Laporan Ketenagakerjaan AS akan Dirilis: Kami Memprakirakan Hasil yang Panas

Fokus Hari Ini

• Di kawasan euro, data inflasi pendahuluan bulan September akan dirilis. Kami memprakirakan inflasi HICP utama naik menjadi 3,6% y/y (sebelumnya: 3,2% y/y) dan inti naik sedikit menjadi 2,5% y/y (sebelumnya: 2,4% y/y). Data inflasi HICP utama dari Prancis, Italia, dan Jerman pada hari Rabu berada di atas ekspektasi didorong oleh harga energi yang lebih tinggi sementara dampak rambatan ke inflasi inti masih hanya kecil. Rilis kawasan euro kemungkinan akan mengikuti pola yang sama. 
• Di AS, laporan lapangan pekerjaan bulan September akan dirilis. Kami memprakirakan nonfarm payrolls di +100 ribu, tingkat pengangguran di 4,0% (sebelumnya: 4,1%) dan pendapatan rata-rata per jam di 0,3% m/m. Kami berpikir bahwa pasar tenaga kerja sedang memanas meskipun laporan JOLTS pada hari Selasa lebih lemah dari prakiraan. Indikator ketenagakerjaan lainnya, seperti pulse mingguan ADP dan indeks ketenagakerjaan PMI, kuat dan mengarah pada pertumbuhan lapangan kerja September yang solid. Klaim pengangguran yang berada di level terendah sejak 2023, tingkat partisipasi pasar tenaga kerja yang rendah, dan pertumbuhan lapangan kerja yang tinggi semuanya mendukung penurunan lebih lanjut dalam pengangguran.

Berita Ekonomi dan Pasar

Apa yang Terjadi Semalam

Di Jepang, IHK (CPI) inti Tokyo bulan September naik menjadi 2,7% (konsensus: 2,4%). Angka tersebut berada di atas target BOJ sebesar 2% untuk pertama kalinya sejak Januari.

Dalam komoditas, kontrak berjangka minyak mentah Brent diperdagangkan di atas US$102/barel pada Jumat pagi setelah WSJ melaporkan bahwa Pentagon akan mengirim kelompok serang kapal induk ketiga dan tambahan tentara ke Timur Tengah. Selain itu, menurut WSJ, Presiden Trump telah berdiskusi dengan para ajudannya mengenai serangan ke Iran setelah pemilu sela November.

Apa yang Terjadi Kemarin

Dalam geopolitik, Presiden AS Trump mendorong Jerman dan Prancis untuk mengurangi cadangan diesel darurat dengan ancaman larangan ekspor diesel AS, menurut Reuters. Dalam beberapa pekan terakhir Trump berulang kali menyerukan negara-negara Eropa untuk melepas persediaan diesel guna membantu meredakan harga bahan bakar global menjelang pemilu sela November. 

Di zona euro, pemerintah Prancis mengajukan rancangan anggaran 2027 yang bertujuan menekan defisit yang melonjak kembali ke 5% dari PDB. Pasar merasa skeptis terhadap prospek penghematan dalam keuangan publik Prancis karena imbal hasil obligasi pemerintah Prancis bertenor 10 tahun sempat menyentuh 4,96% sehingga spread terhadap obligasi pemerintah Jerman bertenor 10 tahun melebar ke level tertinggi baru pascakrisis euro. Ketidakpastian di pasar obligasi Prancis merembet ke pasar lainnya. Swap EUR bertenor 2 tahun mencatat penurunan terbesar sejak April karena prakiraan pasar untuk kenaikan suku bunga pada bulan Oktober turun menjadi hanya 20%. EUR/USD terus merosot di bawah 1,13.

Masih di zona euro, tingkat pengangguran bulan Agustus tidak berubah di 6,4% (konsensus: 6,4%). Ini merupakan bulan ketujuh berturut-turut di 6,4%, sehingga pasar tenaga kerja agregat tetap sangat stabil. Di balik itu, pengangguran Jerman masih berada dalam tren naik tipis sementara pengangguran Prancis mulai turun lagi setelah tren naik yang tercatat tahun lalu.

Di AS, klaim tunjangan pengangguran lanjutan turun menjadi 1,701 Juta (konsensus: 1,725 Juta), dan klaim baru tercatat di 197.000 (konsensus: 200.000). Klaim pengangguran lanjutan berada di level terendah sejak awal 2023, yang menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja AS ketat. Selain itu, survei ISM untuk bulan September turun di bawah ekspektasi menjadi 54,5 (konsensus: 55,0). Meski sedikit menurun, angka tersebut masih berada dengan kuat di wilayah ekspansi. Yang patut dicatat, indeks harga ISM naik jauh lebih tinggi dari yang diprakirakan menjadi 77,9 (konsensus: 72,3).

Masih di AS, Jefferson dari The Fed (pemilih tetap), menyampaikan pesan serupa dengan Williams dari The Fed pada hari Selasa bahwa The Fed bisa mengambil lebih banyak waktu sebelum memutuskan langkah berikutnya untuk suku bunga. Pasar bereaksi dengan menurunkan probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan Oktober ke bawah 30% dari sekitar 35% sebelum pernyataan tersebut.

Ekuitas: Bursa saham global bergerak datar kemarin setelah reli pada akhir sesi menyusul nada The Fed yang berimbang hingga sedikit dovish. S&P 500 naik 0,2%, Nasdaq menguat tipis, sementara Russell 2000 naik 0,4%. Bursa Eropa tidak ikut menikmati reli pada akhir sesi tersebut dan ditutup turun 1,3%. Anthropic dilaporkan akan melantai di bursa pada pertengahan November. Semalam, bursa Asia bergerak beragam menjelang laporan pasar tenaga kerja AS hari ini, sementara kontrak berjangka saham AS menguat tipis 0,3% dan kontrak berjangka Eropa nyaris tidak berubah.

Pendapatan Tetap dan Valas: Pasar beralih ke mode risk-off yang kuat sepanjang sesi kemarin, dengan imbal hasil Treasury AS dan Bund turun signifikan, sementara imbal hasil OAT, BTP, dan obligasi pemerintah Yunani naik tajam. Suku bunga swap USD dan EUR bergerak searah, turun 9–12 basis poin pada tenor pendek dan bergeser 5–6 basis poin lebih rendah pada tenor panjang. Lelang obligasi pemerintah Prancis berlangsung dengan hanya sedikit kenaikan imbal hasil, tetapi pemaparan anggaran 2027 tidak banyak meredakan kekhawatiran pasar. Euro melemah terhadap seluruh mata uang G10 lainnya kemarin, dengan EUR/USD sempat menyentuh 1,1220 sebelum pulih tipis semalam. Tentu saja, target 12 bulan kami di 1,12 tidak seharusnya dianggap sebagai batas bawah jika kekhawatiran fiskal terus memperkuat sentimen risk-off. Laporan bahwa Trump mempertimbangkan untuk meningkatkan operasi militer terhadap Iran setelah pemilu paruh waktu mendorong harga minyak lebih tinggi, sehingga mendukung CAD dan NOK meskipun sentimen risiko memburuk.