Bitcoin Turun di Bawah $65 Ribu di Tengah Menguatnya Sinyal Bear Market

• Bitcoin kemungkinan berada dalam bear market, setelah turun di bawah $65.000, dengan basis biaya Pemegang Jangka Pendek jatuh di bawah True Market Mean.
• Kerugian yang direalisasi harian melonjak menjadi $1,35 miliar, termasuk sekitar $770 juta dari pemegang jangka panjang, menandakan peningkatan kapitulasinya investor.
• Kondisi pasar spot memburuk, dengan Spot Volume Delta negatif yang menunjukkan aktivitas jual terus melebihi permintaan pembelian.

Bitcoin (BTC) turun lebih jauh di bawah $65.000 pada hari Rabu, dengan data onchain dari Glassnode yang menandakan pasar tegas berada dalam fase bearish. Penurunan ini telah mendorong harga kembali ke dalam kisaran valuasi utama antara Realized Price dan True Market Mean.

Glassnode mencatat bahwa pergeseran utama dalam struktur pasar juga telah muncul. Basis biaya Pemegang Jangka Pendek (Short-Term Holder/STH) kini telah jatuh di bawah True Market Mean untuk pertama kalinya sejak Januari 2022, menandakan keyakinan yang lebih lemah di antara investor baru.

"Konfigurasi ini mengindikasikan bahwa pembeli baru mengakumulasi di bawah level valuasi rata-rata pasar yang penting, ciri khas bear market tahap akhir di mana komponen waktu dari penurunan mulai menekan keyakinan investor," tulis Glassnode.

Metrik Profitabilitas Bitcoin Menandakan Peningkatan Kapitulasinya

Metrik-metrik profitabilitas juga memburuk, dengan rata-rata 7 hari Realized Profit/Loss Ratio turun dari 3,16 menjadi 0,29, mencerminkan pergeseran cepat dari pengambilan keuntungan ke realisasi kerugian. 

Pada saat yang sama, kerugian yang direalisasi harian melonjak menjadi $1,35 miliar, dengan para pemegang jangka panjang menyumbang sekitar $770 juta saat mereka keluar dari posisi yang diakumulasi dekat puncak siklus sebelumnya.

"Seiring kematangan bear market, pola kapitulasi para pemegang jangka panjang yang menyerahkan pasokan ke tangan baru dengan harga lebih rendah adalah fitur berulang dan perlu dari proses pembentukan dasar siklus, meskipun laju realisasi kerugian saat ini mengindikasikan proses tersebut belum selesai," demikian laporan tersebut.

Arus Keluar ETF dan Permintaan Spot yang Lemah Menambah Tekanan ke Bawah

Upaya pemulihan Bitcoin baru-baru ini juga menghadapi resistance kuat di dekat $83.000, level yang sejajar dengan basis biaya agregat ETF Bitcoin spot AS. Level ini kini menjadi hambatan utama di atas, membuat banyak pemegang ETF mengalami kerugian.

Pemulihan yang gagal ini bertepatan dengan arus keluar ETF sekitar $4,21 miliar selama tiga minggu terakhir, menandai rangkaian penarikan terbesar sejauh ini tahun ini dan menunjukkan berkurangnya selera institusional.

Glassnode juga menandakan kondisi pasar spot melemah beriringan dengan harga. Spot Volume Delta 7 hari telah berubah menjadi negatif tegas, mengindikasikan bahwa penjual mendominasi aktivitas perdagangan setelah gagal menunjukkan penembusan.

"Spot Volume Delta negatif yang persisten cenderung menyertai peristiwa kapitulasi atau tahap awal pembalikan tren yang lebih besar," tambah Glassnode.

Di pasar derivatif, posisi mencerminkan kehati-hatian tetapi bukan kepanikan total. Volatilitas tersirat terus menurun, meskipun premi risiko volatilitas naik menuju level tertinggi tiga bulan. Ini mengindikasikan para pedagang option memprakirakan pergerakan harga yang lebih besar ke depan meskipun kondisi baru-baru ini tenang.

Kondisi makro yang lebih luas menambah tekanan. Kenaikan imbal hasil obligasi Pemerintah AS, ekspektasi pengetatan lebih lanjut Federal Reserve, dan penguatan Dolar AS telah memperketat kondisi keuangan. Glassnode lebih lanjut menyatakan bahwa Bitcoin lebih sensitif terhadap hambatan-hambatan ini dibandingkan aset-aset berisiko lain dalam lingkungan saat ini.

BTC diperdagangkan di $64.879, turun 3,9% pada saat publikasi, dengan penurunan mingguan mencapai lebih dari 13%.