Proyeksi Utang Publik oleh Komisi Eropa

Dalam Pantauan

• Tingkat pengangguran di Polandia turun menjadi 5,4% di bulan Februari.
• Pertumbuhan upah riil di Serbia meningkat menjadi 8,9% y/y di bulan Januari.
• Hari ini, bank sentral Hungaria mengadakan rapat penentuan suku bunga dan kami memprakirakan pemangkasan 75 basis poin pada skenario dasar kami.

Perkembangan Ekonomi

Minggu lalu, Komisi Eropa menerbitkan edisi baru dari Debt Sustainability Monitor, yang memberikan pandangan mendalam mengenai defisit publik dan lintasan utang negara-negara anggota dalam berbagai skenario dan rentang waktu. Laporan ini mengevaluasi risiko keberlanjutan fiskal jangka pendek, jangka menengah, dan jangka panjang dengan menggunakan berbagai metrik. Hari ini, kami akan berfokus pada proyeksi utang publik 10 tahun, yang merupakan inti dari penilaian risiko kesinambungan fiskal jangka menengah. Menurut proyeksi dasar Komisi Eropa (skenario tidak ada perubahan kebijakan setelah tahun 2025), tingkat utang publik di kawasan Eropa Tengah dan Timur diprakirakan akan relatif stabil atau sedikit berubah, dengan pengecualian di Polandia, Rumania, dan Slovakia. Selain karena meningkatnya biaya terkait penuaan, peningkatan substansial dalam rasio utang publik di dua negara terakhir didorong oleh posisi fiskal awal yang sangat buruk. Keseimbangan struktural primer di Slovakia dan Rumania diasumsikan masing-masing sebesar -5,1% dan -3,0% dari PDB (proyeksi Komisi Eropa untuk rata-rata keseimbangan struktural primer 2024-2034). Rumania dan Slovakia dengan demikian memiliki kondisi fiskal yang paling longgar di antara semua negara anggota Uni Eropa. Dalam klasifikasi risiko jangka menengah Komisi Eropasecara keseluruhan, Rumania dan Slovakia berada dalam kategori berisiko tinggi, sementara Kroasia dan Hungaria dipindahkan dari kategori berisiko tinggi ke kategori berisiko menengah.

Perkembangan Pasar

Hari ini, bank sentral Hungaria mengadakan rapat penentuan suku bunga, dan kami memprakirakan penurunan suku bunga sebesar 75 basis poin. Kami percaya bahwa bank sentral akan menunda untuk melakukan pemotongan yang lebih besar karena EURHUF yang relatif tinggi, yang berada di 396 pada Selasa pagi. Kurs EURHUF telah sedikit menurun dari awal minggu ini bersama dengan kurs EURCZK dan EURPLN. Selain itu, undang-undang yang mengubah fungsi bank sentral kemungkinan besar akan diajukan pada musim gugur, yang berpotensi berdampak pada mata uang negara tersebut. Di Polandia, di sisi lain, pemerintah kemungkinan akan melanjutkan mosi untuk menyelidiki Gubernur Glapinski atas dugaan kesalahan. Mengenai kebijakan moneter, anggota MPC Polandia Tyrowicz mengatakan bahwa inflasi mungkin akan turun di bawah target bank sentral sebesar 2,5% di bulan Maret. Sementara itu, imbal hasil jangka panjang terus bergerak ke utara.

Unduh Laporan Harian Makro CEE Lengkap