Saham Amazon berbalik 8% lebih rendah setelah panduan belanja modal yang mengejutkan sebesar $200 Miliar

• AMZN merosot 8% menjadi $204 karena pasar terkejut dengan belanja modal $200 miliar.
• AWS tumbuh 24% menjadi lebih dari $35 miliar dalam pendapatan Kuartal IV.
• AMZN kehilangan moving average 200-hari dan bisa berada dalam pasar bearish yang berkepanjangan.
• Arus kas bebas merosot dari $38 miliar menjadi $11 miliar di Kuartal IV.

Saham Amazon (AMZN) mempertahankan kerugian 8% menjelang akhir sesi pagi hari Jumat, sesi reguler pertama sejak CEO Andy Jassy merilis hasil kuartal keempat perusahaan. Meskipun pendapatan melebihi ekspektasi, pasar terkejut dengan kekurangan $0,01 pada laba per saham yang disesuaikan (EPS) dan panduan Jassy untuk belanja modal sebesar $200 miliar tahun ini, level tertinggi di antara semua saham Magnificent 7.

Bagian terbesar dari angka belanja modal tersebut akan digunakan untuk pembangunan pusat data yang berfokus pada AI untuk bisnis cloud Amazon Web Services (AWS), tetapi panduan tersebut $44 miliar lebih tinggi dari yang diperkirakan pasar. Melewati panduan $180 miliar dari Alphabet (GOOGL), para analis khawatir ini akan mendorong Amazon ke arus kas bebas negatif pada akhir tahun.

Pasar ekuitas yang lebih luas telah mendapatkan keuntungan pada hari Jumat setelah aksi jual tajam selama tiga hari. Ketiga indeks utama AS (S&P 500, NASDAQ Composite, dan Dow Jones Industrial Average) telah naik lebih dari 1% pada saat berita ini ditulis, dengan Dow memimpin, naik 1,77%.

Pengeluaran $200 miliar untuk AI Amazon membayangi kuartal yang baik

Di kuartal keempat, Amazon memperoleh $1,95 dalam EPS yang disesuaikan, naik 5% YoY, dengan penjualan bersih $213,4 miliar, naik 14% YoY. Meskipun angka pendapatan sedikit di bawah konsensus dan angka pendapatan bersih $2,2 miliar di atasnya, pasar tidak menemukan keduanya mengesankan.

AWS tumbuh 24% YoY menjadi $35,6 miliar, tetapi margin menyusut di bisnis cloud.

Lebih jauh lagi, arus kas bebas merosot menjadi $11,2 miliar dari $38,2 miliar setahun yang lalu. Ini sebagian besar disebabkan oleh $125 miliar yang dibelanjakan Amazon untuk belanja modal tahun lalu. Dengan prospek yang memanggil untuk $200 miliar lagi tahun ini, Wall Street memperkirakan angka tersebut akan menjadi negatif.

Untuk bagiannya, CEO Jassy menyarankan bahwa perusahaan akan melihat peningkatan Return on Invested Capital (ROIC) dari serangan besar pusat data Amazon di tahun-tahun mendatang. Dia menunjuk pada kontrak baru dengan "OpenAI, Visa, NBA, BlackRock, Perplexity, Lyft, United Airlines, DoorDash, Salesforce, Angkatan Udara AS, Adobe, Thomson Reuters, AT&T, S&P Global, National Bank of Canada, London Stock Exchange Group, Choice Hotels, Accenture, Indeed, HSBC, dan CrowdStrike."

Tentu saja, kedekatan Amazon dengan OpenAI adalah sesuatu yang menjadi beban sejak platform Gemini milik Google mulai tumbuh lebih cepat darinya. Selama seminggu terakhir, Nvidia mengurangi investasinya sebesar $100 miliar di OpenAI menjadi $20 miliar karena yang terakhir kehilangan pesonanya sebagai pemimpin model bahasa besar (LLM).

Selain itu, Jassy mengharapkan permintaan yang lebih tinggi karena penawaran hyperscaler dari platform chip proprietary, termasuk produk Trainium2, Trainium3, dan Gravitron5. Melihat ke depan, Jassy menunjuk pada penawaran Trainium4 yang akan hadir pada tahun 2027 "dengan kinerja komputasi FP4 6 kali lipat, bandwidth memori 4 kali lebih banyak, dan kapasitas bandwidth memori tinggi 2 kali lebih banyak dibandingkan Trainium3."

Analis RBC Capital, Brad Erickson, tidak kecewa dengan hasil kuartalan tersebut. "Ini tetap menjadi mega-cap yang paling kurang dihargai di ruang kami, di mana kami mempertahankan keyakinan tinggi bahwa kepemimpinan AI akan terwujud seiring dengan meningkatnya justifikasi ROIC." RBC mengulangi peringkat Outperform pada AMZN dan target harga $300.

Morgan Stanley dan Wedbush Securities juga memiliki target harga $300 pada AMZN, sementara Bank of America sedikit menurunkan target harganya menjadi $275.

Analisis teknis saham Amazon

Saham Amazon telah meninggalkan Simple Moving Average (SMA) 200-hari jauh di belakang dengan penurunan 8% pada hari Jumat. Saham ini jelas telah memasuki status pasar bearish, dan para pedagang akan mengharapkan aksi jual ini berlanjut sebelum konsolidasi muncul.

Area dukungan historis terdekat adalah terendah 23 Mei 2025 di $197,85, yang terletak hanya beberapa poin persentase lebih rendah dari area $204 yang dilalui pada hari Jumat. Level harga itu hampir pasti.

Namun, setiap penembusan di bawah $197,85 dapat mengirim AMZN meluncur menuju dukungan 2024 di $176,92 dan $166,32. Bagaimanapun, para bull harus mengharapkan pasar bearish ini bertahan setidaknya satu kuartal dan mungkin lebih lama, terutama jika posisi OpenAI semakin memburuk.

Namun, tahun ini, kerugian -9% saham Amazon masih lebih baik dibandingkan Microsoft (MSFT), yang memiliki backlog besar dari proyek OpenAI, serta Oracle (ORCL), yang telah menderita selama berbulan-bulan.