Dow Jones Industrial Average Meminjam Pemulihannya dari Pasar Obligasi

• DJIA diperdagangkan di dekat 53.000, naik sekitar 250 poin, setelah menyentuh level rendah di bawah EMA 50-hari.
• Pelacak kapal mencatat lima kapal melintasi Hormuz pada hari Senin, tidak satu pun di antaranya tanker.
• Peluang kenaikan suku bunga September mendekati 66%, naik dari sekitar 40% seminggu lalu.

Dow Jones Industrial Average (DJIA) diperdagangkan di dekat 53.000 dan sekitar 250 poin lebih tinggi pada hari Rabu, setelah dibuka sedikit di atas 52.750, turun ke level terendah sesi di bawah Exponential Moving Average (EMA) 50 hari yang sedang naik di dekat 52.700, dan memulihkan seluruh penurunan tersebut. Upaya rebound ini muncul setelah tiga sesi berturut-turut lebih rendah dan bernilai sekitar setengah persen. Namun, ini bukan peristiwa ekuitas, karena tidak ada yang berubah dalam alasan untuk memiliki tiga puluh perusahaan ini antara hari Selasa dan pagi ini.

Tawaran beli ditempatkan di pasar obligasi

Imbal hasil obligasi Treasury bertenor 10 tahun acuan sempat menyentuh 4,818% selama sesi, level yang terakhir terlihat pada November 2023. Obligasi bertenor 30 tahun berada di atas 5,28% dan bertenor 2 tahun di dekat 4,40%, dengan obligasi Inggris, Jerman, dan Prancis semuanya lebih murah pada hari itu dan utang Jepang bertenor 10 tahun bertahan di level tertinggi multi-dekade. Ekuitas berbalik pada saat ujung panjang berhenti naik, dan itulah seluruh mekanismenya.

Pemerintah menghabiskan pagi hari dengan menanggapi pergerakan itu. Presiden Federal Reserve New York menggambarkan lonjakan imbal hasil sebagai produk dari ekonomi yang kuat, bukan disfungsi apa pun di pasar, dan menolak mengatakan apakah pengetatan lebih lanjut diperlukan. Menteri perdagangan memberikan pandangan sebaliknya, dengan berargumen bahwa pertumbuhan yang lebih cepat dan defisit yang menyusut akan menarik suku bunga lebih rendah dalam waktu sekitar enam bulan. Keduanya tidak menggerakkan harga, yang kini menempatkan peluang kenaikan suku bunga September mendekati 66% dibandingkan sekitar 40% seminggu lalu.

Jumlah barel yang tak bisa diverifikasi siapa pun

Kasus bullish yang beredar di meja perdagangan adalah bahwa harga minyak mentah sedang mencapai puncaknya, dan bahwa barel yang berbalik arah akan menghilangkan premi inflasi dari ujung panjang. West Texas Intermediate (WTI) diperdagangkan di atas $90,00 dan Brent di atas $94,50, dengan yang terakhir sekitar $20 di atas posisinya sebelum perang dimulai pada 28 Februari. Pasukan Amerika menyerang target Islamic Revolutionary Guard Corps (IRGC) di dekat Bandar Abbas dan di sepanjang pantai selatan Iran pada hari Selasa, setelah dua tanker terkena serangan saat melintas di Selat Hormuz.

Angka yang menjadi dasar tesis puncak tersebut adalah estimasi pemerintah. Menteri energi mengatakan lebih dari 17 juta barel bergerak melalui selat itu pada hari Senin, rekor untuk perang, dan bahwa ekspor regional melampaui level sebelum perang setelah pipa bypass Saudi dan Emirat dihitung terhadap throughput sebelum perang yang mendekati 20 juta barel per hari. Data pelacakan awal mencatat lima kapal komoditas pada hari itu dibandingkan rata-rata sepuluh hari mendekati 14, dan tidak satu pun di antaranya adalah tanker cair. Transit gelap memang nyata dan pelacak yang sama kemudian merevisi estimasi arus minyak mentahnya naik menjadi sekitar 8,6 juta barel per hari, yang masih sekitar setengah dari angka yang kini menjadi dasar perhitungan.

Data tenaga kerja yang tidak membeli apa pun

Payrolls swasta menambah 38 Ribu pada bulan Agustus dibandingkan konsensus 47 Ribu dan 46 Ribu pada bulan Juli, kenaikan bulanan terkecil sejak Januari, dengan perekrutan terkonsentrasi di sektor kesehatan dan sejumlah sektor yang justru memangkas staf secara langsung. Dalam siklus normal, miss sebesar itu akan menjadi pendorong ekuitas, dengan alasan bahwa pasar tenaga kerja yang mendingin mendorong bank sentral ke arah pelonggaran dan mengangkat kelipatan valuasi.

Transmisi itu terputus di sini. Ketua The Fed menggunakan pidato utama simposium minggu lalu untuk mengatakan bahwa pembacaan inflasi musim panas tidak meyakinkannya bahwa tren dasarnya telah membaik, dan komite kini diprakirakan akan menaikkan suku bunga ke dalam pasar tenaga kerja yang jelas-jelas melemah. Indeks yang reli pada hari ketika menerima bukti perlambatan ekonomi tidak sedang mengekspresikan pandangan pertumbuhan. Nvidia (NVDA) dan Johnson & Johnson (JNJ) menyumbang sebagian besar kenaikan hari ini, dan keduanya tidak melakukannya karena alasan yang dapat ditelusuri ke estimasi payrolls.

Ujian aktual minggu ini

Beige Book akan dirilis pada pukul 18:00 GMT (01:00 WIB) hari ini dan dua pembuat kebijakan berbicara pada hari Kamis, pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) dan 19:00 GMT (02:00 WIB). Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) Jasa Institute for Supply Management (ISM) tiba pada hari Kamis pukul 14:00 GMT (21:00 WIB), diperkirakan di 54,3 dibandingkan 54,1 sebelumnya, dengan komponen harga yang dibayar terakhir di 70,3 dan indeks ketenagakerjaan terakhir di 47,4. Dua subindeks tersebut membawa muatan kebijakan, karena di sanalah guncangan energi pertama kali mencapai ekonomi jasa dan di sanalah pendinginan pasar tenaga kerja baik terkonfirmasi atau tidak.

Payrolls Agustus menyusul pada hari Jumat pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), diperkirakan 58 Ribu setelah kontraksi 23 Ribu, dengan tingkat pengangguran dipertahankan di 4,1%, rata-rata pendapatan per jam dipercepat ke 0,3% MoM dari 0,1% dan melambat ke 3% YoY dari 3,2%. PMI Gabungan dijadwalkan pada hari Kamis pukul 13:45 GMT (20:45 WIB) tidak berubah di 56, dan Klaim Tunjangan Pengangguran pada pagi yang sama di 205 Ribu dibandingkan 203 Ribu. Keputusan akan jatuh pada 16 September, dan dengan ujung depan sudah membawa dua pertiga dari kenaikan suku bunga, garis pendapatan pada hari Jumat lebih penting bagi indeks ini daripada angka utama.

Level yang perlu diperhatikan

Resistance: Puncak sesi tepat di atas 53.200 adalah penghalang pertama, dengan level 53.500 di atasnya, sebuah area yang telah membatasi setiap upaya sejak ditembus pekan lalu. Di atas itu terdapat kisaran tepat di atas 53.800, lalu 54.000, dan rekor yang sedikit di bawah 54.750, sekitar 3% di atasnya.

Support: Level 53.000 adalah dasar yang direbut kembali pada sesi ini dan level yang perlu dipertahankan para pembeli hingga hari Jumat. Di bawahnya, EMA 50 hari yang naik di dekat 52.700 menandai terendah hari ini dan garis yang menjadi dasar seluruh kenaikan Agustus, dengan 52.500 sebagai area berikutnya. EMA 200 hari di dekat 50.000 sama sekali belum berperan.

Bias: Bullish selama 52.700 bertahan, dengan target di level 53.500 dan kemudian 53.800. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian di dekat 34 telah mendatar di separuh bawah kisarannya alih-alih terus turun, yang sesuai dengan terbentuknya dan dipertahankannya dasar. Penutupan harian di bawah 52.700 akan menyerahkan kembali pergerakan ke penjual dan membuka 52.000.

Grafik Harian Dow Jones