Emas Turun karena IHK Inti Lebih Panas

Pada saat artikel ini ditulis, kontrak berjangka emas Desember diperdagangkan di dekat US$4.036, setelah turun ke US$4.033, sedikit di bawah level terendah hari Jumat. Penurunan dimulai dengan laporan IHK Oktober, ketika emas jatuh dari sekitar US$4.080 ke US$4.046,40 dalam satu menit, dan berlanjut saat Indeks USD melonjak ke 102,36 dan imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun naik ke sekitar 5 persen.

Dalam prakiraan harga emas saya untuk November 2026, saya menulis: "Dengan target pertama tercapai, target berikutnya berada di sekitar US$3.500." Kemarin, saya menulis apa arti pembacaan IHK yang panas bagi emas: "Pembacaan yang panas akan menambah alasan untuk kenaikan suku bunga pada bulan Desember, dan tekanan pada emas." Pembacaan hari ini memang panas, dan emas bereaksi seketika.

Pembacaan Inti Panas

Pembacaan inti adalah yang perlu diperhatikan, dan hasilnya berada di atas ekspektasi.

Harga inti, yang tidak termasuk makanan dan energi, naik 0,3 persen pada Oktober, dibandingkan dengan 0,2 persen yang diprakirakan oleh para ekonom yang disurvei Reuters, menurut BLS. Ini merupakan kenaikan 0,3 persen ketiga berturut-turut. Secara keseluruhan, harga konsumen naik 0,4 persen, dibandingkan dengan ekspektasi 0,3 persen, setelah 0,6 persen pada September.

BLS tidak menerbitkan tingkat tahunan kali ini, karena penutupan pemerintah tahun lalu mencegah pengumpulan data harga pada Oktober 2025. Harga pangan naik 0,5 persen dan harga energi 0,7 persen, sehingga perlambatan pada tingkat utama lebih kecil dari yang diprakirakan.

Bagi emas, pembacaan inti lebih penting daripada angka utama, dan Senin menunjukkan alasannya.

Mengapa Minyak yang Lebih Murah Tidak Membantu Emas

Pada Senin, Brent turun 5,85 persen, ke US$92,57, level terendah sejak 31 Agustus, setelah Presiden Trump mengatakan bahwa "secara militer Iran pada dasarnya sudah berakhir." Harga minyak yang lebih rendah meredakan prospek inflasi, tetapi peluang kenaikan suku bunga pada bulan Desember tetap naik. Berdasarkan alat CME FedWatch, peluang tersebut sekitar 81 persen pada Senin pagi dan sekitar 84 persen pagi ini, menurut Reuters.

Alasannya terletak pada apa yang dipantau The Fed. Harga energi berfluktuasi besar, sehingga para pejabat The Fed berfokus pada harga inti dan upah, karena keduanya menunjukkan ke mana arah inflasi selanjutnya. Laporan lapangan pekerjaan hari Jumat menunjukkan bahwa pendapatan per jam rata-rata naik 0,4 persen pada Oktober, dan imbal hasil obligasi Treasury 2 tahun, yang bergerak seiring jalur suku bunga The Fed yang diprakirakan, naik sekitar 4 basis poin pada Senin, meskipun minyak turun.

Pembacaan inti hari ini menambah gambaran ini, begitu pula Gubernur The Fed Waller, yang sebelumnya hari ini mengatakan: "Menaikkan hanya 25 basis poin akan menempatkan kredibilitas kami dalam risiko, risiko yang tidak ingin saya ambil." Berdasarkan alat CME FedWatch, peluang kenaikan suku bunga pada bulan Desember kini mendekati 100 persen. Suku bunga yang diprakirakan lebih tinggi membuat emas, yang tidak memberikan bunga, menjadi kurang menarik, dan mendukung dolar.

Dolar Memantul dari Support

Pada awal hari ini, kontrak berjangka Indeks USD turun ke 101,38, tepat di level tertinggi tahunan sebelumnya, lalu berbalik. Setelah laporan IHK (CPI), Indeks USD melonjak ke 102,36, tepat di level tertinggi hari Jumat.

Level-level tertinggi ini sebelumnya merupakan resistance, dan kini berfungsi sebagai support. Kontrak berjangka Indeks USD telah ditutup di atas level tersebut setiap hari sejak 1 Oktober, dan pemantulan hari ini sekali lagi mengonfirmasi support ini. Menurut saya, ini mengindikasikan pergerakan naik lagi pada Indeks USD, yang akan bearish bagi emas.

Aksi harga emas sendiri mengarah ke arah yang sama.

Rebound Emas Memudar

Pada hari Senin, kontrak berjangka emas Desember reli ke US$4.157,70, hanya US$1,90 di atas level tertinggi hari Kamis, lalu berbalik semalam, sebelum laporan IHK (CPI) mempercepat penurunan. Hari ini, harga turun ke US$4.033, sedikit di bawah level terendah hari Jumat di US$4.035,10.

Sejak puncak Agustus, emas telah menurun secara stabil dengan pola naik-turun, dan menurut saya, pola harga ini masih selaras dengan apa yang kita lihat pada 2013, tepat sebelum bagian terbesar dari penurunan tahun itu. Rebound saat ini tampaknya menjadi yang terakhir, mirip dengan rebound pada Februari dan Maret 2013, yang terjadi tepat sebelum kejatuhan emas pada April 2013.

Perak mengikuti emas turun. Pada awal hari ini, perak lebih kuat daripada emas, tetapi setelah rilis tersebut, kontrak berjangka perak Desember turun hingga serendah US$51,28. Dalam prakiraan harga perak saya untuk November 2026, saya menjelaskan mengapa kekuatan perak dalam sebuah rebound biasanya mengarah pada kenaikan korektif, bukan pada rally baru.

Apa Artinya Ini bagi Kita

Inflasi IHK (CPI) inti tercatat lebih tinggi dari perkiraan, mendorong Indeks Dolar AS (DXY) melonjak dari level support hingga menyentuh level tertinggi Jumat, sementara harga Emas merosot ke bawah level terendah pada hari yang sama. Pergerakan pasar tersebut cukup signifikan sehingga saya mengirimkan peringatan intraday kepada para pelanggan Gold Trading Alerts hari ini. Penurunan harga minyak pada Senin tidak mengurangi peluang kenaikan suku bunga pada Desember, sementara laporan hari ini justru memperkuat ekspektasi tersebut. Menurut saya, pergerakan besar Emas berikutnya masih mengarah ke bawah, menuju sekitar US$3.500.

Penurunan harga minyak sempat memberi Emas kesempatan menguat selama satu hari. Namun, data IHK inti kembali menekan harganya.

Catatan penting: Prakiraan yang kami sajikan merupakan informasi terkini pada saat dipublikasikan. Kami tidak menjamin pembaruan prakiraan bagi pembaca gratis. Namun, pelanggan premium akan terus mendapatkan pembaruan secara berkala.

Want free follow-ups to the above article and details not available to 99%+ investors? Sign up to our free newsletter today!