Pratinjau Nonfarm Payrolls Maret: Kali Ini Optimisme Dan Bukti?

• Payroll diharapkan naik untuk bulan ketiga ke 639.000.
• Perubahan Ketenagakerjaan ADP menambahkan 517.000 pekerjaan di bulan Maret.
• Keyakinan Konsumen Conference Board dan Michigan berada pada titik tertinggi pandemi.
• Pertumbuhan ekonomi diproyeksikan akan kuat pada kuartal dan tahun pertama.
• Vaksinasi dapat mencegah gelombang infeksi virus lainnya.
• Imbal Treasury dan dolar menunggu pasar tenaga kerja dan konfirmasi ekonomi.

Optimisme ekonomi bisa jadi prematur. Sepanjang musim panas dan gugur tampaknya AS sedang dalam perjalananya. Lebih dari separuh hilangnya pekerjaan akibat lockdown telah diganti pada bulan Oktober, klaim tunjangan pengangguran berkurang setengahnya dari Juli dan kasus pandemi menurun di seluruh di negara ini.

Tetapi hanya dua bulan kemudian, sebagian besar kemajuan itu berbalik.

Kasus virus melonjak. California menutup ekonominya. Payrolls telah jatuh ke kerugian pada bulan Desember dan klaim pengangguran telah naik lebih dari 200.000 pada minggu pertama bulan Januari.

Ekonomi AS lagi-lagi berada di puncak terobosan tetapi kali ini indikator ekonomi didukung oleh tingkat vaksinasi yang akan membuat pandemi dibicarakan dalam beberapa bulan.

Mari kita periksa prospek dan buktinya.

Nonfarm Payrolls diperkirakan akan menambah 639.000 pekerjaan di bulan Maret, total tertinggi sejak Oktober lalu. Tingkat pengangguran diperkirakan turun menjadi 6% dari 6,2% di bulan Februari. Penghasilan Per Jam Rata-rata diperkirakan naik 0,2% pada bulan tersebut dan 4,5% pada tahun tersebut. Rata-rata Jam Mingguan akan naik 0,1 hingga 34,7.

Nonfarm Payrolls dan ADP

Pengusaha telah menambahkan pekerja selama dua bulan setelah lockdown California dan pembatasan di tempat lain memicu pengurangan 306.000 pada Desember, yang pertama sejak penutupan awal pada Maret dan April. Kenaikan payroll gabungan sebesar 545.000 pada bulan Januari dan Februari lebih dari dua kali lipat perkiraan 232.000.

Perusahaan payroll swasta, Automatic Data Processing, melihat 517.000 karyawan baru di bulan Maret, kira-kira seperti yang diharapkan, tetapi itu adalah kenaikan bulanan terbesar sejak September lalu. Total bulan Februari direvisi menjadi 176.000 dari 117.000.

Perubahan Ketenagakerjaan ADP

FXStreet

Vaksinasi dan Pembukaan ekonomi

Tingkat vaksinasi Amerika termasuk yang tertinggi di dunia, dengan perkiraan 75% dari populasi (berusia) 65 tahun atau lebih telah menerima setidaknya satu suntikan. Kelayakan telah diturunkan hingga usia 50 di banyak tempat dan lebih dari 2,5 juta dilakukan setiap minggu. Ada sedikit peningkatan dalam kasus yang dilaporkan dalam beberapa minggu terakhir tetapi itu jauh lebih sedikit daripada gelombang akhir tahun lalu dan tidak mengancam rumah sakit atau layanan darurat lainnya.

Lebih penting lagi, tidak ada gubernur negara bagian yang mengancam atau bahkan mengisyaratkan bahwa diperlukan lockdown lagi. Meskipun restoran, bar, dan tempat serupa lainnya tetap terbatas di beberapa negara bagian dan lokal, sebagian besar negara dengan cepat kembali ke bisnis normal dan penuh.

Beberapa dari gubernur yang lebih ketat di Michigan dan Wisconsin bahkan telah dicabut kekuasaan daruratnya oleh pengadilan karena melanggar kewenangan hukum mereka.

PDB

Pertumbuhan ekonomi meningkat dari laju 4,2% pada kuartal keempat tahun lalu. Estimasi GDPNow Fed Atlanta terbaru pada estimasi 26 Maret adalah 4,7% tahunan, turun dari 5,4% dua hari sebelumnya.

Proyeksi Federal Reserve untuk 2021 menunjukkan ekspansi 6,5% yang akan menjadi pertumbuhan tahunan tercepat dalam satu generasi.

Keyakinan Konsumen dan Ketenagakerjaan

Indeks Keyakinan Konsumen Conference Board naik tajam pada Maret menjadi 109,7 dari 91,3 pada Februari, jauh di atas perkiraan 96,9. Sentimen konsumen sekarang berada di level tertinggi sejak permulaan pandemi Maret lalu dan sekitar setengah jalan antara skor Februari 2020 di 132,6 dan terendah panik bulan April di 85,7.

Reuters

Indeks Conference Board terpisah untuk Situasi dan Harapan Saat Ini juga melonjak di bulan Maret, ke 110,0 dari 89,6 dan ke 109,6 dari 90,9.

Survei Sentimen Konsumen Michigan mencapai 84,9 di bulan Maret, skor tertinggi dalam satu tahun, dari 76,8 sebelumnya, dengan mudah melampaui perkiraan 78,5. Indeks ini juga berada sekitar setengah jalan antara pembacaan 101 Februari 2020 dan terendah April di 71,8.

Reuters

Unsur terpenting dalam kepercayaan konsumen adalah pekerjaan.

Rakyat Amerika tidak akan menilai peningkatan ekonomi dan situasi pribadi mereka sendiri di bulan Maret jika mereka tidak mengharapkan kenaikan pekerjaan di bulan Januari dan Februari untuk meningkat.

Lebih tepatnya, perekrutan yang dilihat Pemrosesan Data Otomatis (ADP) minggu ini, dan kenaikan yang diharapkan dalam Nonfarm Payrolls telah dialami oleh orang-orang (secara statistik) yang menjawab survei Conference Board dan Michigan dua dan tiga minggu sebelumnya.

Kekuatan tak terduga di kedua indeks sentimen dikaitkan dengan pasar tenaga kerja.

Penjualan Ritel dan uang tunai stimulus

Pembayaran stimulus $600 kepada individu pada Januari memicu lonjakan 7,6% dalam Penjualan Ritel, yang, kecuali untuk lonjakan pasca-lockdown Mei dan Juni, merupakan kenaikan bulanan terbesar dalam lebih dari dua dekade. Penjualan kemudian berbalik 3% di bulan Februari saat hibah itu berakhir.

Penjualan Ritel

FXStreet

Hadiah $1400 terbaru, disimpan di rekening bank pada bulan Maret, kemungkinan mendorong gelombang konsumsi kedua yang akan dilaporkan pada 15 April.

Optimisme konsumen tidak meningkat secara signifikan di bulan Januari, bahkan dengan pembayaran stimulus, tetapi terjadi di bulan Maret, perbedaan yang mungkin terjadi adalah pasar tenaga kerja yang jauh lebih baik.

IMP Manufaktur

Manajer di sektor manufaktur jarang seoptimis sekarang.

Pada 60,8 pada bulan Februari, Indeks Manajer Pembelian hanya sekuat ini tiga kali dalam empat puluh tahun terakhir, pada tahun 2005, 1987 dan 1984. Indeks ini diperkirakan akan naik menjadi 61,3 pada bulan Maret.

Reuters

Optimisme manufaktur sangat sederhana, bisnis yang masuk mencetak rekor.

Indeks Pesanan Baru rata-rata 64,25 untuk delapan bulan dari Juli hingga Februari. Ini adalah yang tertinggi dalam 16 tahun terakhir, sejak kuartal kedua dan ketiga tahun 2004.

Reuters

Faktanya, hanya ada satu periode lain dengan pesanan seluas ini dalam empat dekade terakhir dan itu selama ledakan Reagan pada tahun 1983 dan 1984.

Perekrutan di sektor manufaktur telah mengikuti optimisme umum di sektor ini. Indeks Ketenagakerjaan adalah 54,4 pada bulan Februari, tertinggi dari era pandemi jauh di bawah pembacaannya di pasar tenaga kerja yang sangat baik pada tahun 2017, 2018 dan 2019. Tahun-tahun itu adalah masa kenaikan upah dan rendahnya pengangguran bagi pekerja Amerika sejak 1980.

Kesimpulan dan pasar

Semua indikator menunjukkan laporan payroll yang sangat baik untuk bulan Maret.

Tingkat vaksinasi telah memungkinkan rasa normalitas kembali di negara tersebut. Ekonomi AS dibuka dan optimisme konsumen tampaknya telah pulih. Kesediaan mereka untuk membelanjakan tidak pernah diragukan dan pembayaran stimulus pada bulan Maret akan mendorong lonjakan konsumsi lagi dibantu oleh bantuan psikologis karena pandemi yang memudar. Perekrutan harus mengikuti ekonomi ritel.

Pertumbuhan ekonomi kuat dan akan diperkuat oleh belanja ritel, peningkatan lapangan kerja, uang tunai stimulus dan mungkin belanja pemerintah $3 triliun lainnya.

Ekuitas telah mengandalkan pemulihan AS yang kuat selama berbulan-bulan.

Pasar kredit dan dolar baru-baru ini menjadi konversi dan laporan NFP ini, terutama jika lebih baik dari yang diharapkan, akan mendorong suku bunga Treasury dan dolar lebih tinggi. Laporan yang lebih lemah dari perkiraan hanya akan menyebabkan sedikit kerusakan karena pertumbuhan dan akhir pandemi, jika ditunda, masih merupakan asumsi yang berfungsi.

Risiko untuk laporan NFP ini jelas berkinerja berlebihan.