Euro Stabil versus Pound Inggris saat Ketidakpastian Politik Jerman, IMP Membatasi Arah

• EUR/GBP diperdagangkan di sekitar 0,8575 pada hari Senin, nyaris tidak berubah pada hari itu setelah penurunan pada hari Jumat.
• Ketidakpastian politik di Jerman membatasi permintaan terhadap Euro, sementara harga Minyak yang lebih rendah memberikan sedikit dukungan.
• Para investor mengalihkan perhatian mereka ke data aktivitas bisnis Zona Euro dan Inggris yang akan dirilis akhir pekan ini.

EUR/GBP diperdagangkan di sekitar 0,8575 pada hari Senin pada saat berita ini ditulis, nyaris tidak berubah pada hari itu. Euro (EUR) kesulitan untuk kembali meraih momentum bullish terhadap Pound Inggris (GBP), karena kekhawatiran politik di Jerman sebagian mengimbangi dukungan dari penurunan harga Minyak.

Ketidakpastian politik Jerman kembali menjadi sorotan setelah partai Kanselir Friedrich Merz mengalami kemunduran dalam pemilihan regional pada akhir pekan. Merz menggambarkan hasil tersebut sebagai sebuah "bencana" sambil menegaskan kembali niatnya untuk tetap menjabat dan melanjutkan reformasi ekonomi yang sudah berjalan. Latar belakang politik ini membuat para investor tetap berhati-hati terhadap Euro di awal pekan.

Namun, harga Minyak yang lebih rendah memberikan penyeimbang positif bagi mata uang bersama tersebut. Minyak mentah Brent turun di bawah level $100 dan diperdagangkan lebih dari 8% di bawah level tertinggi pekan lalu. Biaya energi yang lebih rendah umumnya mendukung ekonomi Zona Euro, yang sangat bergantung pada impor energi, karena meredakan tekanan biaya bagi bisnis dan konsumen.

Para investor juga menilai prospek kebijakan moneter untuk Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) dan Bank of England (BoE), dua penggerak utama selisih suku bunga antara Euro dan Pound Inggris.

Presiden Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB), Christine Lagarde, menegaskan bahwa keputusan suku bunga mendatang akan bergantung pada data ekonomi dan akan diambil dari satu pertemuan ke pertemuan berikutnya. Di Inggris Raya (UK), Gubernur BoE Andrew Bailey menyarankan bahwa pengetatan moneter lebih lanjut masih mungkin diperlukan, membantu Pound Inggris mempertahankan sebagian dukungan.

Rabobank melihat kenaikan ECB pada Desember sebagai kemungkinan besar tetapi sebagian besar bersifat sementara

Para strategis di Rabobank mengatakan bahwa "prakiraan harga energi baru kami membuat kemungkinan kenaikan suku bunga lainnya lebih besar daripada tidak," dan kini memprakirakan ECB "akan menaikkan suku bunga fasilitas simpanan sebesar 25bp pada bulan Desember, menjadi 2,75%." Mereka menegaskan bahwa "ini bukan pergeseran menuju respons kebijakan yang lebih kuat," melainkan reaksi terukur terhadap "guncangan energi tambahan" yang, menurut pandangan mereka, "menekan inflasi lebih keras dan lebih awal daripada aktivitas ekonomi." Dengan latar belakang itu, mereka berpendapat bahwa "beberapa pengetatan tambahan mungkin diperlukan untuk menjaga ekspektasi tetap terjangkar, dan untuk mencegah efek putaran kedua," sehingga mereka "memasukkan kenaikan suku bunga tambahan pada bulan Desember."

Namun, Rabobank menegaskan bahwa ini bukan awal dari siklus pengetatan yang berkelanjutan. "Mengingat harga energi seharusnya mulai mereda pada bulan Maret, kami percaya para pengambil kebijakan tidak perlu mempertahankan kesan itu lebih lama lagi. Dengan demikian, kami memprakirakan hanya satu kenaikan tambahan," tulis mereka. Meski mereka mengakui bahwa "semakin lama harga energi tinggi bertahan, semakin besar risikonya bahwa efek putaran kedua tersebut dapat mengakar," mereka mencatat bahwa "itulah tepatnya yang ingin dimitigasi oleh dua kenaikan sebelumnya dan tindak lanjut pada bulan Desember." Selama "data dan survei tidak mengindikasikan bahwa efek putaran kedua mungkin terwujud, ECB tidak perlu merespons lebih tegas," tambah mereka.

Terkait jalur kebijakan jangka menengah, Rabobank berpendapat bahwa "setiap kenaikan suku bunga fasilitas simpanan di atas 2,50% saat ini" harus dipandang sebagai "sementara," dan bahwa "ECB kemungkinan akan membalikkan langkah ini pada semester dua tahun 2027." Mereka juga menyoroti bahwa ini adalah "alasan lain mengapa kami belum memasukkan kenaikan pada bulan Maret: kebijakan moneter terkenal bekerja dengan jeda yang panjang dan bervariasi, sehingga ECB kemungkinan akan melihat melampaui akhir lonjakan inflasi yang didorong energi pada saat itu."

Perhatian pasar kini beralih ke kalender makroekonomi pekan ini. Christine Lagarde dijadwalkan berbicara di Frankfurt nanti pada hari Senin, sementara data awal Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) bulan September untuk Zona Euro dan Inggris, yang dijadwalkan pada hari Rabu, dapat memberikan petunjuk baru tentang momentum ekonomi di kedua kawasan dan menawarkan katalis terarah yang lebih jelas bagi EUR/GBP.