Pratinjau BoE: Bailey akan Mematahkan Rally Pound dengan Keengganan untuk Menaikkan Suku Bunga Lebih Lanjut

• Para ekonom memprakirakan Bank of England akan menaikkan suku bunga sebesar 25 bp menjadi 4,50% di bulan Mei.
• Prakiraan BoE kemungkinan akan menunjukkan peningkatan yang enggan dari proyeksi inflasi.
• Kurangnya janji agresif untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut dapat menekan Pound.

Apakah saya benar-benar harus melakukannya? – hal ini tampaknya menjadi pemikiran yang ada di benak para pejabat Bank of England (BoE) dalam hal menaikkan suku bunga. Meskipun inflasi dan kenaikan upah yang membandel, "Bank of England" telah memprakirakan adanya perlambatan. Dalam acara "Kamis Super" mendatang, BoE kemungkinan akan meningkatkan biaya pinjaman, tetapi tanpa sikap hawkish, Pound mungkin akan mengalami aksi jual.

Berikut adalah pratinjau acara "Kamis Super" Bank of England pada 11 Mei pukul 11:00 GMT/18:00 WIB.

Mengapa Bank of England Didorong untuk Menaikkan Suku Bunga

Cuaca mungkin dingin, namun inflasi di Inggris sedang memanas: 10,1% di bulan Maret, jauh di atas 5% di AS dan 6,9% di Zona Euro pada bulan yang sama. BoE menargetkan Indeks Harga Konsumen (IHK) antara 1% dan 3%.

Sumber: FXStreet

IHK inti, yang tidak termasuk harga barang-barang yang bergejolak, juga terlalu tinggi di 6,2%, menunjukkan bahwa tidak hanya kenaikan biaya energi yang menjadi penyebab kenaikan harga. Kekurangan tenaga kerja dan tuntutan serikat pekerja telah mendorong pertumbuhan upah.

Gaji, termasuk bonus, naik 5,9% YoY pada Februari, dan jika tidak termasuk bonus, mereka berada di 6,6%, di atas level IHK Inti.

Di saat yang sama, suku bunga BoE berada di 4,25%, sehingga kenaikan ke 4,5% hanya akan menjadi upaya untuk mengejar ketertinggalan dengan kenaikan harga.

Sumber: FXStreet

Pasar Bereaksi terhadap Risalah Rapat BoE, Laporan Kebijakan Moneter, dan Pernyataan Bailey

Kenaikan suku bunga sebesar 25 bp telah diprakirakan – Sterling telah menguat dalam merespon data tersebut. Ada dua faktor yang mempengaruhi pasar: pola voting di Komite Kebijakan Moneter (MPC), dan Laporan Kebijakan Moneter kuartalan bank.

Pada keputusan suku bunga BoE sebelumnya, dua anggota memilih untuk membiarkan biaya pinjaman tidak berubah, berbeda pendapat dengan mayoritas tujuh orang. Jika pola ini terulang kembali meskipun data menunjukkan peningkatan, Pound akan menderita. Setiap anggota tambahan yang memilih untuk mempertahankan akan menjadi lebih buruk.

Sterling hanya akan mendapatkan keuntungan jika setidaknya satu dari yang berbeda suara beralih untuk menyelaraskan diri dengan mayoritas. Suara 8:1 atau 9:0 akan dianggap sebagai pergeseran hawkish yang mengejutkan.
Apa yang membuat "Kamis Super" menjadi super adalah laporan kuartalan, yang mencakup prakiraan inflasi. BoE sebelumnya memproyeksikan penurunan tekanan harga. Mereka mungkin perlu merevisinya ke atas, tetapi seberapa banyak?

Jika Gubernur Bank of England Andrew Bailey dan rekan-rekannya masih memprediksi penurunan tajam dalam inflasi, Pound akan menderita. Pound perlu menunjukkan harga di atas target untuk tahun ini dan tahun 2024 agar bisa naik.

Terakhir, Bailey dan beberapa koleganya bertemu dengan media pada pukul 11:30 GMT/18:30 WIB, yang merupakan titik paling berbahaya bagi mata uang. Gubernur cenderung pesimis. Dia sebelumnya telah meramalkan resesi, menyarankan agar para pekerja menahan diri untuk tidak menuntut kenaikan gaji yang besar, dan bahkan meragukan kenaikan suku bunga lebih lanjut.

Goldman Sachs dan bank-bank komersial lainnya melihat bahwa suku bunga Inggris akan mencapai 5%, sama dengan suku bunga di Amerika. Bailey mungkin akan ditanya mengenai pandangannya mengenai tingkat suku bunga "terminal". Meskipun ia tidak mungkin menjawabnya secara langsung, ia dapat menyarankan bahwa tidak ada langkah tambahan yang dijamin. Ketidakpastian juga akan membebani Sterling.

Kesimpulan

Perekonomian Inggris mengalami pertumbuhan upah yang cepat dan inflasi yang lebih cepat – namun data tersebut telah diperhitungkan dan BoE enggan untuk menjamin kenaikan tambahan. Sterling mungkin akan mengalami penjualan kecuali Bailey dan rekan-rekannya dengan tegas berkomitmen untuk melakukan langkah hawkish lebih lanjut.