CAD: Data IHK yang Lebih Lemah Menurunkan Ambang Reaksi BoC – TD Securities

Para analis TD Securities mencatat bahwa IHK Kanada bulan Januari mengejutkan sedikit ke sisi bawah di 2,3% tahun-ke-tahun, dengan ukuran inti juga melambat. Mereka berpendapat bahwa Bank of Canada tidak mungkin bereaksi berlebihan tetapi mengatakan momentum inti yang lebih lemah mengurangi ambang untuk respons kebijakan terhadap hambatan pertumbuhan di masa depan. Pendapatan tetap Kanada berkinerja lebih baik, dan TD percaya risiko suku bunga penurunan sekarang sudah sepenuhnya diperhitungkan.

Disinflasi Terlihat tetapi BoC Sabar

"IHK utama mengejutkan ke sisi bawah di bulan Januari dengan perlambatan 0,1pp menjadi 2,3% tahun-ke-tahun (pasar: 2,4%, TD: 2,5%) karena harga-harga tetap tidak berubah pada bulan tersebut. Efek dasar dari jeda HST tahun lalu mendorong percepatan tajam dalam harga makanan, tetapi ini diimbangi oleh penurunan yang lebih besar dari energi dan disinflasi lebih lanjut dalam tempat tinggal."

"Indikator inflasi inti mencerminkan kejutan utama dengan perlambatan 0,2 poin persentase menjadi 2,45% y/y untuk IHK-trim/median, yang menurunkan tingkat inflasi inti 3 bulan menjadi hanya 1,2%. Kami tidak mengharapkan Bank of Canada (BoC) bereaksi berlebihan terhadap momentum inflasi inti yang lebih lemah, tetapi mereka harus menurunkan ambang batas bagi Bank untuk menanggapi hambatan pertumbuhan baru apa pun pada tahun 2026."

"Pendapatan tetap Kanada berkinerja lebih baik di belakang kekurangan sisi bawah pada IHK, yang dengan baik menggambarkan dinamika pasar saat ini: untuk saat ini, kami melihat pasar menerima cetakan data negatif dan melewatkan yang positif. Imbal hasil Kanada-AS bertenor 10 tahun menyempit sekitar 2bp setelah rilis, dan dengan penurunan pada suku bunga jangka pendek kami percaya bahwa risiko penurunan sudah sepenuhnya diperhitungkan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)