Emas Reli di Atas US$4.150 saat Imbal Hasil Obligasi AS dan USD Mundur Lebih Jauh dari Tertinggi Pasca-IHK

• Emas menarik minat beli baru saat kemunduran imbal hasil obligasi AS menyeret USD menjauh dari level tertinggi 18 bulan.
• Risiko inflasi yang didorong energi membuat spekulasi kenaikan suku bunga The Fed tetap berlanjut, sehingga perlu diwaspadai oleh para penjual USD.
• Ketidakpastian geopolitik dapat semakin mendukung safe-haven Dolar AS menjelang laporan IHP AS.

Emas (XAU/USD) memperoleh traksi positif yang cukup berarti pada hari Kamis dan reli kembali di atas US$4.150 selama perdagangan sesi Asia, mematahkan penurunan tiga hari berturut-turutnya ke level terendah satu minggu yang disentuh pada hari sebelumnya. Reaksi pasar yang agresif pada awalnya terhadap data inflasi konsumen AS yang lebih tinggi dari prakiraan ternyata hanya berlangsung singkat di tengah meningkatnya keyakinan bahwa Federal Reserve (The Fed) mungkin tidak akan buru-buru menaikkan suku bunga dalam waktu dekat. Hal ini menyebabkan penurunan lebih lanjut pada imbal hasil obligasi AS, yang memicu aksi profit taking pada Dolar AS (USD) dan memberikan dorongan yang cukup baik bagi logam kuning yang tidak berimbal hasil ini.

Bureau of Labor Statistics (BLS) AS melaporkan pada hari Rabu bahwa Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) umum mempercepat laju dari 3,4% menjadi 3,7% selama 12 bulan hingga September, melampaui estimasi konsensus. Selain itu, pengukur inti, yang tidak termasuk biaya makanan dan energi, naik 2,6% bulan lalu, dari 2,4% pada bulan Agustus. Data tersebut menunjukkan tekanan harga semakin meluas, memaksa para investor untuk menilai kembali jalur kebijakan The Fed.  Namun, Presiden The Fed San Francisco, Mary Daly, mengatakan bahwa bank sentral kemungkinan perlu menaikkan suku bunga lebih lanjut, meskipun ia memberi sinyal bahwa tidak ada kebutuhan untuk melakukannya pada pertemuan Oktober.

Daly Condong Hawkish tetapi Desak Kesabaran saat Pasar Cerna IHK

Skor FXS Speechtracker sebesar 6,8/10 menandai kecenderungan hawkish yang moderat dibandingkan rata-rata historis 6,1/10, menegaskan sikap yang membuat peluang kenaikan suku bunga lebih lanjut tetap terbuka lebar. Penekanan Daly bahwa IHK umum yang didorong harga gas sedang naik sementara inflasi inti tetap membandel, dikombinasikan dengan pandangan bahwa pengetatan lebih lanjut kemungkinan diperlukan tetapi tidak boleh dilakukan terburu-buru, menandakan preferensi pada kesabaran yang bergantung pada data ketimbang tindakan dalam waktu dekat. Fokus pada risiko inflasi yang persisten di atas target, pasar tenaga kerja yang stabil, dan keyakinan bahwa pasar kini lebih memahami fungsi reaksi The Fed memperkuat nada hawkish yang hati-hati, berlandaskan komunikasi yang jelas dan akuntabilitas.

Indeks Sentimen Fed FXS turun 0,84 poin ke 128,17, menunjukkan sedikit pullback dalam intensitas hawkish meskipun indeks masih berada jauh di atas angka netral 100. Konfigurasi ini mengindikasikan bahwa meskipun nada The Fed masih jelas hawkish, pergeseran tambahan tersebut mencerminkan pendekatan yang lebih terukur dan hati-hati terhadap langkah kebijakan di masa depan ketimbang eskalasi retorika yang mendukung Dolar.

Meskipun demikian, para pelaku pasar masih memperhitungkan peluang lebih dari 85% bahwa bank sentral AS akan kembali menaikkan biaya pinjaman pada akhir tahun ini. Selain itu, risiko inflasi yang berasal dari harga energi yang volatil menopang prospek pengetatan kebijakan lebih lanjut oleh The Fed. Yang semakin menambah hal ini, meningkatnya ketegangan di Timur Tengah dapat membatasi penurunan korektif USD yang sedang berlangsung dari level tertinggi sejak April 2025. Dalam perkembangan terbaru, sebuah kapal kontainer tenggelam di Selat Hormuz pada hari Rabu setelah serangan proyektil, sementara kelompok Houthi yang didukung Iran terus melancarkan serangan drone dan rudal di seluruh Arab Saudi.

Selain itu, Houthi berjanji akan terus menargetkan bandara internasional Arab Saudi dan infrastruktur minyak dalam beberapa hari mendatang sebagai respons atas agresi Arab Saudi terhadap ibu kota Yaman, Sanaa. Secara terpisah, Rusia menuduh Ukraina melancarkan serangan terhadap dua kilang minyak, yang menurutnya melanggar gencatan senjata energi yang baru-baru ini dimediasi oleh Presiden AS, Donald Trump. Hal ini membuat premi risiko geopolitik tetap berlanjut, yang mungkin terus bertindak sebagai pendorong bagi safe-haven Dolar AS dan menahan para pembeli dari menempatkan posisi agresif pada emas. Fokus saat ini bergeser ke Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) AS, yang dijadwalkan dirilis hari ini.

Selain itu, pernyataan Ketua The Fed, Kevin Warsh, pada pertemuan tahunan IMF dan Bank Dunia di Bangkok pada hari Jumat akan diperhatikan untuk mencari petunjuk lebih lanjut mengenai jalur kebijakan di masa depan. Prospek tersebut, pada gilirannya, akan memainkan peran penting dalam mendorong USD dan memberikan dorongan yang signifikan bagi logam kuning. Sementara itu, latar belakang fundamental yang disebutkan di atas dan kegagalan berulang kali baru-baru ini untuk mempertahankan pergerakan di atas US$4.200 membuat lebih bijaksana untuk menunggu beberapa aksi beli lebih lanjut sebelum mengonfirmasi bahwa harga Emas telah membentuk level terendah jangka pendek di sekitar area US$4.075-US$4.065.

Grafik 4 Jam XAU/USD

Analisis Teknis

Dari sudut pandang teknis, pasangan aset XAU/USD mempertahankan bias yang terbatas di bawah Simple Moving Average (SMA) 100 periode pada grafik 4 jam. Selain itu, Moving Average Convergence Divergence (MACD) berada di zona negatif dan di bawah garis sinyalnya, dengan histogram yang menyempit, yang mengindikasikan tekanan ke bawah masih berlanjut meskipun Relative Strength Index (RSI) sedikit stabil di sekitar area netral 50.

Oleh karena itu, setiap kenaikan selanjutnya di atas SMA 100 periode di dekat US$4.180 mungkin akan menghadapi resistance di dekat zona horizontal US$4.215-US$4.220. Penembusan berkelanjutan di atas penghalang ini diperlukan untuk meredakan bias bearish saat ini dan membuka jalan ke level-level yang lebih tinggi. Di sisi sebaliknya, level US$4.100 dapat melindungi sisi bawah langsung di depan area US$4.075-US$4.065, yang jika ditembus akan menegaskan kembali bias negatif.

(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)