Prospek USD/JPY: Penurunan Korektif Dapat Dilihat Sebagai Peluang Beli, 145,00 Memegang Kendali

• USD/JPY bergerak menjauh dari puncak Tahun Berjalan dan tertekan oleh kombinasi beberapa faktor.
• Penurunan imbal hasil obligasi AS membebani USD, sementara kekhawatiran intervensi memberikan dukungan pada JPY.
• Sikap kebijakan BoJ-Fed yang berbeda dapat bertindak sebagai pendorong dan membatasi penurunan korektif yang lebih dalam.

Pasangan USD/JPY melanjutkan penurunan retracement semalam dari area 146,55, atau level tertingginya sejak November 2022 dan bergerak lebih rendah untuk hari kedua berturut-turut pada hari Jumat. Penurunan imbal hasil obligasi Treasury AS menyeret Dolar AS (USD) menjauh dari level tertinggi lebih dari dua bulan yang dicapai pada hari Kamis, yang pada gilirannya dipandang sebagai faktor kunci yang memberikan tekanan pada mata uang utama. Faktanya, imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun terkoreksi tajam dari level tertinggi 10 bulan yang dicapai pada hari sebelumnya. Hal ini mengakibatkan penyempitan selisih suku bunga AS-Jepang, yang, bersama dengan kekhawatiran intervensi dan nada risiko yang secara umum lebih lemah, mendorong beberapa aliran haven ke arah Yen Jepang (JPY) dan berkontribusi pada nada yang ditawarkan.

Perlu diingat bahwa diplomat valas utama Jepang Masato Kanda mengatakan pada hari Selasa bahwa ia akan mengambil langkah yang tepat terhadap pergerakan mata uang yang berlebihan. Sementara itu, Grup Evergrande Tiongkok – salah satu pengembang real estate terbesar di negara tersebut – mengajukan perlindungan dari kreditur di pengadilan kebangkrutan AS pada hari Kamis. Berita ini menambah kekhawatiran mengenai krisis yang semakin dalam di sektor properti Tiongkok dan memburuknya kondisi di negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia ini. Hal ini, pada gilirannya, memaksa para investor untuk berlindung pada aset-aset safe haven tradisional dan menguntungkan JPY. Namun, pembicaraan mengenai langkah-langkah stimulus tambahan dari Tiongkok membantu membatasi pesimisme, yang, bersama dengan sikap dovish Bank of Japan (BoJ), dapat membatasi kenaikan JPY.

Perlu diingat bahwa BoJ adalah satu-satunya bank sentral utama di dunia yang mempertahankan suku bunga negatif dan diprakirakan akan tetap berpegang pada sikap dovish. Pertaruhan ini ditegaskan kembali oleh fakta bahwa harga konsumen inti Jepang melambat ke level 3,1% YoY di bulan Juli dari 3,3% di bulan sebelumnya. Sementara itu, rincian tambahan dari laporan tersebut menunjukkan bahwa angka inti, yang tidak termasuk makanan segar dan biaya energi, naik menjadi 4,3% selama dua belas bulan terakhir hingga Juli dan tetap mendekati puncak lebih dari 40 tahun. Meskipun begitu, data ini menunjukkan bahwa BoJ tidak akan terburu-buru untuk menghentikan pelonggaran moneter. Bank sentral berpendapat bahwa tekanan upah belum cukup kuat untuk menjamin perubahan baru pada kebijakan moneter yang sangat longgar.

Hal ini menandai perbedaan besar dibandingkan dengan bank-bank sentral utama lainnya, termasuk Federal Reserve (Fed), dan akan membantu membatasi penurunan yang berarti untuk pasangan USD/JPY, setidaknya untuk saat ini. Risalah pertemuan FOMC 25-26 Juli yang dirilis pada hari Rabu mengungkapkan bahwa para pembuat kebijakan terus memprioritaskan perang melawan inflasi, meskipun terbagi atas kebutuhan untuk kenaikan suku bunga. Selain itu, laporan IHK dan IHP AS terbaru yang dirilis minggu lalu menunjukkan bahwa perjuangan untuk mengembalikan inflasi ke target 2% The Fed masih jauh dari selesai. Selain itu, data makro AS yang lebih kuat menunjukkan ekonomi yang sangat tangguh dan membuat pintu terbuka untuk kenaikan suku bunga sebesar 25 bp di akhir tahun ini.

Dengan tidak adanya rilis ekonomi yang menggerakkan pasar yang relevan dari AS, latar belakang fundamental yang disebutkan di atas membutuhkan kehati-hatian sebelum mengkonfirmasi bahwa pasangan USD/JPY mencapai puncaknya dalam waktu dekat. Para pedagang mungkin juga akan menahan diri untuk tidak memasang posisi agresif menjelang Simposium Jackson Hole yang krusial minggu depan, di mana komentar dari para gubernur bank sentral mungkin akan memberikan volatilitas yang signifikan di pasar dan memberikan dorongan yang berarti. Sementara itu, imbal hasil obligasi AS akan terus memainkan peran kunci dalam mempengaruhi dinamika harga USD. Selain itu, sentimen risiko yang lebih luas dapat berkontribusi lebih lanjut untuk menghasilkan peluang perdagangan jangka pendek di hari terakhir minggu ini.

Prospek Teknikal

Dari perspektif teknikal, penurunan perdagangan harian menunjukkan ketahanan di bawah level retracement Fibonacci 23,6% dari rally baru-baru ini dari level terendah bulanan dan memerlukan kehati-hatian bagi para pedagang bearish. Selain itu, osilator pada grafik harian bertahan dengan nyaman di wilayah bullish dan mendukung prospek munculnya beberapa aksi beli di sekitar pasangan USD/JPY.

Oleh karena itu, setiap penurunan selanjutnya kemungkinan besar akan menemukan support yang layak dan dibeli di sekitar level psikologis 145,00. Hal ini, pada gilirannya, akan membantu membatasi penurunan di dekat area 144,80, yang mewakili Simple Moving Average (SMA) 200-jam, yang diikuti oleh area 144,60, atau Fibo 38,2%. Kegagalan untuk mempertahankan level support tersebut dapat meniadakan prospek positif dan mendorong penjualan baru, membuka jalan untuk penurunan korektif yang lebih dalam.

Di sisi lain, setiap pemulihan kembali di atas area 145,50-145,55 saat ini tampaknya menghadapi resistance tepat di depan angka 146,00. Beberapa aksi beli lanjutan berpotensi mengangkat pasangan USD/JPY kembali ke puncak Tahun Berjalan, di sekitar area 146,55. Pergerakan naik selanjutnya akan memungkinkan para pembeli untuk merebut kembali level 147,00 dan kemudian menguji rintangan berikutnya yang relevan di dekat pertengahan level 147,00.