Yen Jepang menemukan garis batas yang sebagian besar adalah pasir

• Pasangan mata uang USD/JPY menghapus kekhawatiran intervensi pekan lalu dan kembali mendekati level tertinggi siklusnya.
• Tokyo telah berhenti menarik garis dan menjadi diam, yang merupakan strategi intervensi baru itu sendiri.
• Data upah malam ini dan Risalah FOMC pada hari Rabu adalah dua ujian minggu ini.

USD/JPY menghabiskan hari Senin dengan melakukan apa yang telah dilakukannya sepanjang tahun ini, yaitu bergerak naik secara perlahan sementara pihak berwenang mengamati. Pasangan ini naik dari sekitar 161,50 pada awal perdagangan sesi Asia ke hampir 162,50 pada sore hari di London, melemah saat sesi New York, dan menetap sedikit di atas level 162,00, dalam jarak satu angka besar dari level tertinggi siklus yang tercetak pekan lalu.

Bagian yang mencolok adalah bahwa Dolar itu sendiri tidak banyak bergerak. Sterling menguat selama sore hari yang sama di New York dan pergerakan Dolar yang lebih luas lemah, namun Yen tetap kehilangan 71 poin pada hari itu, yang membuat hari Senin menjadi cerita tentang Yen daripada Dolar. Mata uang ini dijual berdasarkan meritnya sendiri, pada level yang terakhir terlihat sekitar 40 tahun lalu.

Kementerian telah berhenti berbicara, dengan sengaja

Pengamatan intervensi Yen menghasilkan gejolak pekan lalu, ketika pasangan ini menyentuh puncak siklusnya dan para pedagang sejenak mengingat bahwa Jepang menghabiskan hampir ¥12 triliun, sekitar $73 miliar, untuk membeli mata uangnya sendiri selama April dan Mei. Pemulihan terjadi ketika mereka menyadari apa yang terjadi setelahnya: tidak ada apa-apa. Kementerian Keuangan telah sepenuhnya menarik peringatan verbalnya, menolak menyebutkan ambang batas apa pun, dan dilaporkan kini lebih memilih taktik serangan mendadak yang dipicu oleh akumulasi posisi short spekulatif daripada oleh level tertentu. Level 162,00 adalah garis batas pasar sendiri; Tokyo menolak untuk menyetujuinya, dengan logika bahwa pemicu yang dikonfirmasi hanyalah level yang dapat diandalkan spekulan dengan percaya diri.

Kenaikan suku bunga membeli satu sore

Bank of Japan (BoJ) menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 1,00% pada 16 Juni, pertama kalinya di atas ambang itu dalam tiga dekade, dengan satu suara menentang dan dukungan hawkish yang berbicara tentang langkah menuju tingkat netral 2%. Yen menguat selama kurang lebih satu sesi. Kebijakan tetap akomodatif menurut deskripsi Bank sendiri, suku bunga riil masih negatif dengan inflasi yang diperkirakan kembali di atas 2% seiring penghapusan subsidi dan biaya energi era perang yang diteruskan, dan kenaikan berikutnya tidak diharapkan sampai kuartal keempat. Melawan Federal Reserve (The Fed) yang mempertahankan suku bunga di 3,75% dan secara terbuka mempertimbangkan apakah langkah berikutnya adalah kenaikan, rencana kenaikan 25 poin tidak mengubah aritmatika carry; para analis menyamakan intervensi saat kebijakan tetap longgar seperti mengerem dengan satu kaki masih menekan pedal gas.

Data upah malam ini, Risalah FOMC Rabu

Data Upah Tunai Tenaga Kerja untuk Mei akan dirilis pada pukul 23:30 GMT malam ini dengan konsensus di 3,4% YoY dibandingkan 3,5% sebelumnya; upah adalah variabel yang benar-benar diperhatikan BoJ, dan angka panas akan menghidupkan kembali alasan untuk bergerak sebelum kuartal keempat. Neraca transaksi berjalan Jepang mengikuti pada Selasa pukul 23:50 GMT, diperkirakan di atas ¥4 triliun, sebagai pengingat bahwa negara yang menjalankan surplus sebesar itu dengan mata uang pada level terendah 40 tahun sedang mengekspor tabungannya sendiri. Risalah rapat Federal Open Market Committee (FOMC) bulan Juni akan dirilis pada Rabu pukul 18:00 GMT, dan pembacaan hawkish yang menghidupkan kembali perdebatan kenaikan suku bunga AS akan langsung memasukkan level tertinggi siklus kembali ke permainan.

Level yang perlu diperhatikan

Resistance: Atap pertama adalah 162,50, titik stagnasi hari Senin, dengan level tertinggi siklus tepat di bawah 163,00 di belakangnya. Di luar itu, grafik tidak menawarkan apa pun selain angka bulat yang tidak pernah diperdagangkan selama empat dekade, yang justru menjadi alasan pasar terus menguji.

Support: Level 162,00 adalah support pertama dan pivot psikologis sesi, dengan titik awal hari Senin di sekitar 161,50 di bawahnya dan level terendah ketakutan pekan lalu sekitar 161,00 di bawahnya lagi. Exponential Moving Average (EMA) 50-hari tepat di atas level 160,00 adalah rel yang telah ditumpangi seluruh tren sejak pertengahan Mei.

Bias: Bullish, dengan catatan sebesar Kementerian Keuangan Jepang. Tren, carry, dan momentum semuanya mengarah ke atas, dan penurunan menuju 161,50 terus dibeli dalam satu sesi. Satu-satunya penjual dengan kekuatan untuk membalikkan ini memilih diam daripada memberi sinyal, jadi bacaan jujur adalah bullish sampai kejutan Tokyo berikutnya, dengan risiko ketat di bawah 161,00 karena kejutan itu dirancang untuk datang tanpa pemberitahuan.

Grafik Harian USD/JPY