Impor Emas Tiongkok Mencapai Tertinggi dalam Hampir Satu Dekade

Sejauh tahun ini, impor emas Tiongkok berada di level tertinggi setidaknya sejak 2017.

Tiongkok menempati peringkat sebagai pasar emas terbesar di dunia.

Selama delapan bulan pertama 2026, Tiongkok menghabiskan US$158,8 miliar untuk mengimpor lebih dari 1.100 ton emas, menurut Administrasi Umum Bea Cukai Tiongkok.

Angka itu sudah jauh di atas total yang diimpor pada 2025.

Data bea cukai Tiongkok tersedia sejak 2017.

Analis Jinrui Futures Co. Zijie Wu mengatakan permintaan investasi yang kuat telah menjaga harga emas pada premi tipis di Tiongkok, sehingga mendorong impor.

"Yuan tetap kuat sejak awal tahun ini, menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi impor emas dan memungkinkan regulator memberikan kuota persetujuan yang lebih besar."

Impor juga mendapat dorongan pada bulan Juni ketika pemerintah memberlakukan rezim perizinan impor baru yang mendorong bank-bank untuk menggunakan kuota impor yang sudah ada.

Kepala strategi komoditas Saxo Bank Ole Hansen mengatakan investor Tiongkok sedang mengakumulasi emas sebagai alternatif terhadap investasi tradisional di properti dan saham, seraya mencatat bahwa biaya peluang untuk memegang emas lebih rendah di Tiongkok dibandingkan di Barat.

"Sementara investor di seluruh dunia menghadapi sejumlah hambatan dari kenaikan suku bunga dan melonjaknya imbal hasil obligasi, kondisi sebaliknya terjadi di Tiongkok di mana imbal hasil jangka pendek dan jangka panjang jauh lebih rendah, sehingga mengurangi biaya peluang untuk memegang bullion."

Yang patut dicatat, kepemilikan Treasury AS oleh Tiongkok turun menjadi $618 miliar pada bulan Juli. Itu merupakan level terendah sejak Agustus 2008.

Namun, ada tanda-tanda bahwa permintaan fisik mungkin mulai mendingin.

Penarikan emas dari Shanghai Gold Exchange (SGE) turun 22 persen pada basis bulan-ke-bulan di bulan Agustus menjadi 62 ton. Menurut World Gold Council, ini mencerminkan "momentum yang mendingin dalam investasi bullion dan permintaan perhiasan emas yang secara keseluruhan masih lesu."

Di sisi lain, investasi ETF emas melonjak bulan lalu, dengan ETF Tiongkok menambah 11 ton emas pada bulan Agustus.

ETF adalah cara yang praktis bagi investor untuk bermain di pasar emas, tetapi memiliki saham ETF tidak sama dengan memegang emas fisik.

Para analis World Gold Council mengatakan investasi emas Tiongkok kemungkinan akan bergantung pada tren harga seiring kita memasuki bulan-bulan terakhir 2026. Namun, "Imbal hasil yang menurun dan ketidakpastian pasar ekuitas dapat memberikan dukungan."

"Sementara itu, permintaan perhiasan emas kemungkinan akan mendapat dorongan musiman karena, secara historis, para peritel meningkatkan pengisian ulang stok menjelang musim puncak di Kuartal IV."

Direktur pelaksana Gold Mountain Asset Management Lisa Liu mengatakan kepada Financial Times bahwa meskipun permintaan di Tiongkok baru-baru ini mendingin, ia tetap bullish dalam jangka panjang, seraya mengatakan rotasi ke emas "bukanlah perdagangan jangka pendek."

"Ini adalah reposisi multi-tahun atas aset rumah tangga dan aset resmi. Skala dan persistensi pembelian Tiongkok kini menjadi pendorong utama harga emas global, dan kami memprakirakan hal itu akan bertahan selama ketidakpastian atas pertumbuhan dan geopolitik masih ada."

Lonjakan pembelian resmi oleh bank sentral Tiongkok juga telah mendukung pasar emas Tiongkok yang lebih luas.

Pejabat People's Bank of China menambahkan lagi 20,2 ton emas ke cadangannya pada bulan Agustus. Itu merupakan bulan ke-23 berturut-turut dilaporkannya pembelian emas, sehingga cadangan resmi Tiongkok naik menjadi 2.386 ton. 

Sejauh ini pada tahun 2026, bank sentral Tiongkok telah meningkatkan kepemilikan emas resminya sekitar 80 ton.

Perlu diingat bahwa Tiongkok termasuk di antara bank sentral yang kemungkinan memegang emas jauh lebih banyak daripada yang mereka ungkapkan secara publik. Seperti yang dilaporkan Jan Nieuwenhuijs, People's Bank of China diam-diam membeli emas dalam jumlah besar di luar pembukuan. Menurut data yang diurai oleh peneliti Money Metals yang ternama, bank sentral Tiongkok saat ini menyimpan lebih dari 5.000 ton emas moneter—lebih dari DUA KALI lipat jumlah yang diakui secara publik.

Arus utama telah menangkap hal ini. Dalam sebuah catatan yang diterbitkan awal bulan ini, Goldman Sachs memperkirakan PBoC membeli 35 ton emas pada bulan Juli. Secara resmi, bank tersebut melaporkan kenaikan 20 ton dalam cadangan emasnya.

To receive free commentary and analysis on the gold and silver markets, click here to be added to the Money Metals news service.