Force majeure Oracle pada pusat data New Mexico membuat saham-saham AI melemah

• ORCL anjlok akibat masalah pusat data di New Mexico.
• Oracle mengeluarkan force majeure saat kampus Project Jupiter terjebak dalam kerumitan persetujuan regulasi dan publik.
• Saham AI melepas kenaikan saat NASDAQ memimpin indeks lain turun.
• Saham ORCL kemungkinan akan menguji ulang $114,50.

Saham Oracle (ORCL) anjlok lebih dari 4% pada hari Kamis setelah hyperscaler tersebut mengirimkan pemberitahuan force majeure kepada pengembang yang membangun kampus pusat data barunya di New Mexico. Kabar itu merembet ke saham artificial intelligence (AI) dan membuat sesi Kamis menjadi penurunan beruntun lainnya.

Pusat data yang dimaksud, dijuluki Project Jupiter, telah menghadapi hambatan regulasi dan penolakan lokal, dan Oracle dikabarkan menggunakan pemberitahuan force majeure untuk melepaskan diri dari pembayaran kontraktual jika pusat data tersebut tidak mulai beroperasi sesuai jadwal pada 2028.

NASDAQ Composite, S&P 500 dan Dow Jones Industrial Average semuanya memulai hari Kamis dengan penurunan antara 0,2% dan 0,7%. NASDAQ yang sarat saham pertumbuhan dan teknologi menjadi yang terburuk pada saat berita ini ditulis. Satu-satunya hal positif dari berita Oracle adalah lonjakan imbal hasil obligasi Treasury AS pada hari Rabu sedikit mereda.

Force majeure Oracle menjadi masalah bagi semua orang

Bloom Energy (BE), yang memproduksi sel bahan bakar oksida padat yang mengubah gas alam menjadi listrik untuk pusat data, juga turun 4%. Nvidia (NVDA), pemasok utama GPU yang digunakan di pusat data AI, merosot 1,5%, sementara hyperscaler Microsoft (MSFT) juga kehilangan 2,5%. Sandisk (SNDK), yang memasok chip memori NAND ke pusat data, juga turun 2,5%.

Meski masalah Oracle dengan penolakan lokal terhadap pembangunan pusat data Project Jupiter terutama menjadi urusannya sendiri, industri yang lebih luas melihat penolakan publik terhadap pusat data meningkat seiring mendekatnya pemilu paruh waktu federal pada November. Gubernur dari negara bagian besar seperti Texas dan Pennsylvania telah mengambil sikap yang lebih keras terhadap pengembangan pusat data dalam beberapa bulan terakhir, meskipun para kritikus mencatat bahwa keduanya menerima banyak uang donor dari industri AI.

Peristiwa ini juga menyusul pengumuman pekan lalu dari CEO Anthropic Dario Amodei bahwa perusahaannya berencana memperlambat pengembangan model untuk memastikan mekanisme keamanan sudah tersedia. Para eksekutif dari OpenAI dan SpaceXAI (SPCX) juga secara terbuka menyetujui sentimen tersebut.

Perlambatan dalam perlombaan model AI kemungkinan besar berarti para hyperscaler AI terdepan membutuhkan waktu lebih lama untuk mencapai arus kas operasional positif. Kepala ekonom Apollo Global Management, Torsten Slok telah mengklaim bulan ini bahwa seluruh perdagangan AI bergantung pada hyperscaler yang melipatgandakan arus kas operasional gabungan mereka dari US$600 miliar saat ini menjadi US$2 triliun.

Slok berteori bahwa jika lima hyperscaler utama — Microsoft, Oracle, Meta Platforms (META), Alphabet (GOOGL) dan Amazon (AMZN) — gagal mencapai angka US$2 triliun itu dengan cepat, selera investor terhadap perdagangan AI yang lebih luas bisa memudar, spread kredit pada utang hyperscaler kemungkinan akan melebar, dan perusahaan-perusahaan bisa dipaksa untuk mengurangi rencana belanja.

Grafik saham Oracle

Saham Oracle telah berada dalam tren turun teknis sejak awal Januari tahun ini, jadi berita ini agak tidak mengejutkan. Sudah lama dipahami bahwa Oracle adalah yang terlemah di antara yang setara di ruang hyperscaler, dan bahwa setiap penurunan dalam pembangunan AI akan paling keras menghantamnya. Keyakinan ini paling jelas dapat diukur dengan membandingkan credit default swap Oracle dengan hyperscaler lainnya. Imbal hasil CDS 5 tahun Oracle secara rutin 25% lebih tinggi daripada para pesaingnya.

Sejak awal Januari, SMA 50 hari saham ORCL telah bergerak di bawah SMA 200 hari. Sejak menyentuh level tertinggi kisaran di dekat $249 pada 1 Juni, saham Oracle terus merayap turun. Level tertinggi kisaran terbaru di dekat $170 pada 8 September menjadi lower high pada grafik harian dan memberi tahu kita bahwa tren turun seharusnya berlanjut.

Pada titik ini, ORCL diperdagangkan di bawah lapisan support jangka pendek di $140. Ini berarti para penjual berniat menguji kembali level support $114,50. Jika support tidak dapat bertahan, maka expect ORCL turun ke support berusia tiga tahun di sekitar $100.

Hingga saham Oracle merebut kembali level tertinggi kisaran $170,70 dan SMA 50 hari mengungguli pasangan 200 harinya, bersikap bullish pada ORCL adalah upaya yang sia-sia. Dengan begitu banyak opsi lain di ranah AI, mengapa repot-repot bertaruh pada kuda yang paling lambat.