Volatilitas Geopolitik USD/CAD yang Tidak Terlalu Berpengaruh terhadap Perdagangan Sedikit Berubah

• USD/CAD menghindari ekses terburuk dari volatilitas di pasar dari laporan pembalasan Israel terhadap Iran.
• Pelarian ke aset-aset safe haven mendorong Dolar AS, namun Dolar Kanada juga diuntungkan oleh lonjakan harga minyak.
• Perbedaan suku bunga tetap menjadi faktor bullish bagi pasangan mata uang ini karena The Fed menunda penurunan suku bunga yang diharapkan.

USD/CAD diperdagangkan di 1,3750-an setelah turun tipis pada hari Jumat. Pasangan mata uang ini telah terlindung dari ekses volatilitas terburuk yang disaksikan di pasar yang disebabkan oleh meningkatnya situasi geopolitik di Timur Tengah.

Lonjakan penghindaran risiko setelah laporan serangan pembalasan Israel terhadap Iran telah mendukung safe-haven Dolar AS (USD) bersama dengan mata uang safe haven lainnya seperti Emas, JPY, CHF.

Namun, dampak pada USD/CAD diredam karena dampak konflik Timur Tengah terhadap Minyak, dan sensitivitas Dolar Kanada terhadap harga Minyak.

Harga Minyak Mentah WTI naik lebih dari 4,0% dari $81,80 ke $85,50 setelah berita tentang serangan Israel ke Iran. Hal ini memperkuat CAD karena Minyak adalah ekspor utama negara tersebut.

Bagaimanapun, di luar konflik Israel-Iran, faktor-faktor lain juga diprakirakan akan menaikkan harga Minyak, menurut beberapa analis.

Salah satu faktornya adalah semakin panjangnya daftar negara-negara produsen minyak yang menjadi target sanksi AS.

"Lebih sedikit minyak dari Iran dan Venezuela kemungkinan akan mencapai pasar dalam beberapa bulan mendatang, karena AS berniat untuk memperketat sanksi minyak terhadap Iran dan menerapkan kembali sanksi minyak terhadap Venezuela yang telah dilonggarkan untuk sementara waktu," kata Commerzbank dalam sebuah catatan baru-baru ini.

Commerzbank melihat faktor bullish lainnya untuk Minyak Mentah dalam bentuk berlanjutnya kendala pasokan OPEC+ dan peningkatan permintaan bensin secara luas karena kemungkinan Bank Sentral Eropa (ECB) dan Federal Reserve (The Fed) akan mulai memangkas suku bunga sebelum akhir tahun.

Dari perspektif Minyak, prospek ini mendukung sisi CAD dari pasangan USD/CAD, dan oleh karena itu merupakan faktor bearish bagi USD/CAD.

Prospek yang Berbeda pada Suku Bunga Dapat Mendukung USD/CAD

USD/CAD tetap berada dalam tren naik jangka pendek dan menengah meskipun ada efek limpahan negatif dari harga Minyak.

Alasannya adalah pandangan yang berbeda mengenai arah suku bunga di masa depan di AS dan Kanada. Suku bunga adalah penggerak utama Valas karena modal global cenderung mengalir ke negara dengan suku bunga yang lebih tinggi.

Hal ini telah mendukung Dolar AS baru-baru ini selama rally di awal April dan memberikan dorongan bullish bagi USD/CAD.

Suku bunga di Kanada diprakirakan akan turun di musim panas di tengah penurunan inflasi dan pertumbuhan yang lebih lambat, namun hal yang sebaliknya terjadi di AS.

Di AS, data ekonomi makro yang lebih kuat, inflasi yang terus-menerus tinggi dan pasar tenaga kerja yang ketat dipandang sebagai faktor-faktor yang cenderung mempertahankan suku bunga relatif lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama.

Dari ekspektasi tiga kali penurunan suku bunga 0,25% pada tahun 2024 pada awal tahun ketika inflasi bergerak lebih rendah, Federal Reserve sekarang mengindikasikan bahwa mereka hanya akan menurunkan suku bunga dua kali atau mungkin satu kali. Beberapa pejabat Federal Reserve bahkan mengisyaratkan bahwa bank sentral harus mempertahankan suku bunga pada tingkat saat ini sampai lebih banyak bukti inflasi turun tersedia.

Indikator-indikator berbasis pasar mengenai jumlah penurunan suku bunga juga telah berubah secara radikal dengan peluang yang sekarang menunjukkan bahwa bulan yang paling mungkin bagi The Fed untuk mengimplementasikan penurunan suku bunga pertama adalah September, ketika sebelumnya ekspektasi telah dipusatkan pada bulan Juni.

Situasi di Kanada sangat berbeda. Di sana, inflasi masih bergerak lebih rendah dan probabilitas Bank of Canada (BoC) untuk memangkas suku bunga sebesar 0,25% di bulan Juni mencapai 70%, menurut para analis di Brown Brothers Harriman.

Memang, pada hari Selasa, gubernur BoC Tiff Macklem menyatakan, "ada beberapa momentum penurunan dalam inflasi yang mendasari."

Data Indeks Harga Konsumen (IHK) Kanada mendukung hal ini. Meskipun inflasi umum merangkak naik di bulan Maret – menjadi 2,9% dari 2,8%, namun masih berada di bawah target 3,0% BoC. Selain itu, pendorong utamanya adalah kenaikan harga bensin dan kenaikan suku bunga hipotek AS yang digunakan oleh banyak pemilik properti Kanada, menurut Tradingeconomics.com.

Namun, baik ukuran core-trim dan core-median dari Indeks Harga Konsumen (IHK), bagaimanapun, menunjukkan tanda-tanda pelonggaran – menjadi 3,1% (terendah sejak Juni 2021) dan 2,8% (menyamai level terendah Juli 2021), menurut BBH.