Bank of England Semakin Mendekati Penurunan Suku Bunga

Ringkasan

Bank of England (BoE) mempertahankan suku bunga kebijakannya pada 5,25% pada pengumuman kebijakan moneter hari ini, namun memberikan pandangan dovish yang mengisyaratkan bahwa penurunan suku bunga sudah semakin dekat.

BoE mengatakan bahwa kebijakan moneter yang ketat membebani aktivitas di ekonomi riil, menyebabkan pasar tenaga kerja yang lebih longgar dan mengurangi tekanan inflasi. Hal ini tercermin dalam proyeksi ekonomi BoE yang diperbarui. Proyeksi inflasi sebesar 1,9% dalam waktu dua tahun menunjukkan bahwa BoE sudah sangat dekat dengan pelonggaran, menurut pandangan kami, sementara proyeksi inflasi sebesar 1,6% dalam tiga tahun menunjukkan bahwa BoE mungkin akan menurunkan suku bunga lebih cepat daripada yang diprakirakan oleh pasar.

Penurunan suku bunga di bulan Juni kemungkinan akan membutuhkan data harga dan upah yang secara konsisten menguntungkan, dan untuk tiga pengambil kebijakan BoE untuk mengubah suara mereka dari "menahan" menjadi "memangkas" dalam satu pertemuan. Meskipun hasil tersebut mungkin saja terjadi, namun kemungkinan besar tidak akan terjadi. Oleh karena itu, untuk saat ini, kami tetap nyaman dengan pandangan kami saat ini yang melihat Bank of England akan menurunkan suku bunga sebesar 25 bp menjadi 5,00% pada pertemuan bulan Agustus, sebuah hasil yang telah diperhitungkan oleh para pelaku pasar. Kami juga memprakirakan penurunan suku bunga sebesar 25 bp di bulan November dan Desember, untuk pelonggaran kumulatif sebesar 75 bp di tahun ini, lebih besar dari 60 bp yang saat ini tercermin dalam pertimbangan pasar.

Bank of England Bertahan Stabil, Menawarkan Pandangan Dovish

Bank of England (BoE) mempertahankan suku bunga acuannya pada level 5,25% pada pengumuman kebijakan moneter hari ini, sebuah hasil yang telah diprakirakan oleh para ekonom. Meskipun Bank of England tidak secara eksplisit memberi sinyal pelonggaran jangka pendek dalam pernyataan yang menyertainya, terdapat beberapa elemen dovish yang menunjukkan bahwa penurunan suku bunga semakin dekat. Untuk saat ini, kami mempertahankan prediksi kami untuk penurunan suku bunga BoE sebesar 25 bp di bulan Agustus, sambil mengakui bahwa risiko penurunan suku bunga di bulan Juni telah meningkat.

Di antara elemen-elemen kunci dari pengumuman Bank of England:

• Sikap kebijakan moneter yang ketat membebani aktivitas ekonomi riil, menyebabkan pasar tenaga kerja yang lebih longgar, dan mengurangi tekanan inflasi.
• Indikator-indikator kunci dari persistensi inflasi secara luas moderat seperti yang diharapkan, meskipun tetap tinggi.
• Yang penting, BoE mengulangi bahwa "kebijakan moneter harus tetap ketat untuk waktu yang cukup lama untuk mengembalikan inflasi ke target 2% secara berkelanjutan dalam jangka menengah" dan bahwa BoE "akan terus meninjau berapa lama suku bunga bank harus dipertahankan pada level saat ini."
• Para pembuat kebijakan memberikan suara 7-2 untuk mempertahankan suku bunga dibandingkan dengan suara 8-1 pada pertemuan sebelumnya. Pembuat kebijakan kedua yang bergabung dengan kubu penurunan suku bunga menunjukkan perkembangan yang dovish.

Proyeksi ekonomi Bank of England yang diperbarui juga informatif, menurut pandangan kami. Berdasarkan suku bunga yang tersirat di pasar, BoE melihat inflasi melambat mendekati 2% pada Triwulan-II 2024 sebelum rebound mendekati sekitar 2,5% akhir tahun ini. BoE memprakirakan inflasi sebesar 1,9% dalam waktu dua tahun, dan 1,6% dalam tiga tahun. Prakiraan inflasi yang mendekati target dalam dua tahun menunjukkan kepada kita bahwa BoE sudah sangat dekat untuk memulai siklus penurunan suku bunga, sementara prakiraan inflasi di bawah target dalam tiga tahun menunjukkan bahwa BoE dapat menurunkan suku bunga lebih cepat daripada yang diantisipasi pasar saat ini.

Pesan dovish secara keseluruhan diperkuat oleh Gubernur BoE Bailey yang mengatakan bahwa ia optimis segala sesuatunya bergerak ke arah yang benar, bahwa lebih banyak bukti diperlukan mengenai inflasi yang tetap rendah sebelum penurunan suku bunga, dan bahwa ia memprakirakan inflasi akan turun mendekati target dalam dua bulan ke depan. Bailey mengatakan bahwa penurunan suku bunga di bulan Juni tidak dikesampingkan atau merupakan kesepakatan yang sudah selesai, dan secara lebih luas bahwa suku bunga dapat turun lebih tajam daripada yang diprakirakan pasar.

Unduh Komentar Internasional Lengkap