungkinan menyumbang sebagian dari pembelian yang tidak dilaporkan yang terdeteksi oleh World Gold Council.

Seperti yang dilaporkan Jan Nieuwenhuijs, People's Bank of China diam-diam membeli emas dalam jumlah besar di luar pembukuan. Menurut data yang diolah oleh peneliti Money Metals yang ternama itu, bank sentral Tiongkok saat ini menyimpan lebih dari 5.000 ton emas moneter di Beijing—lebih dari DUA KALI lipat dari yang diakui secara publik oleh pejabat Tiongkok.

Arus utama akhirnya mulai memperhatikan. Goldman Sachs menyoroti pembelian yang tidak diungkapkan Tiongkok pada awal musim panas ini, dan analis BMO Capital memperkirakan cadangan emas Tiongkok dapat melampaui cadangan AS dalam lima tahun.

Setelah menjual satu ton emas pada bulan Juli, Uzbekistan berbalik kembali membeli pada bulan Agustus, menambah 8 ton ke cadangannya. Negara itu melanjutkannya pada bulan September dengan pembelian tambahan 7 ton. Sejauh tahun ini, bank sentral Uzbekistan telah meningkatkan kepemilikan emasnya secara neto sebesar 57 ton.

Bank sentral Uzbekistan memegang sekitar 90 persen cadangannya dalam emas.

Bukan hal yang tidak biasa bagi bank-bank sentral yang membeli dari sumber domestik, seperti Uzbekistan dan Kazakhstan, untuk beralih bolak-balik antara membeli dan menjual.

Berbicara soal Kazakhstan, bank sentralnya melaporkan kenaikan 5 ton dalam cadangan emasnya pada bulan September. Negara itu telah menambah kepemilikan emasnya hampir 44 ton tahun ini.

Republik Ceko telah menjadi salah satu pembeli emas paling konsisten selama beberapa tahun terakhir. Tren tersebut berlanjut pada bulan September dengan pembelian tambahan 2 ton.

Negara Ceko telah menerapkan pendekatan yang lambat dan stabil, membeli emas selama 43 bulan berturut-turut. Negara itu menambah 20 ton ke cadangannya tahun lalu dan kini memegang 88 ton emas. Pejabat Ceko mengatakan mereka berencana meningkatkan cadangan emas menjadi 100 ton pada 2028. 

Yordania (4 ton) dan Bolivia (1 ton) juga melaporkan pembelian emas pada bulan September.

Rusia menjadi satu-satunya penjual yang menonjol pada bulan Agustus, memangkas cadangan emasnya lagi sebesar 6 ton.  Rusia telah menjual 72 ton emas tahun berjalan, sehingga cadangan emas resminya berada di 2.265 ton.

Rusia memanfaatkan cadangan emasnya untuk menghadapi sanksi ekonomi dan ekonomi masa perang.

Gambaran Besar

Melihat trennya, pembelian emas oleh bank sentral melambat pada tahun 2025 tetapi tetap jauh di atas rata-rata historis baru-baru ini. Pembelian bersih resmi sepanjang tahun mencapai 863,3 ton. Angka tersebut turun 21 persen dibandingkan tahun sebelumnya, mencatat level terendah sejak tahun 2021.

Namun, meskipun pembelian emas oleh bank sentral menurun tahun lalu, angkanya tetap jauh di atas rata-rata tahunan 2010-2021 sebesar 473 ton.

Tahun lalu merupakan ekspansi cadangan emas bank sentral terbesar keempat dalam sejarah. Rekor tertinggi sepanjang masa dicapai pada tahun 2022 (1.136 ton). Ini adalah tingkat pembelian bersih tertinggi yang pernah tercatat, sejak tahun 1950, termasuk sejak penangguhan konvertibilitas dolar menjadi emas pada tahun 1971.

Kenaikan harga emas yang tajam kemungkinan meredam akumulasi emas oleh bank sentral pada awal tahun ini. Seperti dikatakan World Gold Council, harga yang lebih tinggi mendorong "pendekatan yang lebih hati-hati."

WGC mencatat bahwa pembelian meningkat ketika harga turun pada kuartal kedua dan ketiga.

“Meskipun moderasi ini mungkin telah mendukung pembelian dalam jumlah kecil, harga tetap berada pada level yang tinggi secara historis, menunjukkan bahwa pertimbangan strategis jangka panjang, seperti diversifikasi dan manajemen risiko, tetap menjadi pendorong utama permintaan.”

Dalam survei World Gold Council terbaru, para pejabat bank sentral secara meyakinkan mengatakan mereka memprakirakan cadangan emas global akan terus bertumbuh selama 12 bulan ke depan. Mereka tampaknya benar-benar menjalankan apa yang mereka katakan. Dengan harga yang melambat, tampaknya beberapa bank sentral memanfaatkan koreksi terbaru untuk mengakumulasi emas lebih cepat.

World Gold Council mengatakan aktivitas emas bank sentral "menunjukkan bahwa aktivitas bank sentral terus mencerminkan tujuan cadangan jangka panjang, sementara fluktuasi bulanan lebih mungkin mencerminkan perbedaan dalam implementasi, kondisi pasar, dan kebutuhan likuiditas spesifik negara."

To receive free commentary and analysis on the gold and silver markets, click here to be added to the Money Metals news service.