Indeks Dolar AS tidak memiliki dorongan dovish untuk diperdagangkan

• DXY diperdagangkan di dekat 99,80, sesi ketujuh bertahan di atas EMA 200-hari di dekat 99,50.
• Harga futures tidak memperkirakan pemangkasan The Fed pada pertemuan apa pun hingga Juli 2027.
• Konsensus menempatkan PPI inti di 4,2% YoY dibandingkan IHK inti di 2,5%.

Selasa memberikan sesi yang hampir tanpa isi bagi Indeks Dolar. Indeks ini diperdagangkan di dekat 99,80 dalam kisaran kurang dari dua persepuluh poin, bar paling sempit dari sebuah coil yang telah bertahan di antara Exponential Moving Average (EMA) 200-hari di dekat 99,50 dan level 100,00 sejak hari-hari terakhir Juli. Dua rilis telah keluar dan keduanya tidak membawa pesan, dengan rata-rata empat minggu perekrutan swasta melambat ke 8,25 Ribu dari 11 Ribu dan penjualan rumah lama turun 1,7% MoM.

Lemparan koin dengan hanya satu arah untuk pecah

Futures menempatkan pertemuan 16 September pada 50,1% untuk bertahan dibandingkan 49,9% untuk kenaikan seperempat poin, pembacaan paling datar tahun ini dan sesi kedua berturut-turut dalam kondisi imbang sempurna. Tidak ada apa pun pada pergerakan harga hari Selasa yang akan mengubah itu. Bentuk distribusi di balik pertemuan utama jauh lebih penting daripada pertemuan utama itu sendiri.

Kolom yang akan memberi harga pada pemangkasan membaca 0,0% pada delapan pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) berturut-turut, dari September hingga Juli 2027, dan baru mencetak sesuatu yang layak disebut pada 0,5% di September 2027. Dalam rentang yang sama, hasil paling mungkin naik seperempat poin lebih tinggi pada musim semi. Rilis Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) yang lemah pada hari Rabu dapat menunda kenaikan, tetapi tidak dapat memberi Dolar pemangkasan, karena tidak ada pemangkasan dalam kurva yang bisa dibeli.

Kesenjangan yang harus ditutup oleh data produsen

Konsensus menempatkan IHK Juli di 3,4% YoY dari 3,5% dan inti di 2,5% dari 2,6%, yang merupakan narasi disinflasi yang akan diperdagangkan pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) pada hari Rabu. Konsensus Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) hari Kamis menceritakan kisah yang berbeda pada jam yang sama: 4,9% YoY pada angka utama dan 4,2% pada inti, berjalan sekitar satu setengah poin di atas ukuran konsumen untuk bulan yang sama.

Kesenjangan itu adalah tempat premi perang dan jalur tarif berada, dan akun produktivitas kuartal kedua mengidentifikasi siapa yang telah menyerapnya. Biaya tenaga kerja per unit berjalan 1,3% secara tahunan dibandingkan deflator output nilai tambah sebesar 7,0%, dengan porsi tenaga kerja berada pada pembacaan terendah sejak seri ini dimulai pada 1947. Margin sejauh ini telah menanggung pukulannya, dan harga produsen adalah seri yang melaporkan apakah itu masih bisa berlanjut.

Dua presiden Fed regional berbicara pada hari Kamis, satu pada pukul 12:15 GMT dan satu lagi pada 12:40, mengapit rilis tersebut. Yang lebih awal di antara keduanya berbeda pendapat pada bulan Juli untuk kenaikan seperempat poin dan berargumen pada hari Senin bahwa lebih dari satu kenaikan mungkin diperlukan, dan bahwa kisaran 3,50% hingga 3,75% tidak secara berarti membatasi apa pun. Rilis harga produsen yang panas di antara dua penampilan itu adalah setup hawkish paling bersih pada pekan ini.

Perang berhenti memberi keuntungan pada Dolar

Teheran telah menjadikan kompensasi atas kerusakan perang sebagai syarat untuk membuka kembali Selat Hormuz, dan Washington telah membalas dengan tuntutan kompensasi sendiri. Itu bukanlah negosiasi melainkan dua tagihan, dan liputan hari Selasa menunjukkan pemerintahan kembali mengandalkan sanksi ketika jalur lain menemui jalan buntu.

Berita itu hampir tidak berubah, tetapi respons terhadapnya berubah jauh lebih besar. Judul-judul eskalasi yang pada bulan Juni mendorong Dolar sebagai aset safe haven kini justru mendorong Crude Oil dan mata uang yang menjualnya. Indeks berada di level yang terakhir terlihat pada awal Juni dengan konflik yang semakin mengeras alih-alih mereda, yang secara langsung membalikkan hubungan pada bulan Juni. Perang kini menjangkau Dolar melalui jalur inflasi, dan jalur itu berlangsung melalui hari Kamis, bukan melalui pergerakan harga.

Rabu malam membawa angka lainnya

Laporan anggaran bulanan dirilis pada 18:00 GMT (01:00 WIB) pada hari Rabu, sekitar enam jam setelah IHK (CPI), dengan konsensus defisit di dekat 346 Miliar Dolar AS dibandingkan 120 Miliar pada bulan sebelumnya. Pengembalian tarif telah mengalir melalui penerimaan bea cukai sepanjang musim panas, dan tahun fiskal ini berada jauh di atas estimasi yang dibawa masuk ke dalamnya.

Kamis juga menghadirkan klaim awal dengan konsensus 202 Ribu dari 199 Ribu. Jumat merilis Penjualan Ritel sebesar 0,1% MoM dari 0,2% dan sentimen awal Michigan bulan Agustus di 54,5 dari 55,2, dengan seri ekspektasi inflasi satu tahun dan lima tahun masing-masing membawa angka sebelumnya 4,2% dan 3,3% serta tanpa konsensus yang melekat. Pekan yang dibuka dengan lemparan koin kemungkinan besar tidak akan menyisakan satu pihak pun yang berdiri.

Level

Resistance: Level 100,00 telah membatasi setiap upaya sejak hari terakhir bulan Juli dan menjadi garis yang penting minggu ini. Di atasnya, EMA 50-hari yang menurun di dekat 100,25 menjadi ujian nyata pertama, dengan puncak akhir Juli sedikit di atas 101,50 sebagai level yang akan dibidik oleh pekan yang hawkish.

Support: EMA 200-hari di dekat 99,50 telah bertahan dari empat pengujian terpisah dalam delapan sesi, dengan dua terendah sesi berada tepat di bawahnya di area 99,45. Kehilangan rentang itu akan membuka level 99,00 dan kemudian area 98,50, tempat indeks terakhir membentuk dasar pada bulan Mei.

Bias: Bullish selama rentang 99,50 bertahan. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian di dekat 25 sedang bergerak ke kondisi jenuh jual pada level terendah yang sama, bukan yang lebih rendah, dan risiko penyesuaian ulang minggu ini mengarah ke satu sisi, karena kejutan hawkish masih punya ruang untuk berlanjut sementara kejutan dovish tidak memiliki pemangkasan untuk diperhitungkan. Targetnya adalah 100,00 dan kemudian EMA 50-hari di dekat 100,25, dengan invalidasi pada penutupan harian di bawah area 99,45, yang akan segera membuka peluang bagi level 99,00.

Grafik harian DXY