Prospek USD/JPY: Risiko Intervensi Yen Butuh kehati-hatian bagi Bulls setelah Keputusan BoJ

• USD/JPY menarik pembelian baru pada hari Jumat dan naik kembali mendekati puncak Tahun Berjalan.
• Sikap dovish BoJ sangat membebani JPY dan memberikan dukungan pada pasangan ini.
• Prospek kenaikan suku bunga The Fed lagi mendukung USD dan mendukung para pembeli.
• Kekhawatiran intervensi mungkin menjadi satu-satunya faktor yang membatasi kenaikan lebih lanjut.

Pasangan USD/JPY mendapatkan kembali traksi positif pada hari Jumat dan naik kembali mendekati level tertinggi sejak November 2022, di sekitar area 148,40-148,45 yang dicapai pada hari sebelumnya. Yen Jepang (JPY) dilemahkan oleh data domestik yang suram dan keputusan Bank of Japan (BoJ) untuk tetap berpegang pada sikap dovish. Hal ini, bersama dengan munculnya pembelian Dolar AS (USD), bertindak sebagai pendorong bagi mata uang utama.

Sebuah survei swasta menunjukkan bahwa aktivitas bisnis di sektor manufaktur Jepang mengalami kontraksi selama empat bulan berturut-turut dan pertumbuhan sektor jasa merosot ke level terendah delapan bulan di bulan September. IMP Manufaktur Awal Jepang versi Bank of Japan turun menjadi 48,6 dari 49,6 di bulan Agustus. Selain itu, IMP Jasa turun dari 54,3 di bulan Agustus menjadi 53,3, menandai level terendah sejak Januari. Data ini mengisyaratkan hilangnya momentum pertumbuhan lebih lanjut pada akhir kuartal ketiga. Selain itu, BoJ memilih untuk tetap bertahan pada pengaturan kebijakan ultra-mudahnya dan menahan diri untuk tidak memberikan petunjuk apapun tentang potensi perubahan dalam sikap dovish di masa mendatang.

Pasar telah memposisikan diri untuk sesuatu yang baru dari BoJ, terutama setelah komentar dari Gubernur Kazuo Ueda di awal bulan ini yang menyarankan kemungkinan keluar dari kebijakan suku bunga negatif yang ada. Ueda, yang berbicara pada konferensi pers pasca rapat kebijakan bulan September pada hari Jumat ini, mengatakan bahwa tidak ada perubahan pada proses pengambilan keputusan kebijakan dan bahwa bank sentral belum memprakirakan inflasi akan mencapai 2% secara stabil. Hal ini menandai perbedaan besar dibandingkan dengan jeda hawkish Federal Reserve (Fed) pada hari Rabu, yang terus mendukung Greenback dan tetap mendukung pergerakan perdagangan harian.

Bank sentral AS menegaskan kembali narasi yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama dan mengindikasikan bahwa inflasi yang tinggi kemungkinan akan menarik setidaknya satu kali lagi kenaikan suku bunga pada akhir tahun. Selain itu, para pembuat kebijakan saat ini melihat suku bunga acuan di 5,1% tahun depan, menunjukkan hanya dua kali penurunan suku bunga pada tahun 2024 dibandingkan dengan empat kali yang diproyeksikan sebelumnya. Hal ini menyebabkan aksi jual yang berkepanjangan di pasar pendapatan tetap AS dan mengangkat imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor dua tahun yang sensitif terhadap suku bunga ke level tertinggi sejak 2006. Sementara itu, imbal hasil obligasi AS bertenor 10 tahun menyentuh level tertinggi baru 16 tahun di 4,5%, yang menjadi pendorong bagi dolar dan tetap mendukung pergerakan naik USD/JPY.

Namun, momentum ini meningkatkan risiko kemungkinan intervensi oleh otoritas Jepang untuk menopang mata uang domestik. Faktanya, Kepala Sekretaris Kabinet Jepang Hirokazu Matsuno mengatakan pada hari Kamis bahwa pemerintah tidak akan mengesampingkan opsi apa pun dalam menanggapi pergerakan FX yang besar. Hal ini, pada gilirannya, dapat menahan para pedagang untuk menempatkan taruhan bullish baru pada pasangan USD/JPY. Namun demikian, harga spot tetap berada dalam jarak dekat dengan level tertinggi multi-dekade yang dicapai pada Oktober 2022 karena para pedagang sekarang melihat IMP AS untuk peluang jangka pendek.

Prospek Teknikal

Dari perspektif teknikal, tampaknya tidak ada yang berubah untuk pasangan USD/JPY dan bias jangka pendek tetap condong ke arah bullish. Beberapa aksi beli lanjutan di atas pertengahan 148,00an akan menegaskan kembali bias positif dan mendorong harga spot ke rintangan menengah 148,80-148,85 dalam perjalanan menuju angka 149,00. Momentum dapat diperpanjang menuju area 149,70 sebelum pasangan ini akhirnya bertujuan untuk merebut kembali level psikologis 150,00 untuk pertama kalinya sejak Oktober 2022.

Di sisi lain, angka bulat 148,00 saat ini tampaknya melindungi sisi bawah langsung. Setiap penurunan selanjutnya mungkin akan terus menarik pembeli baru dan tetap terbatas di dekat area 147,30, atau level terendah mingguan yang dicapai pada hari Kamis. Support relevan berikutnya dipatok di dekat angka 147,00, yang jika ditembus dengan tegas dapat mendorong penjualan teknis yang agresif. Pasangan USD/JPY kemudian dapat mempercepat penurunan menuju support horisontal 146,50 dalam perjalanan menuju level terendah minggu lalu – level di bawah level 146,00.