Dolar AS secara Luas Berkonsolidasi saat Analis Ragukan Dampak Jangka Panjang dari Buyback Treasury AS

Indeks Dolar AS (DXY) secara umum berkonsolidasi di dekat level 99,00 karena para investor mencerna buyback obligasi tenor panjang yang diperluas oleh Departemen Keuangan AS dan rebound moderat pada imbal hasil Treasury. Meskipun pembelian kembali tersebut awalnya mendinginkan biaya pinjaman jangka panjang, para ahli strategi institusional terbelah mengenai apakah langkah kebijakan ini merupakan perubahan mendasar menuju Greenback yang lebih lemah atau sekadar solusi sementara yang membuat Dolar AS rentan terhadap kenaikan kembali jika ekspektasi inflasi kembali memanas.

Buyback Treasury Menguntungkan Valas Pro-Risk, Bukan Dolar

Para analis di ING berpendapat bahwa penyesuaian pembelian kembali Treasury sebaiknya dipandang sebagai upaya proaktif untuk melindungi ujung panjang kurva imbal hasil, bukan sebagai hilangnya kredibilitas kebijakan. Jika imbal hasil jangka panjang tetap terkendali, hal ini menciptakan lingkungan pro-risk yang ditandai oleh depresiasi Dolar AS secara bertahap. Dalam skenario ini, mata uang komoditas beta tinggi dan mata uang pasar negara berkembang berpotensi berkinerja lebih baik, selama pasar ekuitas dan obligasi tidak mengalami aksi jual yang lebih luas.

Kami melihat perkembangan minggu ini lebih sebagai cerita Dolar yang lemah, pro-risk, jika Departemen Keuangan AS memberi perhatian lebih besar untuk melindungi ujung panjang (...) Itu kemungkinan berarti penurunan Dolar yang lebih lembut dan sedikit kinerja yang lebih baik dari mata uang komoditas beta tinggi serta mata uang pasar negara berkembang secara umum.

Dampak Buyback Membuat USD Rentan terhadap Guncangan inflasi

Para analis di DBS Group Research mempertahankan pandangan yang lebih hati-hati, mencatat bahwa DXY telah menguat ketika imbal hasil Treasury bertenor panjang mengalami rebound moderat. Karena Kongres AS pada akhirnya memegang kendali atas kebijakan anggaran, langkah buyback oleh pemerintah saja tidak dapat mengubah arah defisit fiskal yang lebih luas. Selain itu, risiko eksternal, seperti sanksi AS yang akan segera diberlakukan terhadap Iran, dapat mendorong harga energi lebih tinggi dan kembali memicu kekhawatiran terhadap inflasi, yang pada akhirnya berpotensi mengangkat imbal hasil dan meningkatkan permintaan terhadap Greenback.

Tanpa perubahan berarti pada lintasan fiskal AS (mengingat anggaran AS ditetapkan oleh Kongres dan bukan Departemen Keuangan), penyesuaian di sekitar buyback hanya dapat memberikan dampak kecil dan sementara pada pasar

Berapa Lama Efek Pembelian Kembali Treasury akan Bertahan?

Bank-bank memprakirakan DXY akan tetap bergerak dalam kisaran sempit di sekitar 99,00 dalam jangka sangat pendek. ING menilai kekhawatiran otoritas terhadap kenaikan imbal hasil Treasury bertenor panjang akan menjaga Dolar AS tetap tertahan di bawah 99,00 sekaligus menciptakan latar belakang yang lebih mendukung bagi mata uang yang sensitif terhadap risiko. Di sisi lain, DBS Group Research menyoroti bahwa tanpa reformasi fiskal struktural, potensi guncangan inflasi akibat sanksi dan ketegangan geopolitik di Timur Tengah dapat dengan mudah kembali mendorong imbal hasil AS lebih tinggi dan memperkuat Greenback.

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)