India: Pertumbuhan, Likuiditas dan Respons Kebijakan – DBS

Ekonom DBS Group Research, Radhika Rao, menilai awal yang kuat bagi India di tahun fiskal 2027, dengan data frekuensi tinggi menunjukkan pertumbuhan sekitar 7% pada kuartal kedua tahun fiskal dan pertumbuhan tahunan sebesar 7,3% secara tahunan. Ia memperkirakan momentum akan melambat di paruh kedua karena kebijakan yang lebih ketat, harga energi yang lebih tinggi, dan efek dasar yang membebani, sementara inflasi di atas 5% dan manajemen likuiditas membentuk kebijakan dan dinamika nilai tukar hingga tahun fiskal 2028.

Prospek Pertumbuhan, Inflasi dan Risiko Valas

"India mencatat pertumbuhan yang kuat pada awal FY27. Mempertahankan kinerja ini akan semakin bergantung pada seberapa efektif negara ini menavigasi lingkungan global yang lebih tidak pasti. Selain fragmentasi perdagangan, ketegangan geopolitik yang mendorong harga energi lebih tinggi, dan pergeseran arus modal internasional menghadirkan risiko eksternal utama."

"Indikator frekuensi tinggi menempatkan pertumbuhan kuartal kedua tahun fiskal mendekati 7%. Kami memprakirakan pertumbuhan setahun penuh tahun fiskal 2027 rata-rata 7,3% tahun-ke-tahun dari angka revisi 7,8% pada tahun fiskal 2026, dengan asumsi moderasi momentum pada paruh kedua tahun ini karena kondisi kebijakan yang lebih ketat, dampak tertunda dari harga energi yang tinggi, dan efek dasar dari pemotongan pajak tidak langsung tahun lalu memudar."

"Dengan asumsi adanya dampak limpahan dari ketidakpastian eksternal dan kondisi keuangan yang ketat di dalam negeri, kami memperkirakan pertumbuhan tahun fiskal 2028 rata-rata 6,8–7,0%. Pelebaran tekanan harga secara bertahap kemungkinan akan menjaga inflasi utama di atas 5% pada paruh kedua tahun fiskal, mempersempit secara tajam penyangga suku bunga riil, dan menggarisbawahi perlunya kebijakan yang lebih ketat."

"Ditambah lagi, perkembangan terkini, termasuk kenaikan harga minyak mentah yang berkelanjutan, pengetatan kondisi keuangan global, pertumbuhan domestik yang kuat, dan tanda-tanda meluasnya tekanan inti, memperkuat alasan untuk kenaikan suku bunga sebesar 50 bp pada paruh kedua tahun fiskal 2027, sehingga pertemuan bulan Oktober menjadi sangat penting."

"Setelah situasi likuiditas stabil, fokus juga akan tertuju pada jatuh tempo deposito dengan tenor 3 tahun dan 5 tahun. Sebagian dari cadangan devisa yang ada dapat dialokasikan untuk melunasi kewajiban ini, sehingga membantu mengurangi kekhawatiran bahwa jatuh tempo deposito atau pembayaran utang dapat memicu peningkatan tajam permintaan dolar dan memberikan tekanan pada pasar valuta asing di masa mendatang."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)