Federal Reserve Diprakirakan Menahan Kenaikan Suku Bunga dengan Pasar Mengantisipasi Kenaikan pada Desember

• Federal Reserve AS secara luas diprakirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah setelah pertemuan Oktober. 
• Pasar melihat probabilitas kuat kenaikan suku bunga pada bulan Desember.
• Pernyataan Ketua The Fed Warsh pada konferensi pers dapat meningkatkan volatilitas Dolar AS.

Federal Reserve (The Fed) Amerika Serikat (AS) mengumumkan Keputusan Suku Bunganya pada hari Rabu, menyusul pertemuan penting lainnya yang dapat memberikan wawasan utama mengenai prospek kebijakan moneter bank tersebut menjelang akhir tahun.

Pasar secara luas memprakirakan Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) akan mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah di kisaran 3,75%–4% menyusul kenaikan 25 basis poin (bp) yang diumumkan pada bulan September.

Keputusan ini hampir sepenuhnya sudah diperhitungkan, dengan CME FedWatch Tool menunjukkan hanya sekitar peluang 9% untuk kenaikan biaya pinjaman. Oleh karena itu, komentar Ketua The Fed Kevin Warsh dalam konferensi pers pascapertemuan dapat memberikan petunjuk penting mengenai prospek suku bunga dan mendorong valuasi Dolar AS (USD).

Saat berbicara pada sebuah acara International Monetary Fund (IMF) awal bulan ini, Warsh menegaskan kembali bahwa mereka tetap fokus untuk mencapai stabilitas harga tetapi menambahkan bahwa ia tidak percaya pada "menghakimi pertemuan sebelum waktunya." Komentar khusus ini membuat investor secara efektif mengesampingkan kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Oktober meskipun Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) AS untuk bulan September datang lebih panas dari yang diprakirakan, dengan tingkat inflasi tahunan utama naik menjadi 3,7% dari 3,4%. 

Para ekonom di Deutsche Bank mencatat bahwa dengan langkah suku bunga yang sebagian besar sudah tidak lagi menjadi opsi pada pertemuan mendatang, perhatian pasar akan beralih ke nada komunikasi, seraya mencatat bahwa "karena itu, perhatian akan tertuju pada konferensi pers Ketua Warsh dan bagaimana The Fed menyeimbangkan inflasi yang masih tinggi dan pertumbuhan yang solid terhadap pengetatan terbaru dalam kondisi keuangan." Mereka menyarankan bahwa pesan kebijakan akan dinilai dari seberapa meyakinkan The Fed mengakui tekanan harga yang persisten dan aktivitas yang kuat sambil juga membahas dampak kondisi pasar yang lebih ketat terhadap prospek yang lebih luas. 

Kapan The Fed akan Mengumumkan Keputusan Suku Bunganya dan Bagaimana Hal Itu Dapat Memengaruhi EUR/USD?

The Fed dijadwalkan akan mengumumkan Keputusan Suku Bunganya dan mempublikasikan Pernyataan Kebijakan Moneter pada hari Rabu pada pukul 18:00 GMT (Kamis, 01:00 WIB). Setelah itu akan dilanjutkan dengan konferensi pers Ketua The Fed Kevin Warsh yang dimulai pada 18:30 GMT (Kamis, 01:30 WIB).

Pada bulan September, revisi Ringkasan Proyeksi Ekonomi (Summary of Economic Projections/SEP) menunjukkan bahwa 12 dari 18 pejabat memprakirakan satu kali lagi kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin (bp) tahun ini, sementara empat anggota melihat dua kali kenaikan dan dua lainnya memproyeksikan tidak ada lagi kenaikan.

Pada bulan Juni, dot plot, komponen SEP yang menunjukkan proyeksi suku bunga para pengambil kebijakan, menyoroti bahwa proyeksi para pengambil kebijakan mengisyaratkan hanya kenaikan 25 bp pada 2026, diikuti oleh penurunan suku bunga 25 bp pada 2027 dan penurunan 25 bp lainnya pada 2028.

Menurut CME FedWatch Tool, hanya ada sekitar 17% peluang bahwa suku bunga kebijakan akan tetap tidak berubah pada akhir tahun. Posisi pasar ini menunjukkan masih ada ruang bagi penguatan USD yang baru jika Warsh bertentangan dengan komentar sebelumnya pada acara IMF dan mengisyaratkan kenaikan suku bunga pada bulan Desember, dengan alasan inflasi yang tetap tinggi. Dalam skenario ini, EUR/USD bisa berada di bawah tekanan bearish pada reaksi langsung. Namun, perlu dicatat bahwa Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) juga akan mengumumkan keputusan kebijakannya pada hari Kamis. Dengan demikian, potensi penurunan pasangan mata uang ini akibat nada hawkish The Fed bisa tertahan menjelang acara ECB.

Para analis di MUFG/BTMU menyoroti bahwa “pertemuan FOMC terakhir tahun ini baru akan berlangsung pada 9 Desember,” seraya mencatat bahwa “tanda-tanda pengetatan kondisi keuangan terus bermunculan,” yang berarti “tentu ada kemungkinan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed untuk bulan Desember dapat mereda.” Menurut pandangan mereka, “kesediaan Warsh untuk memberi sinyal bahwa The Fed tetap berada di jalur yang ditunjukkan oleh proyeksi suku bunga (dot plot) akan menjadi hal yang penting.” MUFG/BTMU menambahkan bahwa “di tengah kondisi keuangan yang mengetat serta volatilitas pasar obligasi di Eropa, kami berasumsi bahwa Dolar akan tetap mendapat dukungan, dengan risiko yang cenderung mengarah ke kenaikan.”

Sebaliknya, Greenback bisa melemah terhadap mata uang utama lainnya jika Ketua The Fed Warsh meremehkan perkembangan inflasi dan tidak memberi sinyal kenaikan suku bunga pada bulan Desember. Jika Warsh mengulangi bahwa ia tidak akan mendahului hasil pertemuan terakhir tahun ini, para investor bisa menahan diri untuk tidak sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga dan membantu EUR/USD merayap lebih tinggi. Meski begitu, para pelaku pasar kemungkinan tidak akan mengabaikan probabilitas ini kecuali mereka melihat perbaikan signifikan dalam data inflasi atau laporan ketenagakerjaan yang buruk sekali. 

Thu Lan Nguyen dari Commerzbank menyoroti bahwa ketahanan EUR/USD belakangan ini menutupi dinamika mendasar yang lebih mengkhawatirkan bagi mata uang tunggal tersebut. Ia mencatat bahwa "ekspektasi inflasi jangka pendek telah naik lebih kuat di Zona Euro dibandingkan di AS," namun "ekspektasi inflasi yang lebih tinggi saat ini tidak diimbangi oleh pergeseran yang sepadan dalam ekspektasi suku bunga relatif." Menurut Commerzbank, ketidaksesuaian ini "pada prinsipnya merupakan sinyal negatif bagi Euro," karena menunjukkan bahwa pasar belum memperhitungkan pengetatan kebijakan yang cukup untuk mengimbangi kenaikan ekspektasi inflasi Zona Euro, yang berpotensi membuat mata uang ini rentan jika sentimen berbalik. 

Eren Sengezer, Analis Utama Sesi Eropa FXStreet, memberikan prospek teknis jangka pendek untuk EUR/USD:

"Prospek teknis jangka pendek EUR/USD masih menunjukkan kecenderungan bearish, dengan pasangan mata uang tersebut bertahan di separuh bawah Bollinger Bands pada grafik harian, sementara Relative Strength Index (RSI) tetap jauh di bawah 40. Di sisi bawah, area 1,1130–1,1100 (batas bawah Bollinger Bands dan level statis) menjadi support terdekat, disusul 1,1000 (level psikologis dan statis). Jika support tersebut ditembus, EUR/USD berpotensi mengalami koreksi lebih dalam menuju 1,0750 (level statis). Namun, apabila RSI harian turun ke wilayah jenuh jual di bawah 30 dan EUR/USD tetap berada di bawah batas bawah Bollinger Bands, investor mungkin akan menunggu terjadinya koreksi teknis sebelum kembali mengambil posisi untuk mengantisipasi penurunan lebih lanjut."

"Melihat ke atas, area resistance sementara dapat terlihat di 1,1260 - 1,1300 (level statis, batas atas Bollinger Band). Jika pasangan mata uang ini berhasil stabil di atas wilayah ini, Simple Moving Average 50 hari dan 100 hari di area 1,1420-1,1440 bisa menjadi rintangan sulit berikutnya untuk ditembus."