Rupiah Stabil namun Defensif, Pasar Menunggu Keputusan BI Pekan Depan di Tengah Pelemahan Dolar Pasca The Fed

• Rupiah bertahan di 16.660-16.690 meski Dolar mulai melemah pasca pemangkasan The Fed 25 bp.
• Level 16.630-16.640 menjadi support utama; peluang penguatan baru terbuka jika DXY lanjut turun dan BI memberi sinyal akomodatif.
• DXY melemah menuju 98,60-98,70, mencerminkan The Fed yang bergeser ke fokus stabilisasi tenaga kerja.

Rupiah (IDR) bergerak stabil namun tetap defensif pada perdagangan Kamis, dengan USD/IDR bertahan di kisaran 16.660-16.690 pasca pemangkasan suku bunga The Fed sebesar 25 bp. Pasangan mata uang ini sempat menyentuh 16.640 sebagai support harian sebelum kembali naik menuju 16.673, menunjukkan bahwa pasar belum sepenuhnya melepas dolar meski tekanan penguatan global mulai mereda. Reaksi yang terbatas ini menggambarkan bahwa pelaku pasar masih menunggu arah kebijakan BI pada 17 Desember sebagai katalis utama berikutnya.

Dari sisi teknis, zona 16.630-16.640 tetap menjadi support penting jangka pendek. Penembusan yang meyakinkan dapat membawa USD/IDR turun menuju 16.580 dan 16.520, dua area yang sebelumnya menjadi pivot penguatan Rupiah. Selama harga bertahan di atas support tersebut, bias cenderung netral-bertahan dengan resistance terdekat di 16.700, lalu 16.750 sebagai barrier psikologis. Peluang penguatan Rupiah akan lebih jelas jika dolar global terus melemah dan BI memberikan sinyal kebijakan yang lebih akomodatif, sehingga pasar dapat keluar dari mode defensif menuju penilaian ulang prospek Rupiah menjelang akhir tahun.

Indeks Dolar AS (DXY) sendiri melanjutkan pelemahannya setelah keputusan The Fed. Indeks ini menunjukkan penurunan konsisten menuju 98,60-98,70 sebelum muncul rebound teknis ringan. Tekanan ini mencerminkan pesan Powell bahwa kenaikan suku bunga tidak lagi berada dalam skenario kebijakan, sementara pelemahan pasar tenaga kerja berlangsung lebih cepat dari prakiraan. Penurunan premi risiko dolar membuat DXY kembali bergerak di bawah tren turun jangka menengah.

The Fed Masuk Fase Pelonggaran Terukur, BI Mendapat Ruang Lebih Jelang Keputusan 17 Desember

Pemangkasan suku bunga 25 bp tersebut menegaskan perubahan keseimbangan dalam kebijakan The Fed: fokus menurunkan inflasi kini harus dibarengi kehati-hatian agar tidak memperburuk penurunan tenaga kerja. Powell menyebut bahwa data payroll kemungkinan overstated sekitar 60 ribu per bulan, sehingga pertumbuhan lapangan kerja inti mungkin telah sedikit negatif. Di sisi inflasi, tarif menjadi pendorong utama inflasi barang; tanpa tarif, inflasi berada di “angka 2 yang rendah”, sementara inflasi jasa terus melunak.

Pernyataan FOMC sejalan dengan narasi tersebut – ekonomi tumbuh moderat, inflasi masih tinggi, dan ketidakpastian tetap besar. The Fed memulai program pembelian cadangan sekitar $40 miliar dan mengakhiri batas operasional pada fasilitas repo semalam. Pemungutan suara 9-3 menunjukkan perbedaan preferensi terkait kecepatan pemangkasan, tetapi tidak ada anggota yang mendukung kenaikan suku bunga.

Ringkasan proyeksi ekonomi (SEP) atau Dot Plot relatif stabil, dengan jalur suku bunga median yang masih mengarah ke pemangkasan bertahap pada 2026-2027. Inflasi 2026 direvisi turun, sementara proyeksi PDB 2026 dinaikkan. Kombinasi ini mengindikasikan bahwa The Fed memasuki fase pelonggaran yang lebih terukur – lingkungan yang pada gilirannya mengurangi tekanan eksternal terhadap Rupiah.

Bagi Bank Indonesia yang akan menetapkan suku bunganya pada 17 Desember, kondisi global ini memberikan fleksibilitas lebih besar tanpa mengorbankan stabilitas Rupiah. Meski demikian, pendekatan BI kemungkinan tetap berhati-hati, sehingga skenario paling realistis adalah mempertahankan BI-Rate sambil memberi sinyal bahwa ruang pelonggaran pada 2025 semakin terbuka seiring meredanya tekanan Dolar dan normalisasi inflasi AS.