Pratinjau IHK AS: Kejutan-Kejutan Naik Kemungkinan akan Meningkatkan Dolar AS secara Tajam

• Indeks Harga Konsumen bulan Juli diprakirakan akan menunjukkan lebih banyak bukti pelemahan inflasi, meskipun ada pemulihan pada tingkat tahunan.
• Tingkat inflasi tahunan terlihat naik dari 3% menjadi 3,3%.
• Dolar AS akan menguat jika angka-angka tersebut mengejutkan.

AS dijadwalkan merilis Indeks Harga Konsumen (IHK) untuk bulan Juli pada hari Kamis, 10 Agustus pukul 12:30 GMT/19:30 WIB. Laporan ini diprakirakan akan menjadi rilis ekonomi paling signifikan minggu ini. Selain itu, laporan Klaim Tunjangan Pengangguran mingguan juga akan dirilis secara bersamaan. Selanjutnya, lebih banyak data inflasi akan tersedia pada hari Jumat dengan rilis Indeks Harga Produsen (IHP).

Konsensus pasar memperkirakan IHK akan naik 0,2% pada bulan Juli, dengan tingkat tahunan meningkat dari 3% pada bulan Juni (terendah sejak Maret 2021) menjadi 3,3%. Ini akan menandai kenaikan pertama dalam tingkat tahunan sejak Juni 2022, ketika mencapai puncaknya pada 9,1%, tertinggi dalam 40 tahun.

Yang tidak kalah penting adalah IHK Inti, yang diperkirakan akan meningkat 0,2% secara bulanan. Tingkat IHK Inti tahunan diantisipasi akan tetap pada 4,8%.

Angka-angka di atas ekspektasi akan mengindikasikan bahwa tren deflasi baru-baru ini mulai menghadapi kesulitan, dan kekhawatiran akan inflasi yang terus-menerus dapat muncul kembali. Sebaliknya, jika angka-angka tersebut sesuai dengan estimasi, hal ini dapat menunjukkan bahwa tekanan inflasi mulai normal. Dalam kedua skenario tersebut, inflasi akan tetap berada di bawah puncak tahun 2022 tetapi di atas target Federal Reserve sebesar 2%.

Giliran Data yang Berbicara

Minggu lalu, The Fed menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin. Pasar memprakirakan ini akan menjadi kenaikan terakhir dalam siklus ini. Agar ekspektasi tersebut dapat terwujud, syarat pertama adalah inflasi harus terus menurun. Oleh karena itu, angka IHK yang akan datang akan sangat penting.

Jika angka tersebut menunjukkan bahwa inflasi tetap berada di atas ekspektasi atau naik lebih dari yang diantisipasi, kemungkinan kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun akan meningkat secara signifikan. Meskipun ada pengetatan dari The Fed, ekonomi AS telah menunjukkan ketahanan. Selama kuartal kedua, PDB tumbuh pada tingkat tahunan 2,4%, melampaui prakiraan 2%. Data tenaga kerja menunjukkan pasar tenaga kerja yang lebih lemah, tetapi penciptaan lapangan kerja tetap ada dan memberikan sedikit bukti adanya resesi. Angka-angka penggajian menurun ke tingkat normal, sementara pertumbuhan upah melebihi ekspektasi di bulan Juli. Beberapa bulan yang lalu, para analis mengkhawatirkan kemungkinan terjadinya resesi AS.

Namun, prakiraan saat ini menunjukkan pergeseran menuju soft landing yang sukses. Angka inflasi yang lebih rendah akan semakin mendukung prospek ini, dan akan diterima dengan baik oleh The Fed. Angka-angka tersebut akan memungkinkan bank sentral untuk mempertahankan sikapnya saat ini dan meluangkan waktu untuk mengevaluasi efek dari tindakannya.

Sebelum pertemuan FOMC berikutnya, akan ada laporan inflasi tambahan, termasuk IHK bulan Agustus. Oleh karena itu, jalan masih panjang. Satu faktor lain yang perlu dipertimbangkan adalah Minyak Mentah. Harga Minyak Mentah WTI telah mencapai level tertinggi sejak November 2022, melampaui $83.00 per barel setelah naik 15% selama 45 hari terakhir. Jika rally berlanjut, hal ini dapat menambah tekanan pada harga energi dan mendorong kenaikan IHK secara umum.

Bagaimana Dolar akan Bereaksi?

Dolar AS menanti data yang akan dirilis dengan harapan akan menguat, terutama didukung oleh data ekonomi AS terbaru, terutama indikator-indikator yang berhubungan dengan pertumbuhan dan ketenagakerjaan. Misalkan IHK melampaui ekspektasi dengan selisih yang signifikan. Dalam hal ini, rally tajam dalam Dolar AS kemungkinan besar akan terjadi, karena hal ini akan meningkatkan probabilitas kenaikan suku bunga oleh The Fed. Dalam skenario ini, pasar saham dapat mengalami penurunan, sementara imbal hasil obligasi AS akan naik, memberikan momentum tambahan bagi USD.

Jika data sesuai dengan ekspektasi, Dolar AS dapat mengalami penurunan, dengan mempertimbangkan posisi yang diambil menjelang laporan tersebut. Bahkan jika sesuai dengan estimasi, volatilitas kemungkinan akan meningkat seiring dengan volume perdagangan.

Kemungkinan lainnya adalah inflasi melambat lebih dari yang diprakirakan. Skenario ini akan meningkatkan kemungkinan bahwa The Fed telah mengakhiri siklus pengetatannya. Meskipun hal ini dapat merugikan Dolar dalam hal suku bunga dan imbal hasil obligasi, penurunannya mungkin terbatas karena dapat dilihat sebagai perkembangan positif bagi perekonomian AS. Dalam hal ini, hal tersebut dapat memicu rally di Wall Street, sehingga menahan permintaan Dolar.

Rally DXY Membutuhkan Dorongan

Indeks Dolar AS (DXY) telah bergerak naik sejak pertengahan Juli, pulih dari level terendah dalam lebih dari satu tahun terakhir, dan bias jangka pendek masih mengarah ke atas. Namun, DXY tetap berada dalam saluran turun.

Selama pergerakan naik, DXY menghadapi resistance di bawah area 103,00 dan di sekitar Simple Moving Average (SMA) 55 hari dan 100 hari. Jika DXY berhasil menembus di atas resistance ini, kemungkinan besar akan melanjutkan kenaikannya dan menguji SMA 200 hari di 103,45, diikuti oleh garis tren atas dari saluran ke bawah di 103,75.

Di sisi lain, level support kunci terletak di 101,90. Di bawah support ini, dapat mengekspos SMA 20 hari di 101,35. Jika konsolidasi berlanjut di bawah level ini, maka akan mengkonfirmasi kelanjutan saluran turun, yang berpotensi mengekspos support berikutnya di 100,90.

Grafik Harian DXY