Komentar Warsh Mengubah Pandangan Tentang Kenaikan Suku Bunga The Fed

Agustus ternyata menjadi bulan yang cukup penuh gejolak bagi Dolar AS, yang pertama-tama diguncang oleh berita mengejutkan mengenai peningkatan operasi buyback Treasury, kemudian oleh pernyataan sangat hawkish dari Ketua FOMC Warsh pada hari Jumat. Berbicara dalam simposium tahunan Jackson Hole, Warsh mencatat bahwa meskipun data inflasi AS terbaru lebih baik dari prakiraan, The Fed masih akan memiliki “pekerjaan yang harus dilakukan” jika para pengambil kebijakan belum yakin bahwa inflasi inti bergerak secara jelas menuju target dan dengan kecepatan yang memadai. Respons pasar berupa reli spontan Dolar AS pada akhir pekan lalu, yang menghapus sebagian besar pelemahan Greenback sepanjang bulan.

Pernyataan Warsh sudah cukup untuk mengubah ekspektasi pasar secara dramatis: dari sebelumnya menilai kenaikan suku bunga The Fed pada September sebagai skenario yang relatif kecil kemungkinannya, pasar kini menjadikannya sebagai skenario dasar. Kami masih agak bimbang. Meskipun perang yang masih berlangsung di Iran dan tingginya harga minyak membuat kenaikan suku bunga pada September cukup masuk akal, belum terlihatnya efek inflasi putaran kedua, pasar tenaga kerja yang mendingin, serta kenaikan imbal hasil Treasury—yang menurut Warsh sendiri sebagian telah melakukan pekerjaan The Fed—membuat kami belum terburu-buru mengubah pandangan bahwa suku bunga akan tetap dipertahankan. Namun, pandangan ini masih dapat berubah, terutama karena The Fed mungkin akan kesulitan mengecewakan pasar yang kini memperhitungkan peluang lebih dari dua pertiga untuk kenaikan suku bunga pada akhir bulan ini.