Pratinjau Belanja Dan Pendapatan Perorangan, PCE Inti April: Jatuhnya Rekor, Ke Mana Pencari Nafkah Memimpin, Konsumen Mengikuti

• Indeks harga PCE inti turun 0,3% pada bulan April.
• Turunnya konsumen dan belanja bisnis menekan harga lebih rendah.
• Tingkat inflasi PCE inti tahunan turun menjadi 1,1% dari 1,7%, mendekati keruntuhan finansial yang rendah.
• Standar inflasi PCE tahunan Federal Reserve akan membuat rekor penurunan satu bulan terbesar.
• Pendapatan dan belanja perorangan diperkirakan akan turun ke posisi terendah enam dekade.

Harga PCE

Jatuhnya konsumsi dan pendapatan yang menyertai kehancuran pasar tenaga kerja Amerika yang dikombinasikan dengan penurunan ekonomi global akan mendorong harga konsumen AS ke tingkat tahunan terendahnya sejak krisis keuangan.

Harga PCE inti diperkirakan turun 0,3% pada bulan April penurunan satu bulan terbesar dalam sejarah seri 61 tahun. * Sebelumnya penurunan satu bulan terbesar adalah 0,1% yang terjadi empat kali, Maret 2020, Maret 2017, Oktober 2008 dan Juni 1998 

Tingkat PCE inti tahunan diperkirakan turun dari 1,7% di bulan Maret menjadi 1,1% di bulan April. Jika akurat ini akan menjadi penurunan satu bulan terbesar dalam tingkat tahunan yang tercatat. Tingkat tahunan terendah dalam sejarah PCE 60 tahun adalah 0,9% yang tercatat pada bulan Juli dan Agustus 2009 dan Oktober, November dan Desember 2010.

Reuters

Pendapatan dan belanja perorangan

Pendapatan perorangan, definisi yang lebih luas dari pendapatan rumah tangga dan individu yang mencakup investasi, pensiun dan dana non-upah lainnya, diperkirakan turun 6,5% pada bulan April dalam penurunan terbesar sejak seri dimulai pada Februari 1959. Catatan sebelumnya adalah -4,7% pada Januari 2013. Kisaran estimasi untuk bulan April dalam survei Reuters adalah -21,5% hingga 10,6%.

Reuters

Pendapatan perorangan diperkirakan jatuh 12,6% pada bulan April setelah penurunan 7,5% Maret, keduanya sejauh ini merupakan penurunan terbesar sejak awal Februari 1959. Kisaran perkiraan adalah dari -22% hingga -5%.

Reuters

Dampak jatuhnya pasar tenaga kerja

Peningkatan besar dalam pengangguran sejak pertengahan Maret telah melanda ekonomi AS. Bahkan jika tidak ada perintah penutupan sebagian besar perusahaan ritel terhadap ekonomi AS, pemecatan tiba-tiba 25% dari tenaga kerja merupakan pukulan terhadap konsumsi dengan proporsi yang belum pernah terjadi sebelumnya. 

Sejalan dengan bencana historis di pasar tenaga kerja, upah, pendapatan, pengeluaran, dan harga semuanya jatuh bersamaan. Ke mana pencari nafkah memimpin konsumen harus mengikuti.

Respon pasar

Fakta aneh telah muncul dari klaim pengangguran awal di bulan Maret. Jumlahnya sangat besar dan tidak sebanding dengan apa pun yang telah terjadi sebelumnya, bahkan perbandingan dengan krisis keuangan dan Depresi terbukti tidak memadai, mereka telah menginokulasi pasar ke perkembangan yang stabil dari catatan rendah baru dalam payroll, penjualan ritel, pesanan barang tahan lama, pendapatan dan belanja perorangan.  

Setelah angka klaim ada, tampaknya, beberapa kejutan tersisa.

Kebijakan Fed

Respons kebijakan The Fed terhadap bencana ekonomi yang membengkak, jika mudah-mudahan bersifat sementara, ditetapkan dalam dua pekan pertama bulan Maret sebelum kejutan dari jumlah klaim awal yang mengkonfirmasi besarnya bencana, ketika Fed memotong target dana bantuan sebesar 1,5% dalam dua pertemuan darurat.

Kebijakan bank sentral telah memperluas dan menambah ketentuan tingkat awal dan likuiditas dengan program pinjaman dan Ketua Powell telah berjanji untuk menjaga langkah-langkah di tempat sampai ekonomi baik dan benar-benar menuju pemulihan.   

Angka-angka harga PCE dan hasil pendapatan dan pengeluaran untuk bulan April, meskipun secara historis menarik, tidak akan menambah apa pun pada pemahaman Fed tentang kedalaman lubang hitam ekonomi. Respons kebijakannya ditetapkan lebih dari dua bulan lalu.

Kesimpulan: Pasar melihat ke depan

Terendah baru dramatis yang telah ditetapkan dalam banyak statistik ekonomi AS dari Maret dan April hanya berdampak kecil pada pasar selama sebulan terakhir. Alih-alih menjelaskan situasi yang tidak diketahui, mereka hanya bertugas mendefinisikan bencana yang dianggap terjadi.

Karena keruntuhan ekonomi diperkirakan bersifat sementara, bahkan jika kecepatan dan tingkat pemulihan tidak ditentukan, pasar ekuitas dan mata uang telah menilai situasi dua atau tiga bulan ke depan. Catatan yang diantisipasi dalam harga PCE April, belanja dan pendapatan perorangan sudah melewati sejarah.

  

* Penurunan satu bulan 0,6% pada September 2001 adalah bagian dari penyesuaian statistik yang melihat harga naik 0,7% pada bulan berikutnya.