Pratinjau Pendapatan Micron: 5 persyaratan utama untuk Kuartal IV yang sukses

• Micron akan merilis pendapatan fiskal Kuartal IV setelah bel penutupan pada hari Rabu.
• Wall Street memprakirakan EPS yang disesuaikan sebesar $31,82 atas pendapatan $51,5 miliar untuk Kuartal IV.
• Harga saham Micron membutuhkan harga DRAM/HBM tetap tinggi dan pasokan tetap ketat.
• Guidance pendapatan Kuartal I sebesar $58 miliar menjadi kunci untuk kuartal yang sukses.

Micron Technologies (MU) akan merilis pendapatan setelah penutupan pada hari Rabu dan pasar memandang rilis ini sebagai teka-teki besar berikutnya dalam reli saham AI yang sedang berlangsung. Micron telah menjadi salah satu penerima manfaat utama dari permintaan luar biasa pusat data AI terhadap chip memori, tetapi para investor perlu melihat pertumbuhan eksplosif itu terus berlanjut lebih tinggi lagi pada kuartal fiskal keempat.

Harga chip DRAM dan HBM, dua andalan Micron, telah berlipat lima hingga tujuh kali lipat selama 18 bulan terakhir akibat kekurangan pasokan, tetapi pihak bearish berpendapat bahwa pasokan chip memori China sedang meningkat dan pasar sudah menyaksikan perlambatan akselerasi harga DRAM.

Meskipun sebagian besar revisi analis selama tiga bulan terakhir mengarah naik, jelas bahwa kelompok skeptis perlahan-lahan bertambah. Micron memasuki ujian pada hari Rabu dengan 14 revisi naik berbanding tiga revisi turun.

Berikut lima detail terpenting yang menjadi fokus para investor menjelang rilis pendapatan fiskal Kuartal IV Micron.

Lima persyaratan utama Micron untuk rilis pendapatan Kuartal IV yang sukses

Rilis fiskal Kuartal IV Micron, yang mencakup tiga bulan yang berakhir pada akhir Agustus, akan bergantung pada lima faktor penentu utama:

• Mengalahkan konsensus fiskal Kuartal IV untuk EPS dan pendapatan
• Pertumbuhan permintaan HBM4
• Keberlanjutan harga DRAM dan NAND
• Margin kotor mempertahankan angka persentase yang sangat tinggi, di kisaran pertengahan 80-an
• Kenaikan guidance fiskal Kuartal I 2027

Inilah item-item yang menurut para analis Wall Street akan menentukan apakah saham Micron akan melonjak atau dijual.

1. Mengalahkan konsensus Wall Street untuk EPS dan pendapatan

Data konsensus terbaru dari para analis yang melacak Micron meminta perusahaan yang berbasis di Idaho itu melaporkan EPS yang disesuaikan sebesar $31,82 atas pendapatan $51,5 miliar. Angka terakhir itu naik dari guidance sebelumnya sebesar $50 miliar dalam penjualan, menunjukkan seberapa besar ekspektasi terhadap Micron telah meningkat.

Analis Citi Atif Malik, yang analisis semikonduktornya sangat dihormati di Wall Street, menyarankan bahwa EPS yang disesuaikan sebesar $31,45 atas pendapatan $51 miliar adalah taruhan yang lebih baik. Malik tetap bullish terhadap Micron tetapi memberikan target harga yang agak konservatif sebesar $1.300 untuk saham perusahaan yang kini diperdagangkan mendekati $1.070.

2. Pertumbuhan permintaan HBM4 dan komitmen pelanggan

Para analis sepakat bahwa pendorong terbesar reaksi pendapatan Micron adalah konfirmasi bahwa permintaan HBM4 dan HBM4E tetap secara struktural ketat. "High-bandwidth memory" ini sangat penting bagi pusat data AI untuk menjalankan komputasi berat yang diperlukan untuk pelatihan model AI.

Selama panggilan Kuartal III pada bulan Agustus, manajemen mengatakan bahwa HBM4 sudah berada dalam "pengiriman volume tinggi untuk platform pelanggan utama kami, dan sampel kualifikasi telah dikirim ke beberapa pelanggan akhir." Kini saatnya melihat seberapa banyak yang telah dikirim pada Kuartal IV.

Mereka juga mengklaim bahwa HBM4E, yang dibangun di atas teknologi DRAM 1-gamma, sudah berjalan dengan baik tetapi produksi volume tinggi belum dijadwalkan hingga 2027. Para investor ingin mengetahui apakah produksi itu dimulai pada Kuartal I fiskal atau pada kuartal-kuartal berikutnya.

Manajemen Micron mengatakan selama panggilan fiskal Kuartal III bahwa permintaan terus melampaui pasokan untuk HBM4. Para investor ingin mengetahui berapa lama harga yang secara historis tinggi ini dapat bertahan. Pada dasarnya, itu berarti pasar ingin mendengar bahwa pasokan tambahan untuk 2027 terikat oleh kontrak pasokan jangka panjang.

HBM kini menjadi inti mesin laba Micron. Setiap sinyal perlambatan permintaan atau tekanan harga akan langsung menghantam saham.

3. Kekuatan harga DRAM dan kondisi pasokan yang ketat

DRAM, yang mencakup HBM, masih menyumbang sekitar 75% dari pendapatan Micron, dan para analis sangat fokus pada apakah lingkungan pasokan yang ketat ini bertahan untuk seluruh kategori.

Konsensus Wall Street kini memprakirakan US$39,8 miliar dalam total pendapatan DRAM untuk Kuartal IV, naik 23% QoQ. Kemudian para investor perlu mengetahui apakah pendapatan DRAM masih berada di jalur untuk mencapai US$42,8 miliar pada Kuartal I, naik lagi 12%.

Apakah estimasi laba kotor DRAM masih diproyeksikan naik signifikan pada tahun fiskal 2027? Jika Micron memberi sinyal bahwa harga DRAM mulai mendatar, saham akan turun. Jika harga masih terus menguat, Micron bisa mengalami re-rating lebih tinggi.

Tokoh bearish AI terkemuka Michael Burry baru-baru ini mengatakan bahwa ia telah membuat taruhan bearish baru pada Micron. Secara spesifik, Burry mengatakan bahwa ia telah melihat bukti kelebihan pasokan DDR4 yang seharusnya mulai menekan harga dalam waktu dekat.

Pembelian put oleh Burry menyusul komentar CEO Acer Jason Chen bahwa retakan mulai muncul dalam narasi kelangkaan memori. Chen mengatakan bahwa ia melihat harga PC, yang telah terdorong naik selama beberapa tahun terakhir berdasarkan melonjaknya biaya chip memori, akan mencapai titik plateau pada paruh pertama 2027.

Ini terutama karena Chen berpikir bahwa kelangkaan akan mulai menghilang tahun depan seiring CXMT China meningkatkan pengiriman produk DRAM miliknya sendiri. Chen mengatakan bahwa CXMT berada di jalur untuk mencapai 350.000 wafer per bulan, hanya 25.000 di bawah estimasi bulanan Micron sebesar 375.000.

4. Ketahanan marjin kotor mendekati 86%

Kuartal lalu, Micron memandu ke marjin kotor keseluruhan 86% pada Kuartal IV, level yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk memori. Itu menyusul angka marjin kotor 84,6% pada Kuartal III.

Para analis ingin mengetahui apakah ini marjin puncak atau normal baru. Jika Micron menunjukkan marjin dapat tetap di atas 85% hingga 2027, para analis akan menaikkan target EPS jangka panjang secara drastis.

Pada Kuartal III, Micron melaporkan marjin kotor sebesar 87% untuk unit bisnis Core Data Center dan Mobile & Client Business Unit. Unit Cloud Memory melaporkan marjin kotor 83%, sementara segmen Automotive & Embedded melaporkan marjin kotor 79%.

5. Guidance Kuartal I tahun fiskal 2027

Sangat mungkin, bahkan kemungkinan besar, bahwa guidance Micron untuk Kuartal I (kuartal terakhir dalam kalender 2026) akan menjadi penggerak utama harga saham Micron.

Saat ini, Wall Street memprakirakan Micron akan memperoleh US$35,92 dalam EPS yang disesuaikan pada tahun fiskal Kuartal I dengan pendapatan US$57,93 miliar.

Malik dari Citi memiliki proyeksi yang sedikit lebih rendah dari angka pendapatan utama tersebut, tetapi ia memandu pertumbuhan harga DRAM dan NAND non-kontrak masing-masing sebesar 13% dan 15%.

Jika Micron memandu pendapatan Kuartal I 2027 di atas US$58 miliar dan marjin tetap tangguh di 85%, saham ini bisa reli tajam.

Grafik saham Micron

Harga saham Micron telah cenderung naik sejak terendah 29 Juli di dekat US$738. Diperdagangkan jauh di atas Simple Moving Average (SMA) 50 hari, Micron siap menguji kembali tertinggi sepanjang masa di dekat US$1.255 jika rilis pendapatan Kuartal IV pada hari Rabu berjalan sesuai rencana.

Sebagian besar aksi jual selama musim panas merupakan hasil dari hedge fund Situational Awareness milik Leopold Aschenbrenner yang bangkrut. Namun kini periode aksi jual paksa itu telah berlalu, Micron siap membuka jalan baru.

Namun, guidance yang buruk atau komentar yang kurang percaya diri dari para eksekutif dapat mendorong saham MU turun menuju support pertengahan tahun di sekitar US$818.