Kemenkeu AS Ungkap Aturan yang Diusulkan di Bawah GENIUS Act, Kekhawatiran Perbankan atas Imbal Hasil Stablecoin Berlanjut

• Kementerian Keuangan AS mengusulkan aturan ketat AML, CFT, dan kepatuhan sanksi untuk penerbit-penerbit stablecoin di bawah GENIUS Act.
• Kerangka kerja ini mewajibkan dukungan cadangan penuh, kontrol risiko yang kuat, dan memperkenalkan pendekatan pengawasan terukur menjelang tenggat waktu Januari 2027.
• Laporan Gedung Putih yang meremehkan risiko imbal hasil stablecoin dilaporkan menghadapi penolakan, dengan bank-bank memperingatkan ketidakstabilan pendanaan bagi institusi-institusi yang lebih kecil.

Kementerian Keuangan AS, melalui Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) dan Office of Foreign Assets Control (OFAC), mengeluarkan aturan yang diusulkan pada hari Rabu yang menargetkan penerbit-penerbit stablecoin di bawah GENIUS Act.

Usulan ini berlaku untuk penerbit-penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan (permitted payment stablecoin issuers/PPSI), yang diwajibkan untuk membangun dan mempertahankan program anti pencucian uang (anti-money laundering/AML) dan pencegahan pendanaan terorisme (counter-terrorism financing/CFT) yang komprehensif, termasuk kerangka kerja identifikasi, penilaian, dan mitigasi risiko.

Aturan yang Diusulkan Menekankan Kontrol Risiko untuk Penerbit Stablecoin

FinCEN menyatakan akan mengadopsi pendekatan pengawasan terukur, menyaratkan tindakan penegakan hukum untuk kasus-kasus yang melibatkan kegagalan program sistemik. Kerangka kerja ini juga menetapkan proses pemberitahuan dan konsultasi formal antara regulator federal utama PPSI dan FinCEN untuk tindakan pengawasan AML dan CFT utama.

Penerbit-penerbit diwajibkan untuk menerapkan program kepatuhan sanksi yang kuat, termasuk kontrol internal berbasis risiko, audit rutin, dan pengujian. Langkah-langkah ini akan memungkinkan pemblokiran, pembekuan, atau penolakan transaksi yang terkait dengan aktor ilegal atau entitas yang dikenai sanksi, serta pemantauan berkelanjutan terhadap catatan transaksi untuk aktivitas terkait.

"Usulan ini akan melindungi sistem keuangan AS dari ancaman keamanan nasional tanpa menghambat kemampuan perusahaan-perusahaan Amerika untuk maju dalam ekosistem stablecoin pembayaran," kata Menteri Keuangan Scott Bessent.

Aturan yang diusulkan selaras dengan tenggat waktu kepatuhan Januari 2027 dalam legislasi dan membuka periode komentar publik selama 60 hari.

Laporan Gedung Putih Memicu Perdebatan tentang Dampak Imbal Hasil Stablecoin pada Bank

Dalam berita lain, laporan Gedung Putih menyatakan bahwa imbal hasil stablecoin menimbulkan risiko terbatas bagi sistem perbankan tradisional. Menurut sebuah unggahan di X oleh jurnalis Eleanor Terrett, analisis yang didasarkan pada model ekonomi saat ini mengindikasikan bahwa kekhawatiran terhadap pelarian simpanan mungkin dilebih-lebihkan.

Dewan Penasihat Ekonomi (Council of Economic Advisers/CEA) dilaporkan menemukan bahwa pembatasan imbal hasil stablecoin akan berdampak minimal dalam mencegah keluarnya simpanan dan hanya akan sedikit meningkatkan pemberian pinjaman bank. Namun, reaksi awal dari industri perbankan mengindikasikan skeptisisme terhadap kesimpulan ini.

Sumber yang dikutip oleh Terrett menunjukkan bahwa masalah ini melampaui ketersediaan simpanan untuk pemberian pinjaman. Sebaliknya, bank-bank lebih khawatir terhadap struktur dan stabilitas pendanaan. Institusi-institusi ini sangat bergantung pada simpanan ritel yang stabil dan memiliki lebih sedikit alternatif untuk mendapatkan modal.

"Bank-bank komunitas lebih bergantung pada simpanan ritel yang stabil dan memiliki lebih sedikit alternatif pendanaan. Jika dana bermigrasi ke stablecoin-stablecoin atau institusi-institusi yang lebih besar, mereka bisa merasakan dampaknya terlebih dahulu, meskipun pemberian pinjaman agregat tampak sebagian besar tidak berubah," tulis Terrett di X.

Para pelaku industri juga mencatat bahwa aliran simpanan tidak selalu satu banding satu. Meskipun laporan menyatakan bahwa cadangan stablecoin sering beredar kembali ke sistem perbankan, cadangan tersebut mungkin tidak kembali dalam bentuk yang sama atau dengan stabilitas yang sama.