CFTC memajukan keringanan regulasi kripto yang ditargetkan saat CLARITY Act terhenti

• CFTC memperpanjang keringanan no-action kepada penyedia perangkat lunak pasif yang memenuhi syarat, sehingga mereka dapat memfasilitasi akses ke pasar berjangka tanpa harus mendaftar sebagai broker.
• Keringanan ini mencakup perangkat lunak pasif yang menghubungkan pengguna dengan futures commission merchants terdaftar, introducing brokers, dan designated contract markets.
• Tindakan ini menawarkan keringanan regulasi yang terarah setelah Kongres gagal memajukan CLARITY Act.

Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mengambil langkah-langkah terarah untuk mengakomodasi inovasi teknologi keuangan sementara legislasi struktur pasar aset digital yang lebih luas masih terhenti di Kongres.

CFTC memperluas keringanan bagi penyedia perangkat lunak perdagangan pasif

Divisi Market Participants Commission mengeluarkan posisi no-action pada hari Kamis, memperpanjang keringanan kepada penyedia perangkat lunak pasif yang memenuhi syarat dan memfasilitasi akses ke pasar berjangka yang diatur.

Posisi ini tersedia secara luas bagi penyedia yang memenuhi kondisi yang ditentukan. Berdasarkan surat tersebut, divisi tidak akan merekomendasikan tindakan penegakan terhadap penyedia yang memenuhi syarat atau personel terkait mereka semata-mata karena gagal mendaftar sebagai introducing broker atau sebagai associated person dari introducing broker.

Keringanan ini secara khusus berlaku untuk penyediaan dan pemasaran perangkat lunak pasif yang memungkinkan pengguna memperdagangkan melalui futures commission merchants terdaftar.

Tindakan CFTC ini memberikan keringanan regulasi bagi perusahaan teknologi yang perangkat lunaknya memfasilitasi akses ke pasar berjangka yang diatur tanpa secara langsung berpartisipasi dalam transaksi dengan cara yang secara tradisional akan mewajibkan pendaftaran.

Dengan membedakan penyedia teknologi pasif dari perantara yang diatur, posisi no-action ini menciptakan jalur bagi penyedia perangkat lunak yang memenuhi syarat untuk mendukung aktivitas perdagangan sambil menjaga pengawasan regulasi tetap berfokus pada perusahaan dan venue yang secara langsung terlibat dalam pelaksanaan dan perantaraan transaksi.

Penyedia yang ingin mengandalkan keringanan ini perlu menilai kondisi yang diuraikan oleh CFTC dan menjaga kepatuhan terhadap persyaratan selama mereka mengandalkan posisi no-action tersebut.

SEC memberikan keringanan sementara untuk perdagangan saham yang ditokenisasi

Langkah CFTC ini hadir bersamaan dengan inisiatif terpisah dari SEC untuk mengakomodasi inovasi di pasar sekuritas yang ditokenisasi.

Komisi menyetujui Innovation Exemption sementara dan bersyarat yang memungkinkan perdagangan terbatas saham NMS yang ditokenisasi di sejumlah venue on-chain tertentu yang dikenal sebagai Tokenized Securities Venues (TSVs).

Pengecualian sementara ini akan memungkinkan SEC mengamati bagaimana venue-venue ini beroperasi dan mengumpulkan informasi yang dapat menjadi masukan bagi kebijakan regulasi di masa depan.

Relief ini mengatasi kemungkinan bahwa TSVs dapat diperlakukan sebagai bursa berdasarkan Exchange Act ketika mereka menyediakan saham NMS yang ditokenisasi untuk perdagangan berizin melalui automated market makers dan liquidity pools.

TSVs yang mengandalkan pengecualian ini harus mematuhi sejumlah syarat, termasuk ketentuan yang mencakup pemberitahuan publik, transparansi transaksi, koordinasi penghentian perdagangan, buku dan catatan, serta perlindungan teknologi.

Perkembangan regulasi ini muncul tak lama setelah Senat AS gagal meloloskan Digital Asset Market Clarity Act, atau CLARITY Act. RUU tersebut tidak mencapai 60 suara yang dibutuhkan untuk melaju dalam pemungutan suara prosedural pada Selasa, dengan mosi untuk melanjutkan gagal 49-50.

Kemunduran di Senat membuat legislasi tersebut tertahan saat Kongres mendekati masa reses menjelang pemilu paruh waktu November, sehingga menimbulkan ketidakpastian mengenai waktu negosiasi struktur pasar lebih lanjut.

Dengan latar belakang itu, langkah terbaru dari CFTC dan SEC menunjukkan bagaimana lembaga-lembaga tersebut dapat memberikan keringanan regulasi di bawah kewenangan yang sudah mereka miliki sementara Kongres tetap terpecah soal legislasi komprehensif.

Namun, langkah-langkah tersebut tidak menggantikan kerangka struktur pasar federal.