IHK yang Panas Membantu Memantapkan Kenaikan Suku Bunga The Fed pada Desember saat Nvidia Anjlok

Data IHK yang Tinggi Meningkatkan Peluang Kenaikan Suku Bunga The Fed Bulan Depan

Data inflasi IHK (CPI) Oktober yang dirilis kemarin melampaui ekspektasi di seluruh indikator. Perlu dicatat bahwa hanya angka bulanan yang tersedia akibat penutupan pemerintahan AS tahun lalu. Inflasi utama secara bulanan tercatat 0,4%, melampaui prakiraan 0,3%, meskipun lebih rendah dari 0,6% pada September. Inflasi inti bulanan juga mencapai 0,3%, sedikit di atas estimasi 0,2% dan sama dengan angka bulan sebelumnya. Hasil ini mendorong investor meningkatkan taruhan terhadap kenaikan suku bunga The Fed pada Desember, dengan pasar Overnight Index Swap (OIS) memperhitungkan pengetatan sebesar 27 basis poin, yang berarti satu kali kenaikan telah sepenuhnya tercermin dalam harga. Sementara itu, peluang kenaikan suku bunga berikutnya pada Januari berada di sekitar 50%.

Namun, sejak awal saya sebenarnya memperkirakan data inflasi akan lebih rendah dari ekspektasi karena beberapa alasan, termasuk respons pasar yang kurang meyakinkan terhadap laporan ketenagakerjaan AS Jumat lalu, ekspektasi kebijakan The Fed yang sudah sangat hawkish, serta data posisi pasar yang menunjukkan bahwa Dolar AS telah sedikit mengalami kenaikan berlebihan. Menurut saya, angka inflasi kali ini hanya melampaui prakiraan secara moderat. Saya membutuhkan inflasi utama sebesar 0,5% dan inflasi inti 0,4% untuk lebih meyakini kuatnya tekanan harga. Reaksi awal pasar pun relatif terbatas, dengan Dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor pendek mencatatkan kenaikan moderat, sementara harga Emas dan kontrak berjangka indeks saham AS langsung turun.

Sebelumnya, Gubernur The Fed Christopher Waller menyatakan bahwa ia terbuka terhadap kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin jika inflasi inti mencapai 0,3% atau lebih tinggi. Saya merasa pernyataan tersebut agak janggal, mengingat Waller sebelumnya justru menyerukan pemangkasan suku bunga ketika namanya masuk dalam bursa calon Ketua The Fed. Dolar AS sempat naik tipis setelah komentarnya, tetapi pergerakan tersebut tidak terlalu berarti.

Angka PDB Inggris Menjadi Fokus

Agenda data ekonomi hari ini relatif sepi, sementara bank-bank di AS juga tutup untuk memperingati Hari Veteran. Namun, pada Kamis, pasar akan mencermati rilis data Produk Domestik Bruto (PDB) Inggris September dan klaim tunjangan pengangguran mingguan AS untuk pekan yang berakhir pada 7 November.

Meskipun kedua rilis tersebut biasanya hanya memicu volatilitas terbatas, saya akan mencermati data Inggris karena berpotensi menghadirkan peluang perdagangan jangka sangat pendek (scalping). Fokus utama saya tertuju pada PDB bulanan yang diperkirakan turun 0,1% setelah tumbuh 0,1% pada Agustus, serta estimasi awal pertumbuhan PDB kuartal III yang diprakirakan meningkat menjadi 0,7% dari 0,5% pada kuartal sebelumnya.

Hasil yang melampaui ekspektasi akan mendukung pandangan Lombardelli dari Bank of England (BoE) bahwa kapasitas menganggur dalam perekonomian Inggris mungkin "lebih kecil" daripada estimasi utama bank sentral. Namun, karena pasar sudah memperhitungkan sebagian besar kemungkinan kenaikan suku bunga pada Desember, potensi penguatan Pound Sterling (GBP) dapat tetap terbatas. Sebaliknya, data yang lebih lemah dari perkiraan berpotensi memicu volatilitas GBP yang lebih besar. Saya akan mencermati penurunan PDB bulanan sebesar 0,3% atau lebih dan pertumbuhan kuartalan sebesar 0,4% atau lebih rendah. Secara umum, diperlukan selisih setidaknya 0,2 hingga 0,3 poin persentase dari perkiraan untuk menggerakkan GBP secara signifikan.

Nvidia Membebani Pasar

Di sisi lain, bursa saham Asia-Pasifik menunjukkan penguatan pada perdagangan semalam, dengan KOSPI Korea Selatan dan indeks saham Jepang masing-masing naik 2,6% dan 1,3%. Kenaikan tersebut menyusul perdagangan yang lesu di AS, ketika S&P 500 ditutup melemah 0,4% dan Nasdaq 100 turun 0,6%, dengan sektor teknologi mencatatkan kinerja terburuk. Nvidia menjadi penekan utama pasar, dengan harga sahamnya telah merosot sekitar 30% dari level tertinggi Oktober.

Laporan bahwa dewan direksi Nvidia menunjuk seorang mantan jaksa federal untuk menyelidiki dugaan hubungan CEO Jensen Huang dengan seorang mata-mata Tiongkok terus menekan saham perusahaan tersebut. Secara terpisah, Departemen Perdagangan AS dilaporkan menunda keputusan untuk memasukkan Megaspeed, perusahaan yang dikaitkan dengan kasus tersebut, ke dalam daftar hitam. Laporan keuangan Nvidia pekan depan kini menjadi semakin penting, karena pasar mencari kepastian bahwa Huang tetap berfokus pada bisnis perusahaan.