Pergerakan Liar untuk Pasar saat Pembalikan Membingungkan di Pasar Mendominasi

Apa perbedaan yang dibuat oleh satu hari. Pada hari Senin, kami melihat ayunan harga harian terbesar untuk minyak mentah Brent dan WTI sejak kedalaman pandemi Covid. Setelah mencapai $119,50 per barel akibat kekurangan pasokan di Teluk, harga minyak mentah Brent saat ini diperdagangkan sedikit di bawah $91 per barel. Harga minyak turun 8% hari ini, setelah Donald Trump meredakan kekhawatiran bahwa konflik di Timur Tengah akan berkepanjangan, dan ada tanda-tanda bahwa pemerintah dan pengambil kebijakan akan bekerja sama untuk mengatasi tekanan harga energi jangka pendek. UEA juga mengonfirmasi perlambatan dalam serangan rudal Iran, yang juga meredakan kekhawatiran jangka pendek tentang konflik tersebut.

Apakah Kata-Kata Trump Cukup untuk Menahan Harga Minyak?

Harga Brent turun serendah $88 pada satu tahap pada Selasa pagi, namun, kami berpikir bahwa komentar dari Presiden Trump bahwa perang ini 'sangat lengkap', mungkin tidak cukup untuk menghapus premi risiko yang telah dibangun ke dalam harga minyak dalam beberapa hari terakhir, terutama karena Selat Hormuz tetap ditutup. Oleh karena itu, kami memprakirakan harga komoditas akan tetap volatil selama perang ini.

Pasar yang Tidak Berfungsi Memicu Pembalikan Harga yang Tidak Terduga

Menariknya, di masa lalu ketika harga minyak melonjak di atas $100 per barel, harga cenderung tetap di sekitar level ini. Misalnya, lonjakan harga minyak pada tahun 2022, setelah Rusia menginvasi Ukraina, melihat harga minyak tetap di atas $100 selama 87 hari. Fakta bahwa harga minyak telah berayun lebih dari $31 dalam 24 jam menunjukkan betapa tidak berfungsinya pasar saat ini, dan bagaimana tidak ada panduan untuk apa yang sedang kita saksikan di pasar keuangan saat ini.

Harga Minyak Menentukan Arah pada Saham dan Obligasi

Saham-saham naik seiring dengan turunnya harga minyak, indeks Eurostoxx lebih tinggi lebih dari 2% hari ini, dipimpin oleh ASML dan Hermes, menunjukkan bahwa saham teknologi dan konsumen akan memimpin pasar lebih tinggi. Obligasi juga pulih, imbal hasil Gilt Inggris bertenor 10 tahun turun 8bp hari ini, saat Gilt Inggris menghapus beberapa kerugian dari minggu lalu. Pasar berjangka suku bunga kini kembali memprakirakan penurunan suku bunga untuk Inggris tahun ini. Volatilitas di pasar berjangka suku bunga jarang setinggi ini, dan sangat tidak biasa bagi penurunan suku bunga untuk diprakirakan dan dihapus dalam hitungan jam, tetapi inilah yang terjadi ketika ada lonjakan harga minyak yang merugikan.

Pertemuan BoE Masih Relevan saat Kita Mengalami Volatilitas Suku Bunga yang Belum Pernah Terjadi Sebelumnya

Saat ini ada 0,4 penurunan suku bunga yang diprakirakan untuk tahun ini, dan suku bunga Inggris diprakirakan akan berakhir tahun ini di 3,65%, turun dari level saat ini sebesar 3,75%. Ada peluang 7,2% untuk penurunan suku bunga yang diprakirakan untuk pertemuan BoE minggu depan. Meskipun kami meragukan bahwa penurunan suku bunga ada di kartu, Bank of England perlu menggunakan pertemuan minggu depan untuk memberi sinyal niat mereka di masa depan. Apakah mereka akan mengabaikan krisis di Timur Tengah sebagai lonjakan sementara dalam harga komoditas dan fokus pada melemahnya ekonomi? Atau apakah situasi sudah cukup mereda bagi mereka untuk memberi sinyal bahwa penurunan suku bunga lebih lanjut akan datang, meskipun dengan sedikit penundaan? Bagaimanapun, pertemuan minggu depan masih penting bagi sterling dan pasar obligasi Inggris.

Harga berjangka menunjukkan pembukaan yang lebih tinggi di AS, nanti hari ini, seiring membaiknya sentimen risiko. Ini masih merupakan pasar yang cair, dan jika berita utama memburuk, atau perang meningkat, maka kita bisa melihat harga berbalik kembali.

Grafik 1: Perubahan Ekspektasi Pemangkasan Suku Bunga Inggris antara Senin dan Selasa