Rupee India: Jeda kebijakan menawarkan dukungan terbatas – Commerzbank

Charlie Lay dari Commerzbank melaporkan bahwa Reserve Bank of India mempertahankan suku bunga repo di 5,25% untuk pertemuan keempat, dengan tetap mempertahankan sikap netral. RBI memandang lonjakan inflasi terbaru sebagai didorong oleh sisi pasokan dan memangkas prakiraan inflasi FY2026-2027 sambil menaikkan pertumbuhan menjadi 6,7%. USD/INR turun ke 95,10 seiring harga minyak yang lebih rendah dan arus masuk modal yang kuat, tetapi INR tetap menjadi salah satu mata uang terlemah di Asia tahun ini.

Suku bunga tetap dan kinerja Valas yang lemah

"Reserve Bank of India (RBI) dengan suara bulat memilih untuk membiarkan suku bunga repo kebijakan tidak berubah di 5,25%. Ini sejalan dengan ekspektasi pasar dan menandai pertemuan keempat berturut-turut dengan suku bunga tetap. Komite Kebijakan Moneter (MPC) mempertahankan sikap kebijakan netralnya, menekankan perlunya kejelasan yang lebih besar mengenai prospek inflasi sebelum mengambil tindakan lebih lanjut."

"Meskipun IHK Juni naik di atas target 4% RBI menjadi 4,4% yoy, bank sentral memandang kenaikan terbaru ini sebagian besar didorong oleh sisi pasokan, dengan dampak terbatas terhadap inflasi yang mendasari. Mencerminkan penilaian ini, RBI sedikit menurunkan prakiraan inflasi FY2026-2027 menjadi 5,0% dari sebelumnya 5,1%. RBI juga menaikkan prakiraan pertumbuhan FY2026-2027 menjadi 6,7% dari 6,6%, dengan alasan permintaan domestik yang tangguh dan kebijakan pemerintah yang mendukung."

"Secara keseluruhan, pernyataan kebijakan tersebut menunjukkan RBI tetap nyaman mempertahankan sikap tunggu dan lihat. Pada dasarnya, RBI menjaga fleksibilitas kebijakan di tengah ketidakpastian eksternal yang tinggi. Tidak seperti beberapa bank sentral regional yang telah menaikkan suku bunga tahun ini, termasuk Korea Selatan, Indonesia, dan Filipina, RBI terus memandang kenaikan inflasi terbaru sebagai sebagian besar didorong oleh sisi pasokan dan bersifat sementara."

"Para pengambil kebijakan telah mengindikasikan bahwa mereka hanya akan merespons jika harga pangan dan energi yang lebih tinggi memicu tekanan inflasi yang lebih luas. Pasar suku bunga juga telah memangkas ekspektasi pengetatan jangka pendek. Probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan Oktober turun menjadi sekitar 58% dari lebih dari 90% sebelum pertemuan."

"Di Valas, USD/INR turun 0,3% ke sekitar 95,10, terbantu oleh penurunan harga minyak baru-baru ini. RBI juga mencatat bahwa langkah-langkah yang diperkenalkan pada bulan Juni untuk menarik modal asing telah menghasilkan arus masuk lebih dari USD40 Miliar melalui simpanan FCNR(B) dan fasilitas pinjaman luar negeri. Hal ini telah membantu meredam tekanan pada INR."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)