CPI Australia akan Menyoroti Tekanan Harga yang Persisten, Mendukung Prospek Hawkish

• Indeks Harga Konsumen Australia diprakirakan sebesar 3,7% YoY pada bulan Januari.
• RBA diprakirakan akan menaikkan suku bunganya lebih lanjut tahun ini.
• AUD/USD bergerak di ujung atas kisarannya, dekat wilayah 0,7100.

Australia akan merilis serangkaian angka inflasi kunci untuk bulan Januari pada hari Rabu, dengan Indeks Harga Konsumen (IHK) diprakirakan naik sebesar 3,7%, sedikit lebih rendah dari 3,8% pada bulan terakhir tahun 2025.

Apa yang benar-benar penting dalam data inflasi Australia?

Jika Anda pernah merasa sedikit bingung saat melihat angka inflasi Australia, Anda tidak sendirian. Berbeda dengan AS, di mana satu cetakan CPI sering mendominasi narasi, Australia menyajikan berbagai faktor, masing-masing dengan bobot yang berbeda.

Angka-angka utama berasal dari Biro Statistik Australia (ABS). CPI kuartalan adalah keranjang penuh, gambaran komprehensif, dan pada akhirnya menjadi jangkar untuk keputusan kebijakan di Reserve Bank of Australia (RBA). Ketika angka tersebut muncul secara signifikan di atas atau di bawah ekspektasi, pasar akan mendengarkan.

Namun di antara rilis kuartalan tersebut, kini kita mendapatkan indikator CPI bulanan: Ini lebih merupakan pemeriksaan denyut daripada pemeriksaan medis penuh. Ini tidak mencakup seluruh keranjang, tetapi memberikan pedagang gambaran awal apakah momentum inflasi sedang meningkat atau menurun. Dalam praktiknya, ini telah menjadi alat pengaturan posisi menjelang cetakan kuartalan yang lebih besar.

Namun, jika Anda benar-benar ingin memahami bagaimana RBA berpikir, Anda perlu melihat di bawah angka utama.

Trimmed Mean adalah ukuran yang paling diperhatikan oleh para pengambil kebijakan. Ini menghilangkan pergerakan harga yang paling ekstrem, baik naik maupun turun, untuk mendekati tren yang mendasari. Harga bensin dapat turun, dan subsidi listrik dapat mendistorsi angka utama, tetapi jika trimmed mean tidak menurun, RBA tidak mungkin untuk melonggarkan kebijakan. Itulah angka yang membentuk jalur kebijakan jangka menengah.

Ada juga Weighted Median, ukuran inti lainnya yang meratakan volatilitas dengan cara yang sedikit berbeda. Ini biasanya tidak diperhatikan, tetapi ketika bergerak searah dengan trimmed mean, itu memperkuat pesan.

Bagi pasar, dan terutama bagi para pedagang Dolar Australia (AUD), perbedaan ini sangat penting. CPI utama dapat memicu pergerakan segera. Namun, trajektori inflasi yang mendasari menentukan apakah ekspektasi suku bunga berubah secara berkelanjutan.

Jadi pada hari Rabu, pertanyaan sebenarnya tidak hanya akan apakah inflasi naik atau turun. Ini akan bergantung pada apakah cerita inti akhirnya berubah atau apakah tekanan harga tetap cukup kaku untuk membuat RBA tetap berhati-hati lebih lama.

RBA tetap berhati-hati

Dalam Pernyataan Kebijakan Moneter (SMP) kuartalannya, yang dirilis bersamaan dengan keputusan suku bunga Februari, RBA melakukan perubahan halus tetapi penting. Alih-alih pasar memperkirakan pemotongan lain, bank kini bekerja dengan asumsi teknis sekitar 60 basis poin kenaikan tahun ini, sebuah pembalikan yang jelas dari bulan November.

RBA juga mempertanyakan apakah kebijakan masih bersifat restriktif setelah tiga pemotongan tahun lalu, mencatat bahwa beberapa indikator kini menunjukkan kondisi yang sedikit akomodatif, sebuah perubahan nada yang mencolok.

Selain itu, proyeksi pertumbuhan dinaikkan menjadi 2,1% pada bulan Juni, didorong oleh konsumsi dan investasi yang lebih kuat. Namun, inflasi semakin sulit untuk dikendalikan. Memang, Trimmed Mean diperkirakan meningkat menjadi 3,7% pada pertengahan tahun, dengan inflasi inti sedikit menurun menjadi 2,6% pada pertengahan 2028, masih di atas titik tengah target. Inflasi utama diproyeksikan mencapai puncaknya di 4,2%, sebagian disebabkan oleh berakhirnya subsidi listrik.

Secara keseluruhan, pesannya jelas: pertumbuhan yang lebih kuat, inflasi yang lebih persisten, dan kurangnya kepastian bahwa suku bunga akan turun.

Sampai saat ini, para pelaku pasar memperkirakan hampir 39 basis poin pengetatan oleh RBA tahun ini, meskipun bank sentral diperkirakan akan mempertahankan Official Cash Rate (OCR) tidak berubah di 3,85% pada bulan Maret.

Apa yang diharapkan dari angka inflasi Australia?

Fundamental yang cukup solid di Australia dan pasar tenaga kerja yang sehat berlawanan dengan harapan inflasi kehilangan momentum yang signifikan, setidaknya dalam perspektif jangka pendek. Dalam konteks tersebut, inflasi di Australia diperkirakan akan tetap kaku dan di atas rentang target bank untuk saat ini, semakin mendukung reli di AUD.

CPI bulan Januari diperkirakan sebesar 3,7%, sementara Trimmed Mean CPI diperkirakan naik 3,3% YoY, tidak berubah dari bulan sebelumnya.

Pablo Piovano, Analis Senior di FXStreet, mencatat, "Jika bias bullish kembali, AUD/USD dapat naik ke plafon 2026 di 0,7147 (12 Februari), diikuti dengan dekat oleh puncak 2023 di 0,7157 (2 Februari)."

Di sisi lain, Piovano menambahkan bahwa "terobosan di bawah level terendah Februari di 0,6897 (6 Februari) akan mengekspos penurunan ke SMA 55-hari dan 100-hari di 0,6821 dan 0,6687, masing-masing, sebelum level terendah 2026 di 0,6663 (9 Januari) dan SMA 200-hari kunci di 0,6605."

Indikator momentum tetap positif: "Relative Strength Index (RSI) bergerak di atas level 62, dan Average Directional Index (ADX) mendekati 43 menunjukkan tren yang kuat," ia menyimpulkan.