Tiongkok: Inflasi IHK Kemungkinan Meningkat di Bulan November – Standard Chartered

PMI manufaktur resmi meningkat moderat menjadi 49,2 di bulan November, menunjukkan momentum yang masih lemah. Aktivitas produksi kemungkinan tetap stabil, sementara investasi mungkin telah mengalami kontraksi lebih lanjut. Efek dasar kemungkinan mendorong pertumbuhan penjualan ritel; pertumbuhan perdagangan mungkin telah membaik seiring meredanya ketidakpastian perdagangan. Inflasi IHK kemungkinan naik tipis menjadi 0,8% y/y; pertumbuhan kredit mungkin tetap stabil, lapor ekonom Standard Chartered, Hunter Chan dan Shuang Ding.

Momentum Domestik Tetap Lemah

"PMI manufaktur resmi meningkat menjadi 49,2 di bulan November, setelah jatuh ke level terendah enam bulan di 49 pada bulan Oktober. Pemulihan ini sebagian disebabkan oleh perjanjian perdagangan baru AS-Tiongkok, yang menurunkan tarif fentanyl sebesar 10% dan menangguhkan biaya pelabuhan serta pembatasan perdagangan lainnya, seperti pada bahan baku langka. PMI pesanan ekspor baru rebound 1,7 poin sementara PMI pesanan baru hanya naik 0,4 poin, menunjukkan permintaan domestik yang lemah. Selain itu, PMI produksi mencatat pemulihan yang lemah menjadi 50. Permintaan rumah tangga mungkin telah melemah, dengan PMI jasa turun ke level terendah 23 bulan di 49,5."

"Pertumbuhan ekspor dan impor mungkin telah melonjak di bulan November sebagian karena efek dasar dan sebagian karena gencatan senjata perdagangan yang diperpanjang. Surplus perdagangan bulanan kemungkinan melebar. Kami berpikir pertumbuhan produksi industri (PI) stabil pada basis CAGR 2 tahun, didukung oleh pemulihan ekspor. Sementara itu, investasi aset tetap (FAI) mungkin telah menurun lebih lanjut, tetapi dengan laju yang lebih lambat. Kontraksi investasi real estat kemungkinan mereda di bulan November. Data sementara menunjukkan penjualan rumah dan tanah meningkat m/m. PMI konstruksi juga melonjak ke level tertinggi empat bulan, menunjukkan adanya perbaikan dalam pelaksanaan proyek infrastruktur."

"Kami memprakirakan inflasi IHK naik tipis menjadi hampir tertinggi dalam tiga tahun di 0,8% y/y di bulan November, terutama karena efek dasar dan inflasi makanan yang lebih tinggi. Deflasi IHP mungkin terus moderat menjadi 1,9% y/y, sebagian mencerminkan dampak dari kampanye "anti-involusi". Kami mengharapkan pertumbuhan uang dan kredit tetap stabil dibandingkan bulan Oktober. Sementara permintaan pinjaman kemungkinan tetap lemah menjelang akhir tahun, pembiayaan obligasi pemerintah dan korporasi berkembang, menurut data sementara."