Saham Amazon Berbalik 8% Lebih Rendah Setelah Panduan Belanja Modal yang Mengejutkan Sebesar $200 Miliar

• AMZN merosot 8% ke $204 saat pasar terkejut dengan belanja modal $200 miliar.
• AWS tumbuh 24% menjadi lebih dari $35 miliar dalam pendapatan Kuartal IV.
• AMZN kehilangan moving average 200-hari dan bisa berada dalam pasar bearish yang berkepanjangan.
• Arus kas bebas merosot dari $38 miliar menjadi $11 miliar di Kuartal IV.

Saham Amazon (AMZN) mempertahankan penurunan 8% menjelang akhir sesi pagi hari Jumat, sesi reguler pertama sejak CEO Andy Jassy merilis hasil kuartal keempat perusahaan. Meskipun pendapatan melebihi ekspektasi, pasar terkejut dengan meleset $0,01 pada laba per saham (earnings per share/EPS) yang disesuaikan dan panduan Jassy yaitu belanja modal sebesar $200 miliar tahun ini, level tertinggi di antara semua saham Magnificent 7.

Bagian terbesar dari angka belanja modal tersebut akan digunakan untuk pembangunan pusat data yang berfokus pada AI untuk bisnis cloud Amazon Web Services (AWS), tetapi panduan tersebut $44 miliar lebih tinggi dari yang diprakirakan pasar. Melebihi panduan $180 miliar dari Alphabet (GOOGL), para analis khawatir ini akan mendorong Amazon ke arus kas bebas negatif pada akhir tahun.

Pasar ekuitas yang lebih luas telah menguat pada hari Jumat setelah sell-off tajam selama tiga hari. Ketiga indeks utama AS (S&P 500, NASDAQ Composite, dan Dow Jones Industrial Average) telah naik lebih dari 1% pada saat berita ini ditulis, dengan Dow memimpin, naik 1,77%.

Belanja $200 Miliar untuk AI Amazon Membayangi Kkuartal yang Baik

Di kuartal keempat, Amazon memperoleh $1,95 dalam EPS yang disesuaikan, naik 5% YoY, dengan penjualan bersih $213,4 miliar, naik 14% YoY. Meskipun angka pendapatan sedikit di bawah konsensus dan angka pendapatan bersih $2,2 miliar di atasnya, pasar tidak melihat keduanya sebagai mengesankan.

AWS tumbuh 24% YoY menjadi $35,6 miliar, tetapi margin menyusut di bisnis cloud.

Lebih jauh lagi, arus kas bebas merosot menjadi $11,2 miliar dari $38,2 miliar setahun yang lalu. Ini sebagian besar disebabkan oleh $125 miliar yang dibelanjakan Amazon untuk belanja modal tahun lalu. Dengan prospek menyerukan $200 miliar lagi tahun ini, Wall Street memprakirakan angka tersebut akan menjadi negatif.

Dalam bagiannya, CEO Jassy menyarankan bahwa perusahaan akan melihat perbaikan Return on Invested Capital (ROIC) dari serangan besar pusat data Amazon di tahun-tahun mendatang. Dia menunjuk pada kontrak baru dengan "OpenAI, Visa, NBA, BlackRock, Perplexity, Lyft, United Airlines, DoorDash, Salesforce, Angkatan Udara AS, Adobe, Thomson Reuters, AT&T, S&P Global, National Bank of Canada, London Stock Exchange Group, Choice Hotels, Accenture, Indeed, HSBC, dan CrowdStrike."

Tentu saja, kedekatan Amazon dengan OpenAI adalah sesuatu yang menjadi beban sejak platform Gemini milik Google mulai tumbuh lebih cepat darinya. Selama seminggu terakhir, Nvidia mengurangi investasinya sebesar $100 miliar di OpenAI menjadi $20 miliar karena OpenAI kehilangan pesonanya sebagai pemimpin large language model (LLM).

Selain itu, Jassy memprakirakan permintaan lebih tinggi karena penawaran hyperscaler dari platform chip proprietary, termasuk produk-produk Trainium2, Trainium3, dan Gravitron5. Ke depan, Jassy menunjuk pada penawaran Trainium4 yang akan hadir pada tahun 2027 "dengan kinerja komputasi FP4 6 kali lipat, bandwidth memori 4 kali lebih banyak, dan kapasitas bandwidth memori tinggi 2 kali lebih banyak dibandingkan Trainium3."

Analis RBC Capital, Brad Erickson, tidak kecewa dengan hasil kuartalan tersebut. "Ini tetap menjadi mega-cap yang paling kurang dihargai di ruang kami, di mana kami mempertahankan keyakinan tinggi bahwa kepemimpinan AI akan terwujud seiring dengan meningkatnya justifikasi ROIC." RBC mengulangi peringkat Outperform pada AMZN dan target harga $300.

Morgan Stanley dan Wedbush Securities juga memiliki target harga $300 pada AMZN, sementara Bank of America sedikit menurunkan target harganya menjadi $275.

Analisis Teknis Saham Amazon

Saham Amazon telah meninggalkan Simple Moving Average (SMA) 200-hari jauh di belakang dengan penurunan 8% pada hari Jumat. Saham ini jelas telah memasuki status pasar bearish, dan para pedagang akan memprakirakan sell-off berlanjut sebelum konsolidasi muncul.

Area support historis terdekat adalah terendah 23 Mei 2025 di $197,85, yang terletak hanya beberapa poin persentase lebih rendah dari area $204 yang dilalui pada hari Jumat. Level harga itu hampir tercapai.

Namun, setiap penembusan di bawah $197,85 dapat mengirim AMZN meluncur menuju support 2024 di $176,92 dan $166,32. Bagaimanapun, para pembeli seharusnya memprakirakan pasar bearish ini bertahan setidaknya satu kuartal dan mungkin lebih lama, terutama jika posisi OpenAI semakin memburuk.

Namun, tahun ini, penurunan -9% saham Amazon masih lebih baik dibandingkan Microsoft (MSFT), yang memiliki backlog besar dari proyek-proyek OpenAI, serta Oracle (ORCL), yang telah menderita selama berbulan-bulan.