Penjual Yen Jepang Tetap Pegang Kendali Meskipun Permintaan USD Lemah, Ada Kekhawatiran Intervensi

• Yen Jepang melemah di hari Jumat dan mundur lebih jauh dari level tertinggi lebih dari dua minggu.
• Ketidakpastian kebijakan BoJ dan lingkungan risk-on melemahkan safe haven JPY.
• Ekspektasi The Fed hawkish mendukung USD dan tetap mendukung momentum

Yen Jepang (JPY) menguat tajam terhadap mata uang Amerika pada hari Kamis dan melonjak ke tertinggi dua minggu sebagai reaksi terhadap pernyataan hawkish anggota dewan Bank of Japan (BoJ) Hajime Takata. Takata memberikan petunjuk yang jelas mengenai kemungkinan kenaikan suku bunga, meskipun reaksi euforia awal pasar memudar dengan cepat setelah Gubernur BoJ Kazuo Ueda mengatakan bahwa target inflasi 2% belum terlihat. Selain itu, resesi di Jepang diprakirakan akan memaksa BoJ menunda rencana pengetatan kebijakan moneternya. Hal ini, bersama dengan lingkungan risk-on, mendorong aksi jual baru di sekitar safe-haven JPY dan membantu pasangan USD/JPY menarik beberapa pembeli di dekat wilayah 149,20.

Sementara itu, tanda-tanda meredanya inflasi di AS mendukung ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve (The Fed) pada tahun ini. Meskipun demikian, para investor tampaknya yakin bahwa bank sentral AS akan menunggu hingga pertemuan kebijakan bulan Juni sebelum menurunkan biaya pinjaman. Prospek hawkish tetap mendukung kenaikan imbal hasil obligasi Pemerintah AS, yang bertindak sebagai pendorong bagi Dolar AS (USD) dan mengangkat pasangan USD/JPY lebih dekat ke pertengahan 150 pada hari Jumat. Namun demikian, spekulasi bahwa otoritas Jepang akan melakukan intervensi untuk membendung pelemahan lebih lanjut JPY, dapat membatasi kenaikan.

Para pedagang sekarang menantikan data makro AS – IMP Manufaktur ISM dan revisi Indeks Sentimen Konsumen Michigan – untuk mencari beberapa dorongan selama sesi Amerika Utara. Selain itu, pidato anggota FOMC yang berpengaruh dan imbal hasil obligasi AS akan memainkan peran penting dalam mendorong permintaan USD. Selain itu, sentimen risiko yang lebih luas akan berkontribusi dalam menghasilkan peluang perdagangan jangka pendek di sekitar pasangan USD/JPY pada hari perdagangan terakhir minggu ini.

Intisari Penggerak Pasar Harian: Yen Jepang Tampaknya Rentan di tengah Divergensi Ekspektasi Kebijakan BoJ-The Fed

• Anggota dewan Bank of Japan Hajime Takata mengatakan bahwa bank sentral harus mempertimbangkan untuk keluar dari kebijakan ultra-longgar karena pencapaian target inflasi 2% sudah di depan mata dan mendorong Yen Jepang pada hari Kamis.
• Sebaliknya, Gubernur BoJ Kazuo Ueda mengatakan bahwa masih terlalu dini untuk menyimpulkan bahwa inflasi hampir mencapai target 2% bank sentral dan menekankan perlunya mengkonfirmasi apakah siklus inflasi upah yang positif akan dimulai.
• Sebuah survei sektor swasta menunjukkan pada hari Jumat ini bahwa aktivitas pabrik Jepang menyusut pada laju tercepat dalam lebih dari tiga setengah tahun di bulan Februari, dengan PMI Manufaktur Manufaktur Bank of Japan yang terakhir turun menjadi 47,2 dari 48,0 di bulan Januari.
• Data ini menunjukkan bahwa melemahnya permintaan telah memperburuk prospek ekonomi dan muncul di atas kontraksi ekonomi yang tidak terduga selama kuartal keempat, yang dapat menunda rencana BoJ untuk mengetatkan kebijakan dalam beberapa bulan mendatang.
• Dolar AS menarik aksi beli baru setelah penurunan awal yang terjadi setelah rilis data inflasi AS dan mencatatkan kenaikan bulanan kedua berturut-turut, membantu pasangan USD/JPY untuk memantul naik dari penurunan selama lebih dari dua minggu.
• Indeks Harga PCE Inti AS – pengukur inflasi pilihan Federal Reserve yang tidak termasuk makanan dan energi - naik 0,4% pada bulan Januari dan tingkat tahunan turun menjadi 2,4% dari 2,6%, sesuai dengan estimasi dan menegaskan kembali spekulasi penurunan suku bunga pada bulan Juni.
• Secara terpisah, Departemen Tenaga Kerja AS melaporkan bahwa jumlah warga negara AS yang mengajukan tunjangan asuransi pengangguran untuk pertama kalinya meningkat lebih dari yang diharapkan, sebanyak 13 ribu menjadi 215 ribu pada pekan yang berakhir 24 Februari.
• Presiden The Fed Atlanta Raphael Bostic mengatakan bahwa mungkin akan tepat untuk menurunkan suku bunga kebijakan di musim panas dan bahwa beberapa pembacaan inflasi terakhir telah menunjukkan bahwa hal ini akan menjadi jalan yang tidak mulus untuk mencapai target 2%.
• Presiden The Fed San Francisco Mary C. Daly mencatat bahwa bank sentral AS tidak perlu terburu-buru menurunkan suku bunga karena ekonomi tetap kuat dan melihat sedikit risiko goyah, meskipun siap untuk melakukannya ketika data makro menuntutnya.
• Presiden The Fed Cleveland, Loretta J. Mester, mengatakan bahwa inflasi masih menjadi tantangan yang harus diatasi oleh bank sentral AS, tetapi penurunan suku bunga harus dilanjutkan akhir tahun ini selama data ekonomi yang masuk memberikan ruang yang cukup untuk beroperasi.
• Presiden The Fed New York, John Williams, mengakui bahwa ketahanan ekonomi AS luar biasa dan memperkirakan bank sentral AS akan memangkas suku bunga akhir tahun ini, tetapi tidak melihat adanya urgensi untuk segera bertindak.
• Para pedagang sekarang melihat ke agenda ekonomi AS, yang menampilkan rilis IMP Manufaktur ISM dan revisi Indeks Sentimen Konsumen Michigan, yang, bersama dengan pidato The Fed, akan mempengaruhi USD dan memberikan dorongan.

Analisis Teknis: USD/JPY Pulih Lebih Jauh dari Terendah Dua Minggu, Tampaknya Siap untuk Terapresiasi Lebih Lanjut

Dari perspektif teknis, setiap pergerakan naik selanjutnya kemungkinan akan menghadapi resistance tangguh di dekat area 150,65-150,70. Hal ini diikuti oleh puncak multi-bulan, di sekitar zona 150,90 yang disentuh pada 13 Februari, yang jika ditembus dengan pasti akan dilihat sebagai pemicu baru bagi para pedagang bullish. Mengingat bahwa osilator pada grafik harian bertahan dengan nyaman di wilayah positif, pasangan USD/JPY kemudian dapat naik ke rintangan 151,45 dalam perjalanan menuju 152,00, atau puncak multi-dekade yang ditetapkan pada Oktober 2022 dan diuji ulang pada November 2023.

Di sisi lain, level psikologis 150,00 saat ini tampaknya melindungi sisi bawah terdekat, di bawahnya harga spot tersebut dapat meluncur kembali ke level swing low semalam, di sekitar area 149,20. Beberapa aksi jual lanjutan, yang mengarah ke penembusan berikutnya di bawah level 149,00, dapat menggeser bias yang mendukung para pedagang bearish dan membuat pasangan USD/JPY menjadi berisiko.