Pratinjau Keputusan Suku Bunga ECB: Pertanyaannya Bukan Jika Tetapi Kapan

• Tidak ada perubahan dalam kebijakan suku bunga atau prakiraan program darurat.
• Meningkatnya kasus COVID-19 dan potensi penutupan meningkatkan tekanan untuk bertindak.
• Lagarde diharapkan dapat meyakinkan bahwa ECB dapat dan akan bertindak jika diperlukan.
• Euro telah jatuh mendekati posisi terendah tiga bulan.

Dengan meningkatnya kasus COVID-19 dan beberapa negara sedang mempertimbangkan langkah-langkah pembatasan baru, Bank Sentral Eropa kembali berada di bawah tekanan untuk mendukung ekonomi Uni.

Presiden Bank Christine Lagarde kemungkinan akan berjanji bahwa dia siap untuk melonggarkan kebijakan ketika kondisi ekonomi memungkinkan, tetapi keputusan belum diperlukan pada pertemuan pada hari Kamis.

Bank secara luas diperkirakan akan membiarkan suku bunga refinance utamanya tidak berubah di 0% dan suku bunga depositonya di -0.5%. Program pembelian obligasi ECB, Program Perlindungan Darurat Pandemi (PEPP), dengan hanya menggunakan sekitar 500 miliar euro dari batas alokasi 1,35 triliun yang digunakan, juga harus tetap tidak diubah.

Ekonomi Zona Euro

PDB kuartal ketiga di Zona Euro diproyeksikan memantul 9,4% setelah berkontraksi 3,6% di Kuartal 1 dan 11,8% di April, Mei dan Juni. Pengangguran perlahan-lahan meningkat dari 7,1% pada Maret menjadi 8,1% pada Agustus, puncak dari era pandemi, dengan 8,3% diperkirakan terjadi pada September ,.

PDB UME

FXStreet

Prancis, Italia, dan Spanyol telah memperkenalkan pembatasan yang dimodifikasi dan Jerman sedang bersiap untuk mengikuti, dari jenis yang menghancurkan perekonomian di awal tahun. Meskipun sebagian besar batasan ekonomi dicabut di musim panas, layanan kawasan euro mengalami kontraksi akibat penurunan besar dalam perjalanan dan perhotelan.

Pemerintah perlu sekali lagi memberikan dukungan ekonomi dan bisnis. Italia menyetujui paket bantuan baru minggu ini dan Jerman merencanakan lebih banyak bantuan.

Pandemi kembali dan potensi penutupan diberlakukan kembali yang berarti bahwa resesi kedua menjadi semakin mungkin.

Pembicaraan Brexit dengan Inggris merupakan titik kritis lainnya tapi dengan kedua negara di bawah ancaman berat COVID-19 tidak ada pihak yang akan ingin mengambil risiko akibat tambahan dari keberangkatan tanpa kesepakatan.

Pasar

Pasar kredit telah bertaruh bahwa lebih banyak pembelian obligasi oleh ECB sedang dalam proses. Banyak yang berharap skema PEPP akan ditingkatkan dengan 500 miliar euro lagi di bulan Desember.

Obligasi Jerman naik pada hari Rabu mengirimkan imbal hasil 10-tahun ke level terendah sejak kepanikan Maret. Imbal hasil Italia dan Yunani juga turun ke rekor terendah bulan ini.

Ekuitas telah jatuh di Eropa dan Amerika Serikat. Di Eropa, FTSE kehilangan 2,55% dan DAX Jerman 4,17% pada hari Rabu dan Dow dan S&P 500 turun 3% pada sore hari. Bursa Jepang dan Tiongkok mengalami kenaikan kecil.

Euro telah berada di bawah tekanan jual minggu ini karena penyebaran virus membuat langkah-langkah pencegahan yang mahal lebih mungkin dilakukan tetapi masih berada dalam kisaran 1,1630-1,1940 dalam tiga bulan terakhir.

Kesimpulan

Pandemi adalah bencana ekonomi yang bergerak lambat. Jika pemerintah Eropa memilih untuk menutup ekonomi mereka sebagai tanggapan atas kembalinya infeksi COVID-19, hasilnya sudah diketahui.

Para perencana di ECB dan kanselir benua tidak perlu berspekulasi tentang hasilnya, jika ekonomi mereka ditutup, mereka akan mengalami resesi kedua. Satu-satunya pertanyaan adalah seberapa cepat mereka akan bertindak. Peluang untuk serangan pencegahan kejutan dari ECB meningkat.