Data Inflasi Harus Diperlakukan dengan Hati-Hati

• Pasar Eropa tertinggal setelah sesi AS yang kuat.
• Data inflasi harus diperlakukan dengan hati-hati.
• Lemahnya angka penjualan ritel menimbulkan pertanyaan lebih lanjut untuk ekonomi AS.

Pasar Eropa gagal mengikuti tema bullish yang ditetapkan di AS, setelah ketiga indeks utama AS mencapai rekor tertinggi setelah angka inflasi yang lebih rendah dari prakiraan. FTSE 100 khususnya telah terhalang oleh bobot saham-saham energi yang besar pagi ini, dengan penurunan tajam untuk Shell dan BP akibat penurunan harga minyak yang membuat WTI jatuh ke level terendah dalam dua bulan terakhir. Untungnya, pelemahan di sektor energi menjadi pertanda baik bagi inflasi, membantu menurunkan ekspektasi setelah beberapa bulan pertama di tahun 2024 yang mengkhawatirkan. Khususnya, setelah periode dua bulan kinerja FTSE yang lebih baik dari FTSE, Mei telah mulai melihat pola tersebut berbalik karena pasar AS mulai mendapatkan kembali pijakannya sebagai tempat tujuan investor.

Meskipun pasar AS mungkin telah mendorong ke rekor tertinggi, data inflasi kemarin tidak banyak membantu untuk mendorong pandangan bahwa inflasi di atas target akan hilang. IHK utama tetap berada di dalam lumpur, terjebak di atas 3% selama 37 bulan berturut-turut. Dengan harga pasar yang memprakirakan 75% kemungkinan penurunan suku bunga di bulan September, keputusan tersebut tampaknya akan diambil dengan latar belakang angka IHK yang tidak terlalu jauh dari angka 3,4% yang diumumkan kemarin. Dengan prakiraan yang tidak sesuai dengan kenyataan, pelemahan yang telah kita lihat pada Dolar tampaknya akan berbalik jika kita melihat The Fed menolak ekspektasi penurunan suku bunga di bulan September dalam beberapa bulan ke depan.

Sebagian dari optimisme yang terlihat di seluruh pasar AS muncul sebagai akibat dari angka penjualan ritel yang lebih lemah, yang turun kembali ke 0% di bulan April. Ini adalah yang terbaru dari serangkaian data ekonomi yang mengkhawatirkan yang dirilis sepanjang bulan ini. Di antara level terendah dalam tiga tahun terakhir dalam pembukaan lapangan kerja, peningkatan pengangguran, dan level terendah dalam enam bulan terakhir dalam non-farm payrolls, pasar akan berharap bahwa tanda-tanda sementara dari pelemahan ekonomi ini dapat memaksa The Fed untuk bertindak. Dengan klaim pengangguran yang melonjak ke level tertinggi enam bulan minggu lalu, semua mata akan tertuju pada metrik utama ini karena kami berusaha untuk mengukur apakah itu adalah sebuah outlier atau indikasi dari sesuatu yang lebih merepotkan. Sekali lagi, kemungkinan besar pasar akan melihat angka klaim pengangguran ini melalui prisma 'kabar buruk adalah kabar baik', dengan pelemahan lebih lanjut yang mungkin akan memperkuat argumen untuk pemangkasan suku bunga The Fed di bulan September.