Dolar Kanada melewati surplus rekor sendiri

• USD/CAD melanjutkan reboundnya dari level terendah musim semi meskipun Kanada mencatat surplus perdagangan terlebar dalam empat tahun.
• Surplus rekor tersebut dibangun atas lonjakan harga Minyak Mentah yang sejak itu berbalik, menghilangkan dukungan ekspor Loonie.
• Laporan ketenagakerjaan Kanada hari Jumat diprakirakan menunjukkan perlambatan perekrutan yang tajam dari laju Mei.

Kanada menyajikan headline perdagangan yang seharusnya memberikan dorongan kuat bagi Loonie, namun mata uang tersebut nyaris tidak bereaksi. Statistics Canada melaporkan surplus perdagangan barang melebar menjadi $4,2 miliar di bulan Mei, tertinggi dalam empat tahun yang dibangun atas ekspor rekor senilai $77,1 miliar, namun Dolar Kanada justru melemah pada sesi tersebut sementara USD/CAD bertahan di sekitar level 1,4200.

Surplus dengan tanggal kedaluwarsa

Ketidaksesuaian ini masuk akal saat Anda melihat apa yang sebenarnya membangun surplus tersebut. Ekspor Mei merupakan kenaikan bulanan keempat berturut-turut, namun ini lebih merupakan cerita harga daripada volume, dan harga yang menopang adalah Minyak Mentah, yang sejak itu telah kehilangan sebagian besar premi perang yang membengkakkan nilai pengiriman tersebut.

Dalam istilah riil yang disesuaikan dengan harga, ekspor pada dasarnya datar pada bulan tersebut, dan satu meja bank cukup lugas menandai angka tersebut sebagai puncak tertinggi untuk surplus tersebut daripada awal dari sebuah tren.

Minyak Mentah menghilangkan premi perang

Angin ekor energi yang menguntungkan nilai ekspor tersebut tidak hanya melemah tetapi juga berbalik arah. West Texas Intermediate (WTI), patokan Amerika Utara, telah turun kembali ke sekitar level $70, mendekati level terendah sejak Februari, seiring lalu lintas kapal melalui Selat Hormuz yang terus menormalkan dan premi perang yang terus berkurang.

Pasokan kini menjadi kekuatan dominan, dengan eksportir utama menyetujui peningkatan output lagi untuk bulan depan dan Arab Saudi memangkas harga ekspor unggulannya ke pembeli Asia dengan margin terlebar sejak perang harga dekade lalu. Insiden pengiriman sporadis masih dapat memberikan keuntungan harian bagi Minyak Mentah, tetapi tarikan strukturalnya menurun, dan produsen tidak memberikan diskon agresif tersebut pada permintaan yang kuat.

Satu angka yang patut dihormati

Di balik kebisingan komoditas terdapat satu data yang benar-benar melihat ke depan. Impor mesin dan peralatan industri melonjak 6,1% di bulan Mei dan hampir 13% lebih tinggi secara tahunan, dan kategori ini cenderung memimpin investasi bisnis daripada mengikutinya.

Perusahaan tidak memesan mesin saat mereka mengharapkan penyusutan, jadi sinyalnya adalah pengeluaran modal Kanada meningkat meskipun kebijakan perdagangan masih tidak jelas. Ini adalah hal positif nyata, namun modest, dan tidak menggantikan pendapatan ekspor yang secara diam-diam ditarik kembali oleh harga Minyak Mentah yang menurun.

Kasus hawkish mulai bocor

Penurunan Minyak Mentah yang sama yang mengempiskan surplus perdagangan secara diam-diam menguras alasan untuk kenaikan suku bunga Kanada. Bank of Canada (BoC) telah mempertahankan suku bunga kebijakan di 2,25% selama lima pertemuan berturut-turut, terjepit antara ekonomi domestik yang lemah dan risiko inflasi yang tetap hidup akibat harga energi yang tinggi, dan pasar uang bahkan sempat mempertimbangkan kemungkinan kecil kenaikan pada keputusan 15 Juli.

Kasus tersebut mulai bocor saat harga Minyak Mentah turun di bawah asumsi yang diandalkan Bank untuk prakiraan musim semi mereka, yang persis di mana harga sekarang berada. Indeks Manajer Pembelian (PMI) Ivey hari Selasa yang meleset dari ekspektasi hanya memperkuat kesan bahwa momentum domestik melemah, bukan membangun.

Jumat menjadi ujian pasar tenaga kerja

Kalender memberikan ujian nyata berikutnya bagi Loonie pada hari Jumat. Laporan ketenagakerjaan Kanada bulan Juni akan dirilis pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), dengan konsensus memperkirakan perekrutan melambat menjadi sekitar 10 ribu pekerjaan setelah lonjakan hampir 88 ribu di bulan Mei dan tingkat pengangguran diperkirakan bertahan di sekitar 6,6%.

Angka yang lemah akan memperkuat pesan yang sudah disampaikan data perdagangan, bahwa permintaan domestik tidak dapat mengandalkan dorongan ekspor yang sedang ditarik oleh Minyak Mentah. Risalah Federal Open Market Committee (FOMC) pada hari Rabu memberikan katalis tersendiri bagi Dolar AS, namun untuk arah USD/CAD minggu ini, angka ketenagakerjaan adalah yang paling menentukan.

Di mana pergerakan terhenti

Resistance: Atap pertama berada di swing high terbaru dekat 1,4250, level yang membatasi rebound dari level terendah musim semi. Penutupan harian di atasnya membuka jalan bersih menuju level 1,4300, dengan sedikit hambatan sampai saat itu.

Support: Lantai pertama terbentuk di sekitar 1,4150, kemudian di level 1,4000, yang berbaris dengan Exponential Moving Average (EMA) 50-periode yang naik. Support lebih dalam berada dekat 1,3850 di EMA 200, level yang direbut kembali USD/CAD dalam perjalanannya naik dan perlu dilewati untuk mempertanyakan tren.

Bias: Naik. USD/CAD diperdagangkan di atas kedua moving average dengan momentum masih mengarah ke atas, dan dukungan fundamental bagi Loonie justru memudar daripada menguat. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) yang berbalik dari kondisi overbought menunjukkan jeda daripada pembalikan, dan penurunan menuju 1,4150 tampak sebagai peluang beli selama level tersebut bertahan.

Grafik Harian USD/CAD