Prakiraan Mingguan Dolar AS: Ketidakpastian The Fed Menahan Aksi Jual Dolar AS

• Dolar AS ditutup minggu ini dengan kenaikan setelah dua penurunan berturut-turut.
• ‘Perdagangan Warsh’ telah mendukung pemulihan Greenback.
• The Fed diprakirakan akan melonggarkan kebijakan sebesar hampir 58 basis poin menjelang akhir tahun.

Akhirnya, penurunan tajam terbaru pada Dolar AS (USD) telah menemukan sedikit jeda.

Memang, Indeks Dolar AS (DXY) berhasil mendapatkan kembali beberapa ketenangan dan menjauh dari level terendah tahunan di dekat 95,50 yang tercatat pada akhir Januari, mencapai batasan 98,00 menjelang akhir minggu.

Sementara itu, perbaikan dalam indeks ini terjadi bersamaan dengan penilaian para investor tentang seperti apa Federal Reserve (Fed) di bawah Kevin Warsh. Para pelaku pasar terus memperhitungkan beberapa pengurangan suku bunga di masa depan, tetapi kemungkinan pelonggaran yang lebih agresif tampaknya tidak mungkin, setidaknya untuk saat ini.

Di pasar uang AS, imbal hasil Treasury memudar sebagian dari pullback mingguan pada hari Jumat, tetapi tidak dapat membantu menutup minggu ini di zona merah di berbagai periode jatuh tempo.

The Fed tetap bertahan saat kepercayaan meningkat

Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan Januari, menjaga rentang target suku bunga fed funds di 3,50%-3,75%, sesuai dengan ekspektasi. Nada pernyataan tersebut sedikit lebih optimis, dengan para pembuat kebijakan menunjuk pada pertumbuhan yang solid dan menghapus referensi sebelumnya tentang meningkatnya risiko penurunan terhadap pekerjaan.

Ketua Jerome Powell mengatakan bahwa sikap kebijakan saat ini masih baik, menunjukkan tanda-tanda bahwa pasar tenaga kerja stabil dan inflasi jasa masih menurun. Powell mengatakan bahwa kenaikan inflasi baru-baru ini sebagian besar disebabkan oleh tarif pada barang. The Fed memperkirakan ini akan mencapai puncaknya sekitar pertengahan tahun.

Powell menegaskan bahwa keputusan kebijakan akan tetap dilakukan per pertemuan. Ia menekankan bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut bukanlah kasus dasar dan menyarankan bahwa risiko di kedua sisi mandat ganda Federal Reserve telah mereda.

Sinyal campuran dari Fed menyoroti ketidakpastian mengenai pelonggaran

Para pembicara Fed minggu ini menyoroti perdebatan kebijakan yang masih sangat hidup. Beberapa anggota pemilih secara terbuka condong ke arah pemotongan suku bunga yang signifikan, sementara yang lain masih menolak, khawatir bahwa kemajuan inflasi bisa terhenti. Bagi pasar, yang diambil bukan hanya tentang waktu tetapi tentang seberapa lebar kesenjangan yang tetap ada di dalam Komite:

Stephen Miran (Dewan Gubernur, pemilih) terus berargumen untuk pelonggaran agresif. Ia mengatakan ia mengharapkan lebih dari satu poin persentase pemotongan suku bunga sepanjang tahun, menekankan pandangannya bahwa kebijakan masih terlalu ketat. Komentarnya mengikuti pengumuman Presiden Donald Trump bahwa mantan pejabat Fed Kevin Warsh akan menjadi pilihannya untuk memimpin bank sentral, menambahkan konteks politik pada pernyataan tersebut.

Tom Barkin (Richmond Fed, non-pemilih) mengambil sikap yang lebih terukur. Ia mengatakan pemotongan suku bunga yang telah dilakukan sejauh ini telah membantu memastikan pasar tenaga kerja sementara Fed bekerja melalui apa yang ia sebut sebagai mil terakhir dalam membawa inflasi kembali ke 2%. Melihat ke depan, ia mengatakan ia mengharapkan ekonomi tetap tangguh hingga 2026, didukung oleh potensi deregulasi, pemotongan pajak, dan kepercayaan yang terus berlanjut dari perusahaan tentang permintaan.

Lisa Cook (Dewan Gubernur, pemilih) mengadopsi nada yang sangat hati-hati. Ia mengatakan ia lebih khawatir tentang kemajuan inflasi yang terhenti daripada tentang melemahnya pasar tenaga kerja, menandakan bahwa ia tidak akan mendukung pemotongan suku bunga lebih lanjut sampai tekanan harga, terutama yang terkait dengan tarif tahun lalu, mulai mereda lebih jelas.

Mary Daly (San Francisco Fed, non-pemilih) fokus pada risiko di bawah permukaan pasar tenaga kerja. Sementara ia mengatakan bisnis tetap optimis hati-hati, ia mencatat bahwa rumah tangga jauh kurang percaya diri, menyadari bahwa lingkungan perekrutan rendah dan pemecatan rendah saat ini bisa dengan cepat berubah menjadi lingkungan dengan lebih sedikit lowongan pekerjaan dan lebih banyak pemecatan.

Secara keseluruhan

Komentar minggu ini memperkuat bahwa arah kebijakan masih dalam perdebatan. Dengan anggota pemilih terpecah antara pelonggaran agresif dan kehati-hatian inflasi, ekspektasi untuk pemotongan suku bunga yang cepat tetap rentan terhadap penolakan dari dalam Fed.

Pasar mematok pemotongan, The Fed melihat masih ada pekerjaan yang harus dilakukan

Data inflasi AS terbaru datang persis seperti yang diprakirakan. Pada bulan Desember, baik inflasi IHK utama maupun inti naik dengan kecepatan yang stabil. Inflasi utama tetap di 2,7% YoY, sementara ukuran inti tetap di 2,6% selama dua belas bulan terakhir.

Secara keseluruhan, angka-angka tersebut memperkuat narasi disinflasi dan mendorong spekulasi pasar bahwa The Fed dapat mulai menurunkan suku bunga lagi dalam beberapa bulan mendatang. Meskipun demikian, prospeknya tetap tidak pasti. Dampak tarif AS terhadap biaya rumah tangga masih belum jelas, dan beberapa pejabat The Fed telah menekankan bahwa inflasi tetap terlalu tinggi dan di atas target 2%.

Posisi jual Dolar dipangkas, tetapi bias bearish tetap ada

Menurut Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas, pedagang non-komersial mengurangi posisi jual bersih mereka dalam Dolar AS ke level terendah dua minggu sekitar 4,4 Ribu kontrak. Selain itu, minat terbuka naik menjadi hampir 31,8 Ribu kontrak, membalikkan dua penurunan mingguan berturut-turut.

Mengingat pengaturan bearish yang sudah ada, kemungkinan pasar telah memperhitungkan banyak berita negatif. Peningkatan minat terbuka menunjukkan bahwa peserta baru memasuki pasar, meskipun sentimen keseluruhan terhadap Dolar tetap hati-hati.

Apa selanjutnya untuk Dolar AS

Perhatian kini beralih ke pasar tenaga kerja AS. Laporan Nonfarm Payrolls minggu depan diharapkan menjadi penggerak utama pasar menjelang akhir minggu, bersamaan dengan rilis data inflasi AS terbaru dari Indeks Harga Konsumen.

Pasar juga akan tetap waspada terhadap pernyataan baru dari pejabat The Fed setelah pertemuan kebijakan minggu lalu, dengan para investor ingin menilai seberapa tegas para pembuat kebijakan menolak ekspektasi penurunan suku bunga dalam waktu dekat.

Lanskap teknis

Indeks Dolar AS (DXY) tampaknya telah menemui zona resistance penting di dekat level 98,00, atau tertinggi bulanan.

Setelah indeks melewati wilayah ini, ia dapat mencoba menguji band 98,50-98,70, di mana SMA 55-hari dan 100-hari sementara serta SMA 200-hari yang lebih relevan semuanya bertemu. Di utara sini muncul batas atas 2026 di 99,49 (15 Januari).

Di sisi bawah, kontensi langsung datang di batas bawah 2026 di 95,56 (27 Januari) sebelum dasar Februari 2022 di 95,13 dan basis 2022 di 94,62 (14 Januari).

Lebih lanjut, indikator momentum terus mendukung pullback tambahan. Memang, Relative Strength Index (RSI) mundur ke sekitar wilayah 47, sementara Average Directional Index (ADX) di atas 29 menunjukkan bahwa tren yang kuat tetap ada untuk saat ini.

Kesimpulan

Banyak dari pemulihan terbaru dalam Greenback tampaknya didorong oleh The Fed, hampir secara eksklusif setelah penunjukan Presiden Trump terhadap Kevin Warsh sebagai pengganti Jerome Powell. Ke depan, para investor diharapkan untuk mengikuti hasil dari data keras AS dengan cermat.

Meskipun demikian, pasar tenaga kerja tetap menjadi fokus utama bagi The Fed. Para pembuat kebijakan mengawasi dengan cermat setiap tanda yang jelas dari pelemahan, tetapi inflasi masih sangat menjadi bagian dari persamaan. Tekanan harga tetap sangat tinggi, dan jika kemajuan dalam disinflasi mulai terhenti, ekspektasi untuk penurunan suku bunga yang cepat atau agresif dapat dengan cepat dipangkas.

Melawan itu, The Fed kemungkinan akan tetap dengan sikap kebijakan yang lebih hati-hati dan, seiring waktu, membuat argumen untuk Dolar yang lebih kuat, terlepas dari kebisingan politik.