Pidato Ueda: Gubernur BoJ Membahas Prospek Suku Bunga

Menyusul keputusan Bank of Japan (BoJ) untuk membiarkan suku bunga tidak berubah pada pertemuan kebijakan April, Gubernur Kazuo Ueda menjelaskan alasan di balik status quo dalam konferensi pers pasca pertemuan kebijakan pada hari Jumat.

Yen Jepang turun dari level tertinggi baru 34 tahun di 156,22 terhadap Dolar AS tetapi tetap di bawah tekanan jual moderat, pada saat penulisan.

Sorotan Utama Konferensi Pers BoJ

Akan menyesuaikan tingkat pelonggaran moneter jika tingkat inflasi yang mendasarinya naik.

Kondisi keuangan yang mudah akan dipertahankan untuk sementara waktu.

Jika fluktuasi nilai tukar mempengaruhi inflasi, ini dapat menjadi pertimbangan kebijakan moneter.

Kemungkinan untuk mencapai target inflasi 2% secara bertahap meningkat.

Tidak ingin menggunakan pengurangan pembelian JGB sebagai alat kebijakan moneter yang proaktif.

Dampak FX terhadap tingkat inflasi biasanya bersifat tentatif.

Peluang pelemahan Yen yang berkepanjangan bukanlah nol.

Tidak ada perubahan pada jumlah pembelian JGB mulai bulan Maret.

Pencapaian target inflasi 2% 'sangat dekat' jika prakiraan inflasi TF25, 26 kami terwujud.

Akan mengevaluasi inflasi masa depan berdasarkan harga jasa, lemahnya kenaikan harga impor yang disebabkan oleh Yen, upah perusahaan, dan perilaku penetapan harga.

Tidak ada oposisi untuk mempertahankan pembelian JGB 6 triliun yen pada pertemuan hari ini.

Bagian di bawah ini diterbitkan pada Arpil 26 pukul 03:22 GMT untuk meliput pengumuman kebijakan moneter Bank of Japan dan reaksi pasar awal.

Para anggota dewan Bank of Japan (BoJ) memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan pada level 0%, setelah pertemuan tinjauan kebijakan moneter bulan April pada hari Jumat.

Keputusan ini sejalan dengan ekspektasi pasar.

Pada bulan Maret, bank sentral menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya sejak 2007, mengakhiri era suku bunga negatif Jepang yang dimulai pada tahun 2016.

Ringkasan Pernyataan Kebijakan BoJ

BoJ menghapus referensi dari pernyataan bahwa saat ini BoJ membeli sekitar 6 triliun Yen JGB per bulan.

Akan melakukan pembelian JGB, CP, dan obligasi korporasi sesuai dengan keputusan yang dibuat pada Maret 2024.

BoJ mengambil keputusan mengenai operasi pasar dengan suara bulat.

Laporan Prospek Triwulanan BoJ

Perekonomian Jepang pulih secara moderat meskipun beberapa pelemahan terlihat.

Ekspektasi inflasi meningkat secara moderat.

Ekonomi Jepang kemungkinan akan terus tumbuh di atas potensi karena siklus positif secara bertahap menguat.

Konsumsi cenderung meningkat secara bertahap.

Inflasi yang mendasari kemungkinan akan meningkat secara bertahap menuju target harga BoJ.

Pada paruh kedua periode proyeksi, harga cenderung berada pada level yang secara umum konsisten dengan target stabilitas harga.

Terdapat ketidakpastian yang sangat tinggi pada prospek ekonomi dan harga Jepang.

Risiko terhadap ekonomi secara umum seimbang.

Risiko terhadap inflasi cenderung meningkat pada tahun fiskal 2024, tetapi secara umum seimbang setelahnya.

Kesenjangan output membaik, kemungkinan akan melebar secara bertahap.

Lebih banyak perusahaan mulai meneruskan kenaikan upah ke harga jual.

Siklus positif kenaikan upah, inflasi akan terus menguat.

Harus waspada terhadap FX, pergerakan pasar dan dampaknya terhadap ekonomi, harga.

Tidak ada perilaku berlebihan yang terlihat di pasar aset Jepang, praktik-praktik lembaga keuangan.

Jika tren inflasi meningkat, BoJ kemungkinan akan menyesuaikan tingkat pelonggaran moneter.

Memperkirakan kondisi moneter yang akomodatif akan terus berlanjut untuk sementara waktu.

Akan melakukan kebijakan moneter secara tepat sesuai dengan perkembangan ekonomi, harga, dan keuangan dari perspektif pencapaian target harga yang stabil dan berkelanjutan.

Prakiraan median PDB riil fiskal 2024 Dewan pada +0,8% versus +1,2% di bulan Januari.

Prakiraan median PDB riil fiskal 2025 Dewan pada +1,0% versus +1,0% di bulan Januari.

Prakiraan median PDB riil fiskal 2026 dari Dewan di +1,0%.

Prakiraan median IHK inti tahun fiskal 2024 pada +2,8% versus +2,4% di bulan Januari.

Prakiraan median IHK inti fiskal 2025 dari Dewan pada +1,9% versus +1,8% di bulan Januari.

Prakiraan median IHK inti tahun fiskal 2026 dari Dewan pada +1,9%.

Reaksi Pasar terhadap Pengumuman Kebijakan BoJ

USD/JPY turun dan menopang reaksi spontan terhadap pengumuman kebijakan BoJ. Pasangan mata uang tersebut saat ini diperdagangkan di atas 156,00, naik 0,30% pada hari ini, mencatat level tertinggi multi-dekade baru.

Bagian di bawah ini diterbitkan pada 25 April pukul 23:00 GMT sebagai pratinjau Keputusan Suku Bunga Bank of Japan.

• Bank of Japan akan mempertahankan suku bunga setelah kenaikan pertama sejak 2007 di bulan Maret.
• Fokus akan tertuju pada prakiraan terbaru BoJ dan konferensi pers Gubernur Kazuo Ueda.
• Volatilitas di sekitar Yen Jepang dapat melonjak pada saat pengumuman kebijakan BoJ.

Bank of Japan (BoJ) akan mempertahankan target suku bunga jangka pendeknya tidak berubah pada kisaran antara 0% dan 0,1% pada hari Jumat, menyusul kesimpulan dari pertemuan tinjauan kebijakan moneter selama dua hari untuk bulan April. BoJ akan mengumumkan keputusannya pada hari Jumat sekitar pukul 3:00 GMT (10:00 WIB).

BoJ menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam 17 tahun terakhir di bulan Maret, mengangkat Jepang keluar dari kebijakan suku bunga negatif (NIRP) untuk pertama kalinya sejak 2016.

Apa yang Diharapkan dari Keputusan Suku Bunga BoJ?

Dengan kebijakan yang stabil yang diharapkan secara luas, perhatian pasar akan tetap tertuju pada prakiraan inflasi dan pertumbuhan kuartalan BoJ dan kemungkinan perubahan dalam pernyataan kebijakan untuk mendapatkan petunjuk baru mengenai waktu kenaikan suku bunga berikutnya.

Pasar memprakirakan BoJ akan menaikkan suku bunga lagi tahun ini, dengan peluang terbagi antara peluang kenaikan di bulan Juli, atau sekitar kuartal Oktober-Desember, menurut Reuters.

Kantor Berita Kyodo melaporkan pada hari Jumat, mengutip sumber yang mengetahui pemikiran BoJ, bahwa bank sentral Jepang sedang mempertimbangkan revisi naik ke prospek inflasi untuk tahun fiskal 2024 dari 2,4% saat ini. Bank juga terlihat menaikkan proyeksi untuk tahun fiskal 2025 dari 1,8% menjadi sekitar 2,0% dan memperkirakan inflasi inti Jepang sekitar 2% pada tahun fiskal 2026, sumber tersebut menambahkan.

Ekspektasi ini bertahan bahkan ketika Indeks Harga Konsumen (IHK) inti Jepang – ukuran yang tidak termasuk makanan segar dan biaya energi yang diawasi ketat oleh BoJ – turun menjadi 2,9% di bulan Maret setelah naik 3,2% di bulan Februari. Ini adalah pertama kalinya sejak November 2022 inflasi inti turun di bawah 3%.

Meredanya tekanan harga di Jepang gagal menghalangi langkah BoJ untuk menaikkan suku bunga, karena depresiasi Yen Jepang (JPY) baru-baru ini kemungkinan besar akan mendorong inflasi secara signifikan. Lebih lanjut, fokus BoJ tetap pada potensi kenaikan inflasi jasa dan upah untuk menentukan waktu yang tepat untuk kenaikan suku bunga berikutnya.

Perusahaan-perusahaan Jepang menawarkan kenaikan upah terbesar mereka dalam 33 tahun terakhir pada tahun ini, namun upah riil yang disesuaikan dengan inflasi terus menurun selama hampir dua tahun.

Ketika ditanya tentang kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut tahun ini, dalam sebuah wawancara dengan surat kabar Asahi awal bulan ini, Gubernur BoJ Kazuo Ueda mengatakan bahwa "itu tergantung pada data." "Kami akan menyesuaikan suku bunga sesuai dengan jarak untuk mencapai inflasi 2% secara berkelanjutan dan stabil," tambah Ueda.

Pada hari Selasa, Gubernur Ueda mengatakan bahwa BoJ akan menaikkan suku bunga lagi jika tren inflasi berakselerasi menuju target 2% seperti yang diharapkan. Indeks Inflasi Median Tertimbang Jepang, sebuah ukuran utama dari tren inflasi negara tersebut, naik pada laju paling lambat dalam 11 bulan menjadi 1,3% di bulan Maret, data terbaru yang diterbitkan oleh Bank of Japan (BoJ) menunjukkan pada hari Selasa.

Pernyataan Gubernur Ueda mengimplikasikan bahwa bank sentral beralih ke pendekatan yang lebih diskresioner dalam menetapkan kebijakan. BoJ dapat tetap berada di jalur yang tepat untuk melakukan kenaikan suku bunga lagi tahun ini karena semakin yakin bahwa Jepang akan secara berkelanjutan mencapai target harga 2%. Oleh karena itu, tren inflasi, pertumbuhan upah, dan data konsumsi negara tersebut akan menjadi lebih penting daripada proyeksi inflasi triwulanan bank sentral dalam menentukan keputusan suku bunga BoJ di masa depan.

Analis di BBH mempratinjau pengumuman kebijakan BoJ, mencatat bahwa "kami berpegang pada pandangan kami bahwa siklus pengetatan BoJ akan tetap sangat sederhana. Pasar setuju dan memprakirakan pengetatan hanya sebesar 20 bp pada tahun 2024 dan 50 bp selama dua tahun ke depan. Siklus yang sederhana seperti itu kemungkinan besar akan mempertahankan tekanan ke atas pada USD / JPY."

"Perkiraan makro yang diperbarui akan dirilis. Laporan yang muncul menunjukkan bahwa BoJ dapat menaikkan perkiraan inflasi untuk tahun fiskal 2024 dari 2,4% saat ini pada pertemuan ini. Namun, data IHK bulan Maret pekan lalu dirilis lebih rendah dari yang diprakirakan dan menunjukkan penurunan tekanan harga, sehingga revisi tersebut kemungkinan akan menjadi kecil," para analis menjelaskan.

Bagaimana Keputusan Suku Bunga Bank of Japan dapat Mempengaruhi USD/JPY?

Jika pernyataan kebijakan BoJ memberikan nada hawkish, mengindikasikan bahwa kenaikan suku bunga berikutnya dapat terjadi pada awal Juli, Yen Jepang kemungkinan akan mengalami kenaikan baru terhadap Dolar AS (USD). Pasangan USD/JPY kemudian akan memulai tren turun korektif menuju level 150,00.

Di sisi lain, jika bank sentral menunjukkan bahwa mereka akan secara hati-hati memantau kemungkinan pencapaian inflasi tren 2% untuk mengukur kenaikan suku bunga berikutnya, maka hal ini dapat dibaca sebagai dovish. Dalam kasus seperti ini, Yen Jepang dapat jatuh ke level terendah 34 tahun terhadap Dolar AS.

Perlu dicatat bahwa Yen Jepang cenderung melemah pada hari keputusan BoJ. Hal ini telah terjadi selama delapan kali berturut-turut dan sembilan dari sepuluh pertemuan terakhir, menurut Analis BBH.

Dari perspektif teknis, Dhwani, Analis Senior di FXStreet, mencatat: "Di tengah kondisi Relative Strength Index (RSI) yang sangat jenuh beli pada grafik harian, koreksi USD/JPY nampaknya sudah lama ditunggu. Jika panduan BoJ yang hawkish memicu reli Yen Jepang, pasangan ini akan mundur tajam ke arah Simple Moving Average (SMA) 21-hari di 153,19. Menjelang level tersebut, level terendah 23 April di 154,55 dapat menantang komitmen bearish. Jika penurunan korektif mendapatkan daya tarik, USD/JPY dapat berakselerasi menuju SMA 50 hari di 151,28."

"Di sisi lain, kenaikan vertikal tanpa henti dapat meluas ke arah 156.50, dengan pembeli mengincar level 160.00 yang diprediksi oleh pejabat senior Partai Demokratik Liberal sebagai titik intervensi yang memungkinkan bagi otoritas Jepang," tambah Dhwani.