Optimisme Kembali Merayap ke Kripto, dengan Ujian 2022 yang Masih akan Datang

Mata uang kripto (Cryptocurrencies) reli setelah Federal Reserve memberikan kenaikan suku bunga pertamanya sejak Juli 2023, sebuah reaksi yang berlawanan dengan intuisi mengingat keputusan FOMC membuat investasi berbunga menjadi lebih menarik.

Bitcoin bertambah hampir 1% selama 24 jam terakhir sementara zcash (ZEC) melonjak lebih dari 23% ke rekor tertinggi.

Namun, para pedagang yang mengingat siklus suku bunga The Fed sebelumnya, terutama 2022, kemungkinan akan berhati-hati.

Bitcoin saat ini sekitar 40% di bawah rekor tertinggi Oktober di US$126.000. Ketika The Fed mulai mengetatkan kebijakan pada Maret 2022, harganya juga sekitar 40% di bawah rekor tertingginya, puncak November 2021.

Selama 12 hari berikutnya, mata uang kripto terbesar itu reli 18% sebelum merosot 50% selama beberapa bulan, periode yang juga menyaksikan runtuhnya bursa kripto FTX.

Gelombang kelegaan dari pola itu sudah dimulai, dengan bitcoin menentang pergeseran ke sisi bawah setelah Clarity Act AS ditunda, tetapi arus ETF terus menunjukkan pelemahan, dengan US$746 juta keluar dari dana bitcoin spot pada hari Selasa dan Rabu saja.

Sejarah juga menentang kenaikan suku bunga yang "sekali lalu selesai". Sejak 1994, hanya pada satu kesempatan The Fed menaikkan suku bunga sekali lalu berhenti. Pasar berjangka memprakirakan kenaikan lanjutan sebesar 75 basis poin dalam enam bulan ke depan. Goldman Sachs memajukan prakiraannya untuk kenaikan berikutnya ke bulan Oktober.

Komplikasinya adalah The Fed mengetatkan kebijakan di tengah guncangan pasokan yang tidak dapat dijangkaunya. Inflasi inti telah mereda ke 2,4%, level terendah dalam lima tahun, tetapi baik minyak mentah Brent maupun WTI berada di atas US$100 dan harga solar AS mencapai rekor minggu ini, sementara imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun berada di 5%.

Ketua The Fed Kevin Warsh mengakui hal itu secara langsung, dengan mengatakan bahwa bank sentral tidak dapat memengaruhi harga individual, tetapi dapat menghentikan perubahan harga relatif agar tidak meluas.

Tanda-tanda awal optimisme sudah ada, dengan zcash di rekor tertinggi dan bitcoin bertahan di tengah kegagalan dorongan regulasi serta kenaikan suku bunga pertama dalam tiga tahun. Perbandingan dengan 2022 akan dapat diuji pada akhir bulan, ketika reli dari empat tahun lalu mereda