Para Ahli Sepakat: Reli Dolar AS mungkin Telah Hadapi Hambatan-Hambatan Serius

• Indeks Dolar AS mempertahankan kenaikan di atas 100,00 pada hari Jumat setelah sell-off 1,5% menyusul pertemuan kebijakan moneter The Fed sebelumnya pekan ini.
• Para analis mencermati bahwa ketiadaan forward guidance dari bank sentral kemungkinan akan merusak kepercayaan terhadap Dolar AS.
• Para ahli di DBS Bank menilai bahwa gaya komunikasi ECB dan The Fed yang berbeda akan membuat USD tetap berada di bawah tekanan ke bawah yang berkelanjutan.

Indeks Dolar AS (DXY) berupaya bertahan di atas level psikologis 100,00 pada hari Jumat setelah sell-off hampir 1,5% dalam tiga hari sebelumnya, karena ketiadaan forward guidance dari Federal Reserve (The Fed) pada pertemuan kebijakan moneter hari Rabu memicu kekhawatiran bahwa bank sentral mungkin gagal memenuhi komitmennya untuk memerangi inflasi. Para ahli dari sejumlah bank komersial besar dunia sepakat bahwa sikap ini dapat memicu long squeeze pada posisi USD global dalam beberapa pekan mendatang.

Para analis di ING melaporkan bahwa sell-off Dolar pasca-FOMC semakin cepat di tengah kekhawatiran pasar bahwa The Fed "mungkin enggan menerjemahkan retorika stabilitas harga menjadi pengetatan kebijakan yang efektif." Mereka mencermati bahwa ambiguitas Ketua The Fed, Kevin Warsh, membebani USD, yang "penguatan pada musim panas ini sebagian besar didorong oleh ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed."

Menurut ING, "masih mungkin ada ruang untuk long-squeezing USD lebih lanjut," karena mereka masih enggan menyebut titik terendah sell-off dolar ini untuk saat ini. Bank memperingatkan bahwa "setiap kekecewaan pada data AS seharusnya memicu penilaian ulang dovish yang lebih besar daripada sebelumnya, terutama jika harga minyak kembali berada di bawah tekanan," seraya menambahkan bahwa "pernyataan pejabat The Fed yang akan datang juga akan sangat krusial" dalam membentuk pergerakan berikutnya bagi Dolar.

Para Ahli Commerzbank Memperingatkan soal Perubahan Dovish dan Pemangkasan Suku Bunga pada 2027

Para analis di Commerzbank berpendapat bahwa penguatan Dolar AS kemungkinan tidak akan terbukti berkelanjutan, memperingatkan bahwa "dolar kemungkinan akan kembali berada di bawah tekanan setelah berakhirnya perang dengan Iran karena The Fed kemungkinan tidak akan menaikkan suku bunga seperti yang telah diprakirakan pasar." Sebaliknya, mereka memprakirakan adanya perubahan kebijakan yang tegas, dengan menyatakan bahwa "The Fed kemungkinan akan kembali memulai pemangkasan suku bunga yang tajam dan pada akhirnya berlebihan pada 2027, juga karena tekanan politik." Menurut pandangan mereka, pergeseran prospektif dalam kebijakan The Fed ini memperburuk latar belakang valuasi yang sudah rapuh, karena "dolar rentan karena nilainya secara signifikan terlalu tinggi berdasarkan paritas daya beli."

Para ahli strategi di DBS Bank menyatakan bahwa "kehati-hatian kami terbukti tepat," karena USD "merosot setelah pertemuan FOMC ternyata tidak cukup hawkish untuk menghadirkan kenaikan suku bunga The Fed kemarin atau menegaskannya pada bulan September."

Menurut pandangan mereka, nada The Fed yang lebih lembut, dikombinasikan dengan apa yang mereka gambarkan sebagai "divergensi tajam dalam komunikasi bank sentral," kini "mengancam untuk membuat greenback tetap berada di bawah tekanan ke bawah yang berkelanjutan." DBS membandingkan pendekatan The Fed dengan Bank Sentral Eropa, mencatat bahwa "ketika Warsh membuat pasar AS tersandung dalam kegelapan, Bank Sentral Eropa lebih bersatu dalam memberi sinyal kenaikan suku bunga pada bulan September, sehingga memberi EUR keunggulan komparatif yang jelas."